網(wǎng)絡(luò)安全風(fēng)潮起，亞信安全攜12億營收擬登科創(chuàng)板

在萬物互聯(lián)的新時代，數(shù)字化經(jīng)濟(jì)蓬勃發(fā)展，5G 網(wǎng)絡(luò)建設(shè)進(jìn)入高潮，云計算方興未艾，5G 網(wǎng)絡(luò)、云計算、邊緣計算與千行百業(yè)的深度融合成為大勢所趨：云、網(wǎng)、邊、端的架構(gòu)愈發(fā)清晰，構(gòu)筑 5G 時代的感知網(wǎng)絡(luò)；數(shù)字身份將無處不在，是數(shù)字世界接入、訪問的基礎(chǔ)；數(shù)據(jù)在感知網(wǎng)絡(luò)中采集、傳輸、匯聚，成為核心生產(chǎn)資料；新型網(wǎng)絡(luò)從連接人到連接物，進(jìn)入大連接時代。

但從年初持續(xù)發(fā)酵的SolarWind供應(yīng)鏈攻擊，到年末的Log4j2“超級漏洞”，在剛剛過去的2021年，全球網(wǎng)絡(luò)安全界并不太平。從數(shù)據(jù)泄露的規(guī)模到漏洞存在的年限再到影響設(shè)備的數(shù)量，其破壞效果呈擴(kuò)大趨勢，當(dāng)前各行業(yè)的網(wǎng)絡(luò)安全態(tài)勢愈發(fā)嚴(yán)峻。政府及企業(yè)對于安全的需求也順應(yīng)著市場變化，正在從單點(diǎn)的產(chǎn)品向聯(lián)動智能的整體解決方案轉(zhuǎn)移。

最近，軟件領(lǐng)域的細(xì)分龍頭亞信安全科技股份有限公司(下稱“亞信安全”)科創(chuàng)板IPO注冊獲上交所同意，中金公司為其保薦機(jī)構(gòu)。

亞信安全是一家網(wǎng)絡(luò)安全軟件企業(yè)，并提出了“安全定義邊界”的發(fā)展理念，強(qiáng)調(diào)以身份安全為基礎(chǔ)，以云網(wǎng)安全和端點(diǎn)安全為重心，以安全中臺為樞紐，以威脅情報為支撐，構(gòu)建“全云化、全聯(lián)動、全智能”產(chǎn)品技術(shù)戰(zhàn)略，賦能企業(yè)在5G時代的數(shù)字化安全運(yùn)營能力。

公司主營業(yè)務(wù)分為以下四大產(chǎn)品服務(wù)體系：一是以泛身份安全類產(chǎn)品和數(shù)據(jù)安全類產(chǎn)品為主體的數(shù)字信任及身份安全產(chǎn)品體系；二是以泛終端安全類產(chǎn)品、云及邊緣安全類產(chǎn)品、高級威脅治理類產(chǎn)品和邊界安全類產(chǎn)品為典型的端點(diǎn)安全產(chǎn)品體系；三是以大數(shù)據(jù)分析及安全管理類產(chǎn)品和 5G 云網(wǎng)邊管理類產(chǎn)品為代表的云網(wǎng)邊安全產(chǎn)品體系；四是以威脅情報、高級威脅研究、紅藍(lán)對抗、攻防滲透等為內(nèi)容的網(wǎng)絡(luò)安全服務(wù)體系。

（來源：招股書）

公司的核心產(chǎn)品和解決方案的技術(shù)獲得了國內(nèi)外市場研究機(jī)構(gòu)的廣泛認(rèn)可。根據(jù) Frost&Sullivan 研究報告，2019年亞信安全在中國網(wǎng)絡(luò)安全軟件市場份額中排名第一、在中國網(wǎng)絡(luò)安全電信行業(yè)細(xì)分市場份額中排名第一、在中國身份和數(shù)字信任軟件市場份額中排名第一、在中國終端安全軟件市場份額中排名第二。在IDC發(fā)布的 2019 年下半年及 2020 年下半年中國 IT 安全軟件市場跟蹤報告中，公司在 2019年和 2020 年中國身份和數(shù)字信任軟件市場份額中排名第一、中國終端安全軟件市場份額中排名第二。

2020年營收超12億 主要收入來自電信運(yùn)營商行業(yè)

據(jù)招股書顯示，2018年、2019年、2020年及2021年1-6月，亞信安全的營業(yè)收入分別為8.73億元、10.77億元、12.75億元及4.86億元，2019年及2020年增速分別為23%及18%，增速放緩。于報告期內(nèi)，凈利潤分別為1.06億元、1.63億元、1.70億及7317.44萬元，2019年及2020年增速分別為54%及5%，增速也大幅放緩。

分項(xiàng)目來看，數(shù)字信任及身份安全產(chǎn)品體系以及端點(diǎn)安全產(chǎn)品體系是公司的主要收入來源，于業(yè)績期內(nèi)，收入之和分別為6.50億元、8.24億元、8.90億元及3.49億元，呈穩(wěn)步增長趨勢，兩者收入之和的占比分別為74.44%、76.47%、69.86%及71.76%。

云網(wǎng)邊安全產(chǎn)品體系亦穩(wěn)定增長，其收入從2018年的2.01億元增至2020年的3.25億元，于業(yè)績期內(nèi)該業(yè)務(wù)收入占比維持在24%左右。

值得注意的是，公司2020年四季度新增開展了云網(wǎng)虛擬化基礎(chǔ)軟件業(yè)務(wù)，該業(yè)務(wù)發(fā)展迅速，同年就已錄得5241.12萬元的收入，占總收入的比率達(dá)4.11%。

（來源：招股書）

從下游的終端應(yīng)用領(lǐng)域來看，亞信安全業(yè)務(wù)遍布運(yùn)營商、金融、政府、制造業(yè)等諸多行業(yè)。其中公司的主要收入來源為電信運(yùn)營商行業(yè)。根據(jù) Frost&Sullivan 研究報告，2019 年亞信安全在中國網(wǎng)絡(luò)安全電信行業(yè)細(xì)分市場份額中排名第一。于報告期內(nèi)，來自該行業(yè)的收入分別為5.72億元、7.36億元、8.53億元和2.84億元，占比分別為 65.44%、68.29%、66.93%和 58.40%。

智通財經(jīng)APP注意到，中國電信運(yùn)營商行業(yè)主要由中國移動、中國聯(lián)通和中國電信三家構(gòu)成。于2019年至2021年1-6月，這三大電信運(yùn)營商一直為公司的前三大直銷客戶，收入占比分別為65.86%、65.74%及58.45%。這體現(xiàn)出公司客戶集中度較高的風(fēng)險，大客戶占比較高將降低公司對風(fēng)險的把控能力，若電信運(yùn)營商行業(yè)驅(qū)動因素發(fā)生重大變化，也將影響其對公司的產(chǎn)品需求，這并不利于公司的長期發(fā)展。

（來源：招股書）

行業(yè)發(fā)展前景廣闊 政策支持未來可期

從行業(yè)來看，伴隨著信息產(chǎn)業(yè)的不斷發(fā)展，網(wǎng)絡(luò)安全行業(yè)的涵義日益廣泛，網(wǎng)絡(luò)安全產(chǎn)品及服務(wù)不斷升級發(fā)展，市場規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大。隨著中國網(wǎng)絡(luò)安全企業(yè)的技術(shù)提升和市場需求的快速增長，中國網(wǎng)絡(luò)安全市場規(guī)模在過去五年中達(dá)到了 23.6%的年復(fù)合增長率，從2015年的209.6億元增長至2019年的489.2億元。目前，中國網(wǎng)絡(luò)安全市場以硬件為主，2019 年占比達(dá)到 54.4%，其后為服務(wù)（28.5%）和軟件（17.1%）。從下游應(yīng)用行業(yè)來看，政府（23.7%）、電信行業(yè)（15.0%）和金融行業(yè)（14.4%）是最大的三個領(lǐng)域。

2020 年中國再次強(qiáng)調(diào)加快新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，這給網(wǎng)絡(luò)安全帶來很多新的機(jī)會。信息化建設(shè)和產(chǎn)業(yè)升級需要網(wǎng)絡(luò)安全提供基礎(chǔ)保障，而網(wǎng)絡(luò)安全也需要充分應(yīng)對 5G、大數(shù)據(jù)中心、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等新興業(yè)務(wù)場景下的技術(shù)挑戰(zhàn)，這將帶動中國網(wǎng)絡(luò)安全市場進(jìn)一步發(fā)展，預(yù)計將在2024年達(dá)到1124.1億元的規(guī)模，2020年至2024年期間年復(fù)合增長率達(dá)到20.6%。

（來源：招股書）

近幾年來，中國企業(yè)級用戶對于軟件形態(tài)安全產(chǎn)品的接受度普遍提高，同時隨著人工智能、云計算、物聯(lián)網(wǎng)、5G 等賦能企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營，網(wǎng)絡(luò)安全產(chǎn)品應(yīng)用到越來越多的新興業(yè)務(wù)場景，促進(jìn)了安全軟件市場的整體持續(xù)增長。中國網(wǎng)絡(luò)安全軟件市場規(guī)模從 2015 年的 33.2億元快速增長至 2019 年的 83.6 億元，期間年復(fù)合增長率為 26.0%。

伴隨中國企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的推進(jìn)，政府和企業(yè)信息化建設(shè)中網(wǎng)絡(luò)安全投入的驅(qū)動力已經(jīng)不僅僅局限于政策合規(guī)，而是更多的體現(xiàn)在業(yè)務(wù)發(fā)展過程中的內(nèi)在需求。同時，政府和企業(yè)級用戶的預(yù)算投資也正在更多的向軟件和服務(wù)市場遷移，中國網(wǎng)絡(luò)安全軟件市場發(fā)展增速明顯。預(yù)計在 2024 年，中國網(wǎng)絡(luò)安全軟件市場規(guī)模將達(dá)到 211.6 億元，2020 年至 2024 年期間年復(fù)合增長率將達(dá)到 23.2%。

（來源：招股書）

此外，近年來，中國政府也相繼出臺了《網(wǎng)絡(luò)安全法》《網(wǎng)絡(luò)安全等級保護(hù)基本要求》《關(guān)鍵信息基礎(chǔ)設(shè)施安全保護(hù)條例》《個人信息保護(hù)法》和《數(shù)據(jù)安全法》等政策與法規(guī)，分別從產(chǎn)業(yè)發(fā)展、行業(yè)規(guī)范、等保、關(guān)保和新基建等方面加強(qiáng)網(wǎng)絡(luò)安全的建設(shè)，并將我國的網(wǎng)絡(luò)安全工作提高到國家戰(zhàn)略高度，有力促進(jìn)了網(wǎng)絡(luò)安全產(chǎn)業(yè)全面快速發(fā)展。

整體來看，雖然短期來看公司對單一行業(yè)依賴性較強(qiáng)且近年業(yè)績增速放緩，但長期來看作為行業(yè)頭部企業(yè)的亞信安全未來將持續(xù)受益于數(shù)字化經(jīng)濟(jì)、5G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)及云計算的高速發(fā)展，公司發(fā)展前景廣闊。

此次上市公司擬募資12.08億元，主要用于5個方面，分別為云安全運(yùn)營服務(wù)建設(shè)項(xiàng)目、智能聯(lián)動安全產(chǎn)品建設(shè)項(xiàng)目、營銷網(wǎng)絡(luò)及服務(wù)體系擴(kuò)建項(xiàng)目、5G云網(wǎng)安全產(chǎn)品建設(shè)項(xiàng)目、零信任架構(gòu)產(chǎn)品建設(shè)項(xiàng)目。