從獲控股股東溢價增持，探索卓爾智聯(lián)(02098)的價值之錨

榮獲“最佳新經(jīng)濟公司”獎項后再獲控股股東增資，卓爾智聯(lián)(02098)的2022年奠定了良好開局。

智通財經(jīng)APP獲悉，卓爾智聯(lián)于2022年1月18日公布，公司擬向卓爾控股發(fā)行6億股認購股份，占擴大后股本約4.85%，每股認購股份0.50港元，較2022年1月17日收市價溢價約13.64%，總代價為3億港元。認購所得凈額約2.998億港元，主要用作集團的營運資金及一般企業(yè)用途。

卓爾智聯(lián)認為，認購事項將有助加強公司與控股股東之間的合作;顯示控股股東對公司的承擔及其對集團前景的信心;及增強集團的資本基礎(chǔ)。

在智通財經(jīng)APP看來，卓爾智聯(lián)之所以接連獲得資本市場和控股股東的認可，一大底層邏輯是，數(shù)字技術(shù)驅(qū)動的貿(mào)易新業(yè)態(tài)、新模式已經(jīng)成為中國經(jīng)濟增長的重要引擎，數(shù)字經(jīng)濟已被提升到國家戰(zhàn)略高度，為中國高質(zhì)量的經(jīng)濟發(fā)展提供動力。

2022年1月12日，國務(wù)院正式印發(fā)《“十四五”數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展規(guī)劃》，提出到2025年，數(shù)字經(jīng)濟邁向全面擴展期，數(shù)字經(jīng)濟核心產(chǎn)業(yè)增加值占GDP比重達到10%，軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)規(guī)模將達到14萬億元。

作為數(shù)字經(jīng)濟的一個重要分支，在產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的賽道上，卓爾智聯(lián)已經(jīng)越來越具有話語權(quán)。

回溯2015年前后，互聯(lián)網(wǎng)浪潮席卷而來，以電商、O2O為代表的新勢力快速崛起，對傳統(tǒng)商貿(mào)行業(yè)造成沖擊。卓爾企業(yè)創(chuàng)始人閻志當即提出了卓爾的互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略，這一轉(zhuǎn)型很快得到落實，2015年，“卓爾云市場”正式上線，并與“卓爾購”(在線市場交易)、“卓金服”(線上信用評價體系和供應(yīng)鏈金融)、“卓集送”(貨運信息交易平臺)構(gòu)筑成了一個互聯(lián)網(wǎng)商貿(mào)交易閉環(huán)。

卓爾智聯(lián)以線上線下融合的經(jīng)營模式，使得公司傳統(tǒng)商貿(mào)業(yè)務(wù)沒有成為絆腳石，反而成為一個加分項，其市場、港口、物流反而成為了切入交易環(huán)節(jié)的一大優(yōu)勢。卓爾智聯(lián)也快馬加鞭，在接下來相繼建設(shè)、入股及并購了中農(nóng)網(wǎng)、化塑匯、卓鋼鏈等基于區(qū)塊鏈、大數(shù)據(jù)、人工智能、物聯(lián)網(wǎng)為技術(shù)底層的智能交易平臺，為農(nóng)產(chǎn)品、鋼鐵、化工塑料、批發(fā)市場、跨境貿(mào)易等行業(yè)提供交易、物流、倉儲、金融、供應(yīng)鏈管理等數(shù)字化服務(wù)，持續(xù)推動傳統(tǒng)貿(mào)易向數(shù)字貿(mào)易轉(zhuǎn)型升級。

6年后回過頭來看，在萬億級的產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)市場中，阿里和騰訊在生活領(lǐng)域酣戰(zhàn)，以卓爾智聯(lián)為代表的新生勢力則開始在巨頭們尚未深度介入的領(lǐng)域崛起。卓爾智聯(lián)架構(gòu)出B2B交易平臺的矩陣，完成了向產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的轉(zhuǎn)型，目前已成為大宗商品交易及供應(yīng)鏈領(lǐng)域的領(lǐng)跑者。

卓爾智聯(lián)布局B2B生態(tài)的成果如何，數(shù)據(jù)最能夠說明一切。2021年上半年，卓爾智聯(lián)實現(xiàn)收入501.6億元（人民幣，下同），同比增長40.3%，毛利潤達到6.07億元，同比增長8.1%。以卓爾智聯(lián)2020年727.69億元的營收為基數(shù)，2021年全年若維持40%的營收增長，公司有望實現(xiàn)千億營收，成功邁入千億級產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)陣營，在行業(yè)中拔得頭籌。

因此，控股股東選擇在此時增資卓爾智聯(lián)原因已顯而易見。需要進一步說明的是，控股股東增資卓爾智聯(lián)不僅僅看到后者將邁向一個全新的高度，更有在集團戰(zhàn)略聚焦的考量。

卓爾控股董事長閻志，曾為集團的2021年選擇了三個年度關(guān)鍵詞：調(diào)整、聚焦和堅持。閻志希望通過調(diào)整和聚焦逐步打造具有核心競爭力的優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)。卓爾控股也一改過去智聯(lián)、通商、文旅、智造四大業(yè)務(wù)板塊并駕齊驅(qū)的發(fā)展態(tài)勢，向商貿(mào)物流和智能制造兩項主業(yè)聚焦。

卓爾智聯(lián)作為集團商貿(mào)物流核心業(yè)務(wù)的載體，也在過去的一年里遵循集團“聚焦”戰(zhàn)略進行業(yè)務(wù)優(yōu)化。2021年9月，卓爾智聯(lián)發(fā)布公告稱，公司將剝離旗下國際在線零售公司蘭亭集勢，進一步聚焦核心主業(yè)，明晰“全球領(lǐng)先數(shù)字貿(mào)易平臺”的戰(zhàn)略方向。

聚焦之后的卓爾智聯(lián)也將繼續(xù)以“數(shù)據(jù)+場景”為基礎(chǔ)，以“新貿(mào)易方式”作為切入點，以數(shù)字化技術(shù)為應(yīng)用，成為推動產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新、結(jié)構(gòu)升級、暢通內(nèi)外循環(huán)的重要支撐，在助力商業(yè)貿(mào)易高效流通、幫助企業(yè)降本增效，同時謀求自身更大的發(fā)展。

展望未來，產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)大發(fā)展，為卓爾智聯(lián)提供了充裕的發(fā)展契機。待未來公司發(fā)展規(guī)劃進一步兌現(xiàn)，驅(qū)動業(yè)績增長，卓爾智聯(lián)可望迎來估值修復(fù)期，享受產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)龍頭的估值溢價。