興業(yè)證券：2022年新能源車銷量或超600萬 汽車智能化加速落地

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，興業(yè)證券發(fā)布研究報(bào)告稱，全球汽車行業(yè)經(jīng)歷疫情及芯片短缺兩大黑天鵝事件后，行業(yè)生產(chǎn)受阻，渠道庫(kù)存持續(xù)降低，消費(fèi)需求受到抑制。展望2022年，該行認(rèn)為：生產(chǎn)端，伴隨東南亞疫情得到控制、芯片代工企業(yè)增加供給，汽車芯片短缺將逐步緩解，汽車產(chǎn)量有望持續(xù)提升;需求端，當(dāng)前汽車消費(fèi)需求及補(bǔ)庫(kù)存需求強(qiáng)勁，由于產(chǎn)量不足、提車周期長(zhǎng)、折扣收窄而受到抑制的消費(fèi)需求將延后釋放。該行維持2021-2023年全球汽車行業(yè)將迎來恢復(fù)性增長(zhǎng)預(yù)期，考慮到汽車芯片短缺或持續(xù)至2022年中，下調(diào)2022年增速預(yù)期至9.0%，上調(diào)2023年增速預(yù)期至6.2%。建議重點(diǎn)關(guān)注比亞迪股份(01211)、長(zhǎng)城汽車(02333)、吉利汽車(00175)、蔚來(NIO.US)、理想汽車-W(02015)，推薦關(guān)注小鵬汽車-W(09868);零部件：建議重點(diǎn)關(guān)注耐世特(01316)、福耀玻璃(03606)、敏實(shí)集團(tuán)(00425);經(jīng)銷商：建議重點(diǎn)關(guān)注中升控股(00881)、永達(dá)汽車(03669);自動(dòng)駕駛：推薦關(guān)注圖森未來(TSP.US)。

興業(yè)證券主要觀點(diǎn)如下：

港股汽車板塊跑輸大盤。

本周恒生指數(shù)上升2.4%;Wind香港汽車與零部件指數(shù)下降1.5%;滬深300指數(shù)上升1.1%;Wind汽車與零部件指數(shù)下降3.2%。

2022年中國(guó)新能源汽車產(chǎn)業(yè)迎來關(guān)鍵年，年度銷量有望突破600萬。

1月18日，部際聯(lián)席會(huì)議2022年度工作會(huì)議指出，2022年是我國(guó)新能源汽車乘勢(shì)而上、加快發(fā)展的關(guān)鍵一年。要落實(shí)碳達(dá)峰碳中和目標(biāo)，編制汽車產(chǎn)業(yè)綠色發(fā)展路線圖，盡早研究明確新能源汽車車購(gòu)稅優(yōu)惠延續(xù)等支持政策，完善積分管理要求，穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期。1月21日，中國(guó)國(guó)家發(fā)展改革委員會(huì)等部門印發(fā)《促進(jìn)綠色消費(fèi)實(shí)施方案》，大力推廣新能源汽車，逐步取消各地新能源車輛購(gòu)買限制。政策與市場(chǎng)雙驅(qū)動(dòng)力下，乘聯(lián)會(huì)調(diào)高2022年新能源乘用車銷量預(yù)期至550萬輛以上，新能源乘用車滲透率將達(dá)25%左右;新能源汽車有望突破600萬輛，新能源汽車滲透率在22%左右。

汽車智能化加速落地。乘用車方面，地平線將提供以全系列征程芯片為核心的智能駕駛解決方案，助力上汽通用五菱加速布局智能化領(lǐng)域，合作車型2022年開始落地;

卡車方面，Waymo和美國(guó)卡車運(yùn)營(yíng)商J.B.Hunt未來幾年將在得克薩斯州部署全自動(dòng)駕駛卡車運(yùn)輸業(yè)務(wù);圖森未來與英偉達(dá)深化合作關(guān)系，設(shè)計(jì)研發(fā)專為L(zhǎng)4級(jí)無人駕駛卡車場(chǎng)景需求打造的下一代無人駕駛域控制器，以加速自動(dòng)駕駛卡車的規(guī)?；\(yùn)營(yíng)。

短期來看：2022年全球汽車行業(yè)有望迎來恢復(fù)性增長(zhǎng)，歐美主要國(guó)家汽車銷量有望實(shí)現(xiàn)高速增長(zhǎng)，增速高于中國(guó)。該行預(yù)計(jì)2022-2023年全球汽車行業(yè)將迎來恢復(fù)性增長(zhǎng)預(yù)期，考慮到汽車芯片短缺或持續(xù)至2022年，預(yù)計(jì)2022、2023年增速分別為9.0%、6.2%。

長(zhǎng)期來看：全球主要國(guó)家汽車行業(yè)基本進(jìn)入存量市場(chǎng)，該行預(yù)計(jì)2024、2025年銷量增速預(yù)期分別為4.0%及2.6%，2026-2030年銷量CAGR約為2.1%，建議關(guān)注結(jié)構(gòu)性增長(zhǎng)機(jī)會(huì)：1、電動(dòng)智能進(jìn)程加速，相關(guān)車企潛力可期;2、智能化+輕量化+電動(dòng)化推動(dòng)產(chǎn)品升級(jí)，相關(guān)零部件單車價(jià)值量提升;3、商用車自動(dòng)駕駛加速落地，商業(yè)化前景可期;4、消費(fèi)升級(jí)，豪華車持續(xù)滲透;政策放開，二手車加速發(fā)展，豪華品牌及二手車經(jīng)銷商有望從中受益。

風(fēng)險(xiǎn)提示：公共衛(wèi)生事件持續(xù);半導(dǎo)體短缺持續(xù);影響行業(yè)的相關(guān)政策。

本文來源于興業(yè)證券汽車行業(yè)研究報(bào)告，分析師：余小麗，智通財(cái)經(jīng)編輯：楊萬林