美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速明年將見(jiàn)頂，新興市場(chǎng)將迎來(lái)復(fù)蘇契機(jī)？

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，有觀點(diǎn)認(rèn)為，隨著明年通貨膨脹放緩和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)加速，新興市場(chǎng)將在2022年出現(xiàn)復(fù)蘇和增長(zhǎng)，但這要到明年下半年才會(huì)發(fā)生。

據(jù)悉，這是高盛集團(tuán)、摩根士丹利和摩根大通等機(jī)構(gòu)投資者在接受采訪時(shí)談到發(fā)展中國(guó)家的股票、債券和貨幣未來(lái)一年前景時(shí)的共識(shí)。他們預(yù)計(jì)中國(guó)股市將迎來(lái)上漲，而諸如波蘭、捷克和匈牙利等國(guó)的債券也將上漲。

雖然今年的主要熱點(diǎn)是通脹、不同的新冠疫苗推出以及由美聯(lián)儲(chǔ)收緊貨幣政策帶來(lái)的美元上漲，但在今年年底時(shí)可能會(huì)出現(xiàn)更多的利好的因素。他們表示，投資者們已經(jīng)看到了市場(chǎng)復(fù)蘇的跡象，因?yàn)槊绹?guó)的決策者明年會(huì)通過(guò)加息來(lái)應(yīng)對(duì)通脹，而美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)見(jiàn)頂可能會(huì)讓發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體重新獲得優(yōu)勢(shì)?！?021年是發(fā)達(dá)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)超過(guò)新興市場(chǎng)的一年，而這會(huì)迎來(lái)扭轉(zhuǎn)，”摩根大通資產(chǎn)管理公司駐香港的首席亞洲市場(chǎng)策略師Tai Hui表示。

與美國(guó)市場(chǎng)相比，新興市場(chǎng)中的股票是15年來(lái)最便宜的

Hui認(rèn)為，隨著供應(yīng)鏈問(wèn)題趨于穩(wěn)定，以及一些經(jīng)濟(jì)體疫苗接種率的上升將會(huì)為市場(chǎng)提供一個(gè)更有利的前景。此外，美國(guó)的利率可能仍低于整體通脹率，這加劇了投資者對(duì)收益的追求。這對(duì)于發(fā)達(dá)國(guó)家的投資者來(lái)說(shuō)，這是個(gè)值得注意的機(jī)會(huì)。

據(jù)悉MSCI新興市場(chǎng)股市指數(shù)在今年以來(lái)已下跌逾5%，而新興市場(chǎng)的債券也迎來(lái)自2015年以來(lái)最糟糕的一年。這些令人失望的表現(xiàn)突顯出，新興國(guó)家的經(jīng)濟(jì)增速未能跟上發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)增速。投資者認(rèn)為，盡管在疫情爆發(fā)前，發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)增速平均比發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體快2.5%，但今年的增速差距收窄至1.3個(gè)百分點(diǎn)，而部分原因是應(yīng)對(duì)疫情時(shí)經(jīng)濟(jì)刺激措施略不足。

但隨著美聯(lián)儲(chǔ)采取強(qiáng)硬的政策，并暗示將在2022年三次加息，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可能會(huì)在明年見(jiàn)頂。而這一點(diǎn)，再加上新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的復(fù)蘇，可能有助于再次擴(kuò)大差距。

在今年，至少有23個(gè)新興市場(chǎng)迎來(lái)加息，這可能會(huì)對(duì)通脹產(chǎn)生溫和影響，并提高新興市場(chǎng)的實(shí)際回報(bào)率，尤其是股票和本幣債券。與此同時(shí)，來(lái)自亞洲的發(fā)貨量上升表明，供應(yīng)鏈瓶頸可能正在緩解，這也將緩解了價(jià)格壓力。

摩根士丹利投資管理公司全球平衡風(fēng)險(xiǎn)控制團(tuán)隊(duì)?wèi)?zhàn)術(shù)定位主管Eric Zhang表示“我們預(yù)計(jì)，隨著基數(shù)效應(yīng)開(kāi)始顯現(xiàn)，明年新興市場(chǎng)和發(fā)達(dá)市場(chǎng)的通脹可能都將開(kāi)始回落。供應(yīng)鏈瓶頸也應(yīng)該開(kāi)始緩解?！?/p>

高盛全球外匯、利率和新興市場(chǎng)戰(zhàn)略研究聯(lián)席主管卡馬克希亞?特里維迪(Kamakshya Trivedi)表示：“我們預(yù)計(jì)美元將在窄幅波動(dòng)。由于存在抵消因素，美元很難大幅走軟?！?/p>

法國(guó)巴黎銀行資產(chǎn)管理公司新興市場(chǎng)固定收益部門(mén)主管讓-查爾斯?薩姆博爾(Jean-Charles Sambor)表示：“如果美聯(lián)儲(chǔ)啟開(kāi)啟一個(gè)非常激進(jìn)的緊縮周期，新興市場(chǎng)資產(chǎn)將進(jìn)一步受損?！?/p>

Pictet Asset Management的高級(jí)多資產(chǎn)策略師Arun Sai表示：“我們的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測(cè)，新興市場(chǎng)與發(fā)達(dá)市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)增速差距將在2022年第二季度觸底，并在下半年開(kāi)始復(fù)蘇。新興市場(chǎng)上的資產(chǎn)通常會(huì)隨著相對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)勢(shì)頭的差異而跑贏發(fā)達(dá)國(guó)家的股市大盤(pán)。此外，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)降溫也是一個(gè)積極因素。當(dāng)美國(guó)市場(chǎng)過(guò)熱時(shí)，新興市場(chǎng)上的資產(chǎn)往往會(huì)陷入困境?！?/p>

Fidelity International投資組合經(jīng)理伊恩·薩姆森表示：“疫苗接種在大多數(shù)新興市場(chǎng)的國(guó)家推廣太慢。然而，好消息是，目前似乎已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了某種程度的群體免疫，印度、印度尼西亞、菲律賓和其他部分國(guó)家的疫情都得到了控制。最終，這些新興市場(chǎng)可能會(huì)在2022年迎來(lái)的重新開(kāi)放熱潮?！?/p>

Nuveen全球固定收益投資組合管理聯(lián)席主管阿努帕姆?達(dá)馬尼(Anupam Damani)則表示：“如果美聯(lián)儲(chǔ)加快縮減購(gòu)債規(guī)模，導(dǎo)致最早在2022年年中更快、更大幅度的加息，這將導(dǎo)致金融環(huán)境的收緊，而從流入的角度和更廣泛的增長(zhǎng)放緩來(lái)看，都將加大新興市場(chǎng)債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)?！?/p>