美元2022年怎么走？分析師：美聯(lián)儲加息預(yù)期已被消化，明年難飆升

智通財經(jīng)APP獲悉，投資者已經(jīng)做好了美元明年升值的準(zhǔn)備。但最有利可圖的交易可能會在2021年底之前結(jié)束。從摩根士丹利、三井住友信托資產(chǎn)管理公司再到Lombard Odier，所有人都預(yù)測美元將在2022年走強，但分析師警告稱，美元的漲勢將有所緩和。這是因為市場一直搶在美聯(lián)儲前面，交易員們選擇在加息之前買入美元，市場已經(jīng)消化了大部分預(yù)期。

三井住友首席經(jīng)理Naoya Oshikubo稱：“美元預(yù)計將在2022年上半年走強，因為美聯(lián)儲可能在3月結(jié)束縮減購債規(guī)模，并在6月開始加息。美元可能在下半年收回部分漲幅，不過其調(diào)整將是溫和的，只是為了消除加息前預(yù)期升溫所導(dǎo)致的過度漲勢。"

據(jù)美國銀行的一項調(diào)查顯示，Bloomberg美元現(xiàn)貨指數(shù)今年上漲了約5%，有望創(chuàng)下6年來的最佳年度漲幅，而基金持倉也呈現(xiàn)出2015年以來最看漲的情況。對沖基金對美元的凈多頭押注額已攀升至2019年6月以來的最高水平，這主要是由于投資者對美聯(lián)儲收緊貨幣政策的影響越來越有預(yù)期。

與去年同期相比，這是一個360度大轉(zhuǎn)變，當(dāng)時做空美元是華爾街最擁擠的交易之一。美國財政赤字?jǐn)U大、全球經(jīng)濟全面復(fù)蘇有利于美國以外資產(chǎn)走強、美元走軟的假設(shè)沒有得到證實。相反，美聯(lián)儲的貨幣刺激政策幫助推動了華爾街股市的上漲，在大多數(shù)新興市場萎靡不振之際，華爾街從世界各地吸引了更多資金。

現(xiàn)在，隨著交易員為加息做準(zhǔn)備，一些人認(rèn)為，美元的升值可能會在2022年放緩，或者美元甚至可能下跌。

摩根大通資產(chǎn)管理的投資組合經(jīng)理Arjun Vij表示："從歷史上看，美元在美國首次加息前六個月一直走強。"他預(yù)計美元兌歐元、瑞郎和日元將走強。但鑒于市場已經(jīng)開始預(yù)期加息兩到三次，“債券市場有可能試圖為美聯(lián)儲政策錯誤而定價”。歐洲美元期貨價格顯示，交易員預(yù)計美聯(lián)儲明年將至少加息3次。

盡管摩根士丹利建議做多美元相對于包括歐元在內(nèi)等低收益貨幣的頭寸，但大摩仍然沒有排除通脹風(fēng)險。摩根士丹利紐約G10集團外匯策略主管David Adams表示，如果明年通脹減速，美聯(lián)儲委員會的一些成員可能會在加息方面保持耐心。Adams指出："政策分歧的說法轉(zhuǎn)向政策趨同的說法，這極有可能對美元不利——美聯(lián)儲可能比人們預(yù)期的更為鴿派，同時其他主要央行正開始采取退出的行動。"

與此同時， Mirae Asset Global Investments基金經(jīng)理Malcolm Dorson認(rèn)為，隨著美國財政刺激措施逐步退出，疫苗接種率逐漸放緩，而世界其他地區(qū)的疫苗接種率回升，美元的勢頭有可能在2022年逆轉(zhuǎn)。Dorson稱:“隨著全球疫苗接種率的提高，以及世界開始與新冠肺炎共存，‘安全投資轉(zhuǎn)移(flight-to-quality)’的交易應(yīng)會結(jié)束，這將為國際貨幣提供更多有利因素。”

對于Eaton Vance固定收益業(yè)務(wù)首席投資官Eric Stein來說，一波短期omicron之后，全球經(jīng)濟復(fù)蘇可能將使得美元一定程度上疲軟。

所有這些觀點都指向2022年的戰(zhàn)術(shù)美元交易，根據(jù)媒體匯編的數(shù)據(jù)，策略師們預(yù)計到第四季度， ICE美元指數(shù)將小幅上升超過1%。

Lombard Odier駐香港宏觀策略師Homin Lee表示:“這與美元溫和走強和更微妙的觀點有關(guān)?！痹摴绢A(yù)計，到第三季度，歐元兌美元將跌至1.10。該公司目前在部分投資組合中持有美元多頭頭寸。

Nikko Asset Management的觀點與Lombard Odier類似。Nikko Asset Management駐東京首席全球策略師John Vail稱："推動美元走強的主要因素將是利率上升，但問題是，很多預(yù)期已經(jīng)被市場消化。美元未來會走強，但不要指望會非常強勁?！?/p>