海通證券：SiC方案上車帶動碳化硅襯底市場發(fā)展 建議關(guān)注行業(yè)主題投資機(jī)會

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，海通證券發(fā)布研究報(bào)告稱，中車時(shí)代電氣發(fā)布自主碳化硅大功率電驅(qū)產(chǎn)品，碳化硅產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)袌霭l(fā)展前景廣闊。該行認(rèn)為在“碳中和”背景下碳化硅產(chǎn)業(yè)鏈將快速發(fā)展，已迎來黃金發(fā)展期，建議關(guān)注碳化硅產(chǎn)業(yè)鏈主題的投資機(jī)會，比如鳳凰光學(xué)(600071.SH)、三安光電(600703.SH)等公司。

事件：近日，中車時(shí)代電氣發(fā)布了國內(nèi)首款基于自主碳化硅(SiC)的大功率電驅(qū)產(chǎn)品C-Power220s，該產(chǎn)品由中車時(shí)代電氣C-Car平臺孵化，系統(tǒng)效率可達(dá)94%，具有系統(tǒng)功率密度高、系統(tǒng)損耗少、續(xù)航能力強(qiáng)的優(yōu)勢，可適應(yīng)新能源汽車的需求。

碳化硅方案上車，帶動碳化硅襯底市場的發(fā)展前景廣闊。

新能源汽車市場蓬勃發(fā)展，根據(jù)騰訊網(wǎng)援引TrendBank預(yù)測，中國新能源汽車銷量占比將逐步提高，2025年將突破20%。該行認(rèn)為碳化硅器件相較于硅器件，應(yīng)用在新能源車上有著能效高、尺寸小、續(xù)航能力強(qiáng)的優(yōu)點(diǎn)，伴隨著技術(shù)的突破和成本的降低，碳化硅器件受到越來越多新能源車企的青睞，碳化硅襯底作為碳化硅行業(yè)的上游，市場發(fā)展前景廣闊。

國內(nèi)碳化硅襯底技術(shù)持續(xù)發(fā)展，龍頭公司初現(xiàn)。

根據(jù)半導(dǎo)體圈網(wǎng)易號援引中國電子材料行業(yè)協(xié)會半導(dǎo)體材料分會統(tǒng)計(jì)，2020年我國碳化硅襯底的產(chǎn)量約為11萬片左右。該行認(rèn)為伴隨近年來國內(nèi)逐步對碳化硅襯底行業(yè)加大投資，國內(nèi)產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅速，但整體上仍滯后于國外;這里面比較優(yōu)秀的企業(yè)比如天科合達(dá)成立于2006年，天岳先進(jìn)成立于2010年。技術(shù)方面，國內(nèi)企業(yè)已實(shí)現(xiàn)4英寸襯底的量產(chǎn)。根據(jù)天岳先進(jìn)招股說明書披露，2020年天岳先進(jìn)在全球半絕緣碳化硅襯底領(lǐng)域的市場份額已達(dá)30%，位列全球第三位;此外公司的6英寸導(dǎo)電型碳化硅襯底產(chǎn)品已送至多家國內(nèi)外知名客戶，并中標(biāo)國家電網(wǎng)的采購計(jì)劃。該行認(rèn)為伴隨下游整車企業(yè)搭載SiC方案的推出、未來新車放量在即，將進(jìn)一步帶動對SiC襯底的需求，也進(jìn)一步推動企業(yè)持續(xù)技術(shù)進(jìn)步、提升產(chǎn)品質(zhì)量以滿足車規(guī)級方案需要。

風(fēng)險(xiǎn)提示：技術(shù)迭代的風(fēng)險(xiǎn)、市場競爭加劇的風(fēng)險(xiǎn)、下游客戶拓展不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)、新能源車銷量不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)等。

本文來源于海通證券《半導(dǎo)體產(chǎn)品與半導(dǎo)體設(shè)備行業(yè)》，分析師：鄭宏達(dá)、肖雋翀、薛逸民，智通財(cái)經(jīng)編輯：楊萬林