疫苗行業(yè)全景展望：持續(xù)進化，景氣延續(xù)

智通財經(jīng)APP獲悉，國泰君安證券發(fā)布研究報告稱，2022年投資疫苗行業(yè)的最主要的變量是：重磅品種放量/上市，新冠疫苗擠占效應(yīng)減弱。2022年新冠疫苗對常規(guī)疫苗的資源擠占效應(yīng)逐步減弱，2021年獲批的PCV13（康泰生物，300601.SZ）、預(yù)防用微卡（智飛生物，300122.SZ）、MCV4（康希諾，06185）有望22年起貢獻業(yè)績增量；人二倍體狂苗（康泰）、2價HPV（沃森生物，300142.SZ）等品種有望于2022年獲批，帶狀皰疹疫苗（百克生物，688276.SH）、金黃色葡萄球菌疫苗（歐林，688319.SH）研發(fā)不斷推進。

持續(xù)進化，新技術(shù)和新理論推動疫苗產(chǎn)業(yè)不斷突破。回顧百年疫苗研發(fā)史，基礎(chǔ)科學(xué)和技術(shù)的進步推動疫苗品種不斷推陳出新，全球年銷售額達數(shù)十億美元的13價肺炎疫苗、HPV疫苗、重組帶狀皰疹疫苗等多個重磅品種均為2006年以來獲批的創(chuàng)新品種。隨著mRNA等革命新技術(shù)逐步成熟、免疫學(xué)和生物信息學(xué)發(fā)展提供研發(fā)新思路，基于新技術(shù)和新理論的新型疫苗迎來巨大發(fā)展空間——疫苗定位從預(yù)防感染走向免疫調(diào)節(jié)（預(yù)防+暴露后預(yù)防+治療），疾病譜從傳染病向慢病、腫瘤拓寬，接種對象從兒童為主開拓至成人為主的全生命周期。

供需共振，我國疫苗行業(yè)高景氣有望延續(xù)。2016年以來進口13價肺炎疫苗、HPV疫苗、四價流感疫苗等重磅產(chǎn)品在國內(nèi)上市且快速放量，驅(qū)動國內(nèi)二類疫苗市場快速增長，相比發(fā)達國家，我國疫苗市場在供給和需求端仍有較大發(fā)展空間，行業(yè)（企業(yè)）增量主要來自1）創(chuàng)新重磅品種；2）多聯(lián)多價升級換代；3）成人苗市場拓展；4）全球市場開拓。目前國產(chǎn)先頭企業(yè)研發(fā)管線步入收獲期，2020年以來13價肺炎、HPV等國產(chǎn)重磅品種陸續(xù)上市，受益于居民消費能力和疫情教育下預(yù)防接種意識提高，國內(nèi)重磅產(chǎn)品滲透率有望持續(xù)提升，隨著新冠疫苗出口加速海外市場開拓，未來國內(nèi)二類苗市場有望保持高景氣。

22年主要變量：重磅品種放量/上市，新冠疫苗擠占效應(yīng)減弱。2021年常規(guī)二類苗受到新冠疫苗集中接種擠壓，部分品種簽發(fā)及終端銷售均受到一定影響，隨著疫苗接種持續(xù)推進，同時疫情常態(tài)化下接種點接種能力持續(xù)提高，預(yù)計2022年常規(guī)二類苗批簽發(fā)、終端銷售有望逐步回升。

本文來源于國泰君安證券發(fā)布的研究報告；智通財經(jīng)編輯：文文。