氫能概念低調(diào)之選 金馬能源(06885)有勢

各位新年快樂，祝大家新一年贏多點(diǎn)。跟據(jù)上一年統(tǒng)計(jì)，用發(fā)文收市價(jià)作參考，配合15%為止蝕計(jì)算，本專欄命中率達(dá)65%，當(dāng)中不乏倍升股，成績不過不失吧，相信有跟蹤的朋友都至少賺到點(diǎn)錢。今年筆者會繼續(xù)努力，為大家找尋更多優(yōu)質(zhì)的股票。

新一年先重溫一只相對低調(diào)的股票，金馬能源 (06885)。上一年年頭筆者已提及它和其他同業(yè)。該股票在7月至9月曾有一段頗亮眼的走勢，但隨后就一直陰跌到年底，直至最近才重現(xiàn)曙光。

金馬能源是河南省焦化行業(yè)領(lǐng)先的焦炭生產(chǎn)商及焦化副產(chǎn)品加工商。集團(tuán)沿煤化工業(yè)中焦化產(chǎn)業(yè)鏈，經(jīng)營一套從焦炭生產(chǎn)到將焦化副產(chǎn)品加工成衍生性化學(xué)品及能源產(chǎn)品的垂直整合業(yè)務(wù)模式。集團(tuán)的垂直整合業(yè)務(wù)模式令集團(tuán)能夠?qū)⒔够碑a(chǎn)品的價(jià)值最大化，從而令集團(tuán)能夠?qū)崿F(xiàn)高回收再利用的業(yè)務(wù)模式。

憑借集團(tuán)在煤化工焦化行業(yè)的多年經(jīng)營及與煤炭供應(yīng)商的長期業(yè)務(wù)關(guān)系，集團(tuán)亦從事煤炭、焦炭、LNG及有色金屬材料貿(mào)易，這些業(yè)務(wù)主要透過本集團(tuán)的貿(mào)易公司進(jìn)行。

近年，集團(tuán)亦積極拓展LNG及氫氣的生產(chǎn)及銷售業(yè)務(wù)。在氫氣領(lǐng)域的研發(fā)及投入下，集團(tuán)的產(chǎn)業(yè)鏈得以延伸至更高端的新能源產(chǎn)品。

簡而言之，金馬能源的收益主要來自以下主要業(yè)務(wù)分部：焦炭、衍生性化學(xué)品、能源產(chǎn)品、及貿(mào)易。

剛才說過，金馬相對低調(diào)，其實(shí)也有多個(gè)面向，其中一個(gè)是它的氫能發(fā)展。眾所周知，氫能概念在去年變得非常熱門，有國家政策支持，未來潛力巨大。然而，作為氫能概念股之一的金馬能源卻相對少人提到。其中一個(gè)可能原因是，別的公司的氫能是主產(chǎn)品，但金馬的氫能卻是副產(chǎn)品。不過，要是以為副產(chǎn)品就不好卻是大錯(cuò)特錯(cuò)，正正是因?yàn)楦碑a(chǎn)品，金馬制氫有著先天的成本優(yōu)勢。

以副產(chǎn)氫氣為原料生產(chǎn)燃料電池車用氫氣的確可有效降低燃料電池車用氫成本，不過其純度可能會成為一個(gè)問題。然而，對金馬并不擔(dān)心這個(gè)問題。金馬近年積極研發(fā)提升氫氣提純技術(shù)，成功掌握了氫電池燃料，極高純度氫氣之生產(chǎn)技術(shù)，產(chǎn)能約每小時(shí)5千至1萬立方米。金馬下一步將繼續(xù)充分利用現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)，加快形成年產(chǎn)氫氣規(guī)模10億立方米。

此外，上年年初金馬與國內(nèi)加氫站建設(shè)與運(yùn)營企業(yè)龍頭上海氫楓合作成立合資公司，透過這合作，金馬掌握了具高技術(shù)門檻之氫氣運(yùn)輸、儲存以及加氫站建設(shè)和運(yùn)營的能力，具備全面進(jìn)入氫電池燃料產(chǎn)業(yè)鏈的條件。未來，金馬能源計(jì)劃進(jìn)一步收購、擴(kuò)大氫能生產(chǎn)，重點(diǎn)發(fā)展氫能汽車、重卡及燃料電池等上下游產(chǎn)業(yè)鏈項(xiàng)目。依讬公司現(xiàn)有油氣站聯(lián)營建設(shè)加氫站，以河南區(qū)域?yàn)橹?，輻射周邊省份，逐步建設(shè)運(yùn)營50-100個(gè)加氫站。最終，形成氫氣「制、儲、運(yùn)、加」等全產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)務(wù)。可見金馬能源的氫能業(yè)務(wù)潛力相當(dāng)巨大。

另一個(gè)面向，當(dāng)然就是它的估值也非常低調(diào)。金馬盈利能力強(qiáng)勁，業(yè)績自2015年以來維持增長，2015至2019年收入及凈利潤復(fù)合年增長率分別達(dá)35.5%及123.3%，而去年的半年業(yè)績亦較2020年同期溢利增加不少于30%。有著優(yōu)秀的盈利能力以及如此全面的氫能布局，現(xiàn)時(shí)市盈率亦只是4倍左右，便宜如此，你說不是低調(diào)是什么？

最近金馬還完成了股份全流通，令管理層有更多誘因提升公司治理，利好股價(jià)上升。再加上金馬高達(dá)8厘的股息率，公司有著獨(dú)有的吸引之處。以現(xiàn)時(shí)較低的估值來看，相信是理想的入手時(shí)機(jī)。若看新一年好氫能概念，或是希望建立收息組合，金馬能源都是值得考慮的選擇。

利益申報(bào):筆者執(zhí)筆時(shí)沒有持有上述股份。

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