智通每日大行研報丨高盛上調(diào)今明兩年油價預(yù)測 中信證券(06030)獲野村看高至26.93港元

智通提示：

中信證券預(yù)期，隨著思摩爾國際(06969)新技術(shù)在新產(chǎn)品上的逐步應(yīng)用，有望支撐產(chǎn)品定價及毛利空間，而技術(shù)創(chuàng)新迭代、品牌矩陣完善、霧化場景多元化有望共筑中長期競爭壁壘。

小摩重申藥明康德(02359)“增持”評級，上調(diào)2021-23年盈利預(yù)測23%/9%/8%，目標(biāo)價升至178港元，并認為其為中國CRO或CDMO行業(yè)的首選。

高盛將2022及2023年布倫特期油價格預(yù)測上調(diào)至96及105美元/桶，并預(yù)期今明年油價上升將帶動亞洲油企產(chǎn)生顯著的自由現(xiàn)金流，主要看好中石油(00857)、中海油(00883)。

思摩爾國際(06969)發(fā)布新一代超薄電子霧化解決方案 獲機構(gòu)一致唱好

中信證券：維持思摩爾國際(06969)“買入”評級 目標(biāo)價56港元

中信證券稱，看好思摩爾國際(06969)持續(xù)鞏固霧化技術(shù)及品牌領(lǐng)先地位，最具確定性分享新型煙草行業(yè)中長期滲透成長紅利，目標(biāo)價56港元。公司于海外發(fā)布FEELMAir新技術(shù)，三大創(chuàng)新&七大突破致力于體積更薄、性能更強、減害性提升，進一步鞏固陶瓷霧化技術(shù)全球領(lǐng)先地位。該行預(yù)期，隨新技術(shù)在新產(chǎn)品上的逐步應(yīng)用，有望支撐產(chǎn)品定價及毛利空間，而技術(shù)創(chuàng)新迭代、品牌矩陣完善、霧化場景多元化有望共筑中長期競爭壁壘。短期政策擾動下海內(nèi)外需求的走弱不改公司中長期經(jīng)營趨勢，靜待PMTA催化。

中金：維持思摩爾國際(06969)“跑贏行業(yè)”評級 目標(biāo)價50港元

中金堅定看好思摩爾國際(06969)的領(lǐng)先競爭壁壘和廣闊發(fā)展前景，科技創(chuàng)新、技術(shù)迭代助力全球霧化龍頭強者愈強。該行認為，公司已在專利體系、產(chǎn)能規(guī)模、產(chǎn)品品質(zhì)、客戶優(yōu)勢等建立強大綜合競爭優(yōu)勢，有望通過持續(xù)的研發(fā)投入、科技創(chuàng)新、技術(shù)迭代維持全球領(lǐng)先地位與利潤水平。該行預(yù)計公司未來將不斷研發(fā)布局差異化霧化解決方案，滿足不同領(lǐng)域與價格帶的細分需求并打造“極致的感官體驗”，完善多品類協(xié)同發(fā)展的綜合布局?？春霉境掷m(xù)受益于霧化賽道快速成長與份額向其頭部客戶集中的雙重紅利，重申強者愈強趨勢。

藥明康德(02359)發(fā)盈喜 小摩、野村紛紛上調(diào)目標(biāo)價

小摩：重申藥明康德(02359)“增持”評級 目標(biāo)價升至178港元

小摩上調(diào)藥明康德(02359)2021-23年盈利預(yù)測23%/9%/8%，并認為其為中國CRO或CDMO行業(yè)的首選。發(fā)盈喜的藥明康德預(yù)計2021年年度營業(yè)收入介于228.19元至229.02億人民幣(下同)，同比增加38%至38.5%;純利介于49.73億至50.32億元，增長68%至70%;扣除非經(jīng)常性損益，預(yù)計凈利潤介于40.07億至40.55億元，增長68%至70%，純利預(yù)測高于市場預(yù)期。

野村：維持藥明康德(02359)“買入”評級 目標(biāo)價208.86港元;

野村稱，藥明康德(02359)發(fā)盈喜，去年收入同比增長38%-38.5%至228.2億元(人民幣.下同)至229億元，符合該行預(yù)期，略勝市場預(yù)期;純利同比升68%-70%至49.7億-50.3億元，勝于預(yù)期。核心業(yè)務(wù)增長主要由化學(xué)業(yè)務(wù)驅(qū)動，認為這份業(yè)績反映公司作為合同研究機構(gòu)(CRO)行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者的強勁增長。

野村：維持中信證券(06030)“買入”評級 目標(biāo)價升至26.93港元

野村上調(diào)中信證券(06030)今明兩年盈利預(yù)測6.7%及10.1%，目標(biāo)價相應(yīng)由25.65港元升至26.93港元。公司公布去年盈利預(yù)告，利潤同比增長54.2%，其中經(jīng)營收入及經(jīng)營利潤分別同比增長40.8%及56.6%，意味去年第四季經(jīng)營利潤同比大增130.6%，相信主要是由貸款撥備減少，及資產(chǎn)管理/孖展融資收入增長勢頭推動。

高盛：上調(diào)今明兩年油價預(yù)測 看好中石油(00857)、中海油(00883)

高盛將2022及2023年布倫特期油價格預(yù)測由原先81及85美元/桶，上調(diào)至96及105美元/桶，指出疫情下全球庫存低企，估計經(jīng)合組織的庫存至今年夏季將降至2000年以來的最低點，OPEC的備用產(chǎn)能也降至2004年以來最低水平，因此預(yù)期油價將提升以推動庫存上升。若市場供需要達到平衡，預(yù)期長期油價將上漲至每桶90美元，布倫特期油現(xiàn)貨價格至2023年或達到每桶105美元。亞洲油企缺乏積極的對沖計劃，現(xiàn)貨石油價格敞口為同業(yè)中最大，預(yù)期今明年油價上升將帶動亞洲油企產(chǎn)生顯著的自由現(xiàn)金流，并上調(diào)2022/23年平均EBITDA預(yù)測18%/19%，主要看好中石油(00857)、中海油(00883)，同予“買入”評級。

天風(fēng)證券：維持李寧(02331)“買入”評級

天風(fēng)證券預(yù)計，李寧(02331)2022-23年凈利為49/62億，PE為32/25x，繼續(xù)看好公司在品牌向上帶動下產(chǎn)品運營及擴張紅利釋放，持續(xù)領(lǐng)跑國牌，建議積極關(guān)注。經(jīng)渠道調(diào)研，預(yù)計李寧1月至今線下流水增速環(huán)比提速，前半月線下規(guī)模同增或在40%以上，流水高增部分因素或系22年春節(jié)提前，帶動銷售旺季提前等原因所致。

一方面，產(chǎn)品研發(fā)、設(shè)計及IP等系列化產(chǎn)品矩陣完善。?弜等核心科技已躋身國際一流，鞏固專業(yè)運動品牌形象;設(shè)計深度融合中國文化與先鋒藝術(shù)，與年輕群體互動制造話題性，城市限定及故事IP市場反響強烈;部分產(chǎn)品逐步享受一二級溢價體現(xiàn)品牌重塑成功。另一方面，2019年以來渠道及商品改革持續(xù)深化，效率有望持續(xù)增長。1)渠道層面繼續(xù)關(guān)閉虧損低效店，開設(shè)大店，流水帶動有望加倍兌現(xiàn); 2)標(biāo)準(zhǔn)化單店及訂貨模型從直營門店逐步覆蓋批發(fā)門店，精細化管理效果顯現(xiàn)，提升店效人效坪效; 3)SKU和庫存管理、倍增款加單以及線上商品資源投入多維保障帶動規(guī)模增長。

中金：維持華潤電力(00836)“跑贏行業(yè)”評級 目標(biāo)價30.92港元

中金稱，維持華潤電力(00836)“跑贏行業(yè)”評級，考慮到電價走高及火電改造拓寬增長空間+新能源穩(wěn)健發(fā)展，給予目標(biāo)價30.92港元(2022/23年市盈率12.9/11.3倍)，上行空間46%。另考慮到煤價高企導(dǎo)致火電虧損以及2021年新能源投產(chǎn)規(guī)模不及預(yù)期，下調(diào)2021/22年盈利預(yù)測58.9%/3.7%至37.4/115.4億港元，引入2023年132億港元。當(dāng)前股價交易于2022/23年8.9/7.7倍市盈率。

大摩：醫(yī)藥股首選信達生物(09996)及藥明生物(02269)

大摩稱，醫(yī)藥行業(yè)經(jīng)歷了波動的2021年之后，相信行業(yè)今年有所重整，該行今年繼續(xù)偏好具創(chuàng)新藥產(chǎn)品線的藥企，由于生物科技板塊情緒好轉(zhuǎn)，預(yù)期CDMO(委托開發(fā)及生產(chǎn))相關(guān)股有潛力反彈。國內(nèi)競爭加劇，加上藥品發(fā)展的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)提高，以及海外審批途徑的能見度下降，預(yù)期已擁有全球渠道及持續(xù)研發(fā)計劃的創(chuàng)新及生物科技股，短期內(nèi)將最受歡迎，例如信達生物(09996)。

該行提到，由于內(nèi)地制藥或生物技術(shù)行業(yè)龍頭，尋求轉(zhuǎn)型走向全球舞臺，海外或會加強對內(nèi)地藥物試驗臨床數(shù)據(jù)的要求，故大摩看好研發(fā)服務(wù)的龍頭，如藥明生物(02269)，預(yù)期其全球發(fā)展足跡及國際性研發(fā)專長將成為其跑贏大市的潛力。