浙商證券：硅料價(jià)格下降，行業(yè)迎來需求拐點(diǎn)

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，浙商證券發(fā)布研究報(bào)告稱，終端裝機(jī)加速釋放，行業(yè)迎來需求拐點(diǎn)，建議關(guān)注以下幾條主線，有新技術(shù)支撐、盈利修復(fù)確定性強(qiáng)的電池組件一體化龍頭，隆基股份(601012.SH)，晶澳科技(002459.SZ)；供給處于產(chǎn)業(yè)鏈瓶頸且快速放量的硅料龍頭通威股份(600438.SH)；光伏儲(chǔ)能雙輪驅(qū)動(dòng)的陽光電源(300274.SZ)；格局較好且長期成長確定性強(qiáng)的膠膜龍頭企業(yè)福斯特(603806.SH)，海優(yōu)新材(688680.SH)；其他環(huán)節(jié)優(yōu)質(zhì)龍頭福萊特(601865.SH)，中信博(688408.SH)等。

事件：12月30日，中環(huán)官網(wǎng)公布了硅片最新報(bào)價(jià)，較12月2日進(jìn)一步下降，182mm及以上硅片降6-8%，降幅大于小尺寸硅片。

浙商證券主要觀點(diǎn)如下：

降本增效進(jìn)展迅速，大尺寸和薄片化優(yōu)勢(shì)凸顯

據(jù)中環(huán)最新報(bào)價(jià)，158.75/166/182/210/218.2(160μm)硅片價(jià)格分別為5.15/5.05/6.21/8.55元/片，較12月初下降0.99/1.01/6.40/7.78/7.87%。同時(shí)，公司還取消170μm和165μm硅片報(bào)價(jià)，改為只公布160μm和150μm?？梢姶溯喗祪r(jià)中182及以上大尺寸降價(jià)幅度更大，供給加速向大尺寸薄硅片切換。

去庫完成后硅片止跌反彈，1月開工率有所回升

當(dāng)下硅片廠去庫存基本完成，雖然本次中環(huán)硅片報(bào)價(jià)較月初下降，但實(shí)際較上周PVInfolink價(jià)格已小幅回升。在庫存去化，硅料價(jià)格下降以及需求加速釋放背景下，硅片廠商開工率環(huán)比將有所提升。

終端裝機(jī)加速釋放，行業(yè)引來需求拐點(diǎn)

21年原材料價(jià)格高企抑制了下游終端需求，明年硅料降價(jià)后裝機(jī)需求有望加速釋放，行業(yè)迎來需求拐點(diǎn)，我們預(yù)計(jì)22年全球新增裝機(jī)220GW+。

風(fēng)險(xiǎn)提示：裝機(jī)不及預(yù)期，產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格大幅波動(dòng)，新技術(shù)進(jìn)步不及預(yù)期

本文編選自浙商證券研究報(bào)告，分析師：鄧偉，智通財(cái)經(jīng)編輯：丁婷。