美銀證券：予中信證券(06030)“買入”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)26.3港元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，美銀證券發(fā)布研究報(bào)告稱，予中信證券(06030)“買入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)26.3港元，上調(diào)去年每股盈利17%，并小幅上調(diào)2022-23財(cái)年每股盈利。該行強(qiáng)調(diào)其股價(jià)近期可能承壓，但仍看好集團(tuán)在提升機(jī)構(gòu)需求和資本市場(chǎng)改革下的實(shí)力，并預(yù)計(jì)供股后增長(zhǎng)將跑贏其他同業(yè)。

報(bào)告中稱，中信證券公布280億元(人民幣，下同)的A+H供股融資。若新募集資金的股本回報(bào)率(ROE)只達(dá)5%，其在2022財(cái)年的每股盈利將被攤薄10%，但預(yù)期供股后其將較其他同業(yè)獲得更多市場(chǎng)份額。

中信證券公布，按每持10股A股供1.5股A股、每持10股H股供1.5股H股方式，集資不超過280億元，每股A股供股價(jià)14.43元，較周四(13日)收盤折價(jià)45%;每股H股供股價(jià)17.67港元，較H股周四收市價(jià)20.8港元折讓15%，將分別發(fā)行不超過15.97億股A股和3.42億股H股供股股份。

該行預(yù)期，中信證券供股后短期內(nèi)杠桿率將會(huì)下降，但到2022年下半年至2023年，其金融資產(chǎn)增長(zhǎng)和杠桿率將提速。而資產(chǎn)負(fù)債表上的表現(xiàn)在機(jī)構(gòu)需求不斷增強(qiáng)的情況下將區(qū)分券商的實(shí)力，因此預(yù)計(jì)其市占率會(huì)有所提升。

該行提到，中信證券此前發(fā)布2021財(cái)年的初步業(yè)績(jī)，營業(yè)收入同比增長(zhǎng)41%，凈利潤同比增54%，ROE達(dá)到12%。由此推算去年第四季凈利潤同比飆升1.38倍，認(rèn)為是受IPO承銷、交易收入和減值下降所支持。