華泰證券：元宇宙建設(shè)信息基礎(chǔ)設(shè)施先行，關(guān)注這四個投資方向

智通財經(jīng)APP獲悉，華泰證券發(fā)布研究報告表示，一個能提供良好用戶體驗的元宇宙需要長期的信息基礎(chǔ)設(shè)施投資。元宇宙基礎(chǔ)設(shè)施主要包括互操作系統(tǒng)、價值結(jié)算系統(tǒng)、信息基礎(chǔ)設(shè)施、內(nèi)容生產(chǎn)系統(tǒng)等環(huán)節(jié)。參考移動互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展規(guī)律，元宇宙投資會沿著引擎芯片等設(shè)施、ARVR終端、元宇宙平臺、應(yīng)用的順序發(fā)展。建議投資人關(guān)注一下四個方向：一是提供底層支撐的高性能計算芯片和服務(wù)器，重點標(biāo)的為工業(yè)富聯(lián)（601138.SH），二是提供深度沉浸體驗的近眼顯示，重點標(biāo)的為京東方（000725.SZ），三是攝像頭等傳感器，重點標(biāo)的為舜宇（02382.HK），韋爾股份（603501.SH），歌爾股份（002241.SZ），四是提供高速率低時延通信的光模塊和邊緣計算企業(yè)，重點標(biāo)的是中際旭創(chuàng)（300308.SZ）。

高性能計算芯片：元宇宙有望大幅提升AI、圖像渲染、區(qū)塊鏈需求

我們認(rèn)為完全沉浸式的虛擬環(huán)境需要高性能計算作為底層基礎(chǔ)設(shè)施支撐，在元宇宙需求的推動下，數(shù)據(jù)中心作為計算和存儲的重要硬件設(shè)施將有望保持10%以上增速，帶來高性能計算方面三個主要投資機(jī)會：

1）人機(jī)交互、語音語義方向的應(yīng)用將逐步走向成熟，對應(yīng)AI芯片需求提升；

2）云端渲染將逐步代替終端渲染，突破三維建模、圖形渲染等應(yīng)用面臨的終端硬件限制，對應(yīng)所需GPU等架構(gòu)下的高性能計算芯片需求持續(xù)增加；

3）去中心化趨勢明顯，帶動分布式計算日平均算力使用量的提升，對應(yīng)存儲需求持續(xù)擴(kuò)張。

近眼顯示：硅基OLED/MicroLED被寄予厚望

AR/VR作為元宇宙與物理世界的兩種接口，最直觀的區(qū)別在于是否能夠通過自然光觀察外部環(huán)境，這也對顯示系統(tǒng)提出了不同的要求。VR旨在為用戶提供沉浸體驗，當(dāng)前顯示系統(tǒng)主要采用Fast-LCD屏，而硅基OLED屏因為清晰度高、對比度好、功耗低、超輕薄、響應(yīng)速度快等優(yōu)勢，有望在蘋果第一代MR高端產(chǎn)品中得到應(yīng)用。AR要求為用戶展現(xiàn)虛擬影像和真實世界相結(jié)合的場景，整體顯示系統(tǒng)更加復(fù)雜，且技術(shù)路線眾多，但目前都存在亮度、對比度、光機(jī)體積等痛點。目前來看MicroLED+光波導(dǎo)的方案與AR產(chǎn)品設(shè)想最貼近，被行業(yè)寄予厚望。

交互傳感器：人機(jī)交互方式拓展帶來增量機(jī)會

過去三十年，人機(jī)交互方式隨著計算平臺的變革而迭代，持續(xù)向人類本能交互方式進(jìn)化。我們看到元宇宙時代，VR/AR或成為新一代計算平臺，帶動人機(jī)交互從2D到3D，從圖形命令界面到手勢、眼動、語音等持續(xù)升級。交互方式的升級，需要更多樣信息的支撐，為運(yùn)動類、生物類、環(huán)境類各型傳感器提供增量機(jī)會，攝像頭，ToF、LiDAR、工業(yè)三維測量技術(shù)等3D感知視覺技術(shù)，加速計、陀螺儀、磁強(qiáng)計、振動傳感器等運(yùn)動類傳感器，肌電測量電極、血壓、血氧傳感器等都有廣泛的應(yīng)用空間。

通信光模塊與邊緣計算：支持內(nèi)容高速率低時延的傳輸

通信是元宇宙發(fā)展的重要基礎(chǔ)設(shè)施。隨著云渲染等應(yīng)用持續(xù)滲透，針對元宇宙“低時延、沉浸感”的特征，未來網(wǎng)絡(luò)與計算將深度融合發(fā)展，實現(xiàn)云邊端的高效協(xié)同，為用戶帶來極致體驗。光模塊作為傳輸?shù)幕A(chǔ)，將從400G向800G迭代以滿足網(wǎng)絡(luò)帶寬的持續(xù)增長及實現(xiàn)網(wǎng)絡(luò)架構(gòu)的平穩(wěn)過渡；同時在元宇宙的需求下，算力快速增長將推動邊緣計算將持續(xù)增長。

風(fēng)險提示：元宇宙技術(shù)開發(fā)進(jìn)度不及預(yù)期，疫情升級致3C需求不及預(yù)期，創(chuàng)新品滲透不及預(yù)期。

本文來源于華泰證券發(fā)布的研究報告；智通財經(jīng)編輯：文文