國君電子：折疊屏手機加速滲透，供應鏈深度受益

智通財經(jīng)APP獲悉，國泰君安發(fā)布研究報告稱，巨頭加速布局折疊屏產(chǎn)品，伴隨著使用體驗改善及價格下探，折疊屏手機將加速滲透且UTG將逐步取代CPI成為主流蓋板方案，供應鏈深度受益。推薦標的長信科技（300088.SZ）藍思科技（300433.SZ）。

事件：OPPO推出首款折疊屏手機—OPPO Find N。屏幕方面，該機采用5.49英寸外屏（60Hz刷新率）+7.1英寸內(nèi)屏（自適應刷新率1Hz-120Hz）。其采用12層復合屏幕結(jié)構，搭載UTG超薄柔性玻璃（0.03mm），在零下20度的環(huán)境下依然有著20萬次壽命。鉸鏈方面，該機型采用精工擬椎式鉸鏈，擁有136個零部件，加工精度0.01mm，屏幕在折疊時可以形成水滴形，從而實現(xiàn) “無縫折疊”效果，并支持多角度自由懸停，且整機重量僅為275g。價格方面，8GB+256GB版本售價7699元；12GB+512GB版本售價8999元。

國泰君安主要觀點如下：

21Q3折疊屏手機出貨量明顯提升，伴隨著價格持續(xù)下探以及折痕/耐用性進一步改善，折疊屏手機有望加速滲透。

目前三星在折疊屏手機市場份額領先，尤其是8月發(fā)布的Galaxy Z Flip 3（7599元起）Q3單季度出貨量份額超過50%。而華為目前也推出多代折疊屏機型，并且官宣將于2021年12月23日發(fā)布新款折疊屏手機P50 Pocket。OPPO近日發(fā)布的首款折疊屏旗艦機極具性價比，且在耐用性與折痕方面表現(xiàn)優(yōu)異，同時相比于其他同尺寸產(chǎn)品而言重量進一步減輕。而目前榮耀、vivo等品牌也在積極布局相關產(chǎn)品。在各巨頭推動下，伴隨著產(chǎn)品使用體驗明顯改善以及價格持續(xù)下探，預計折疊屏手機將加速滲透。根據(jù)DSCC統(tǒng)計，2021Q3全球折疊屏手機出貨量達到260萬臺，同比增長480%，環(huán)比增長215%，創(chuàng)歷史新高。根據(jù)Counterpoint數(shù)據(jù)，可折疊手機市場預計將從2020年的280萬部增長到2021年的560萬部，并預計在2022年超過1500萬部，到2025 年預計出貨量則將攀升至5340萬部，市場潛力巨大。折疊屏手機預計將逐步成為各大手機品牌的新戰(zhàn)場，并有望進一步帶動高端手機換機周期。

國產(chǎn)品牌折疊屏手機開始導入UTG方案，UTG市場空間進一步打開。

目前折疊屏手機蓋板有UTG (超薄玻璃) 和CPI (聚酰亞胺薄膜)兩大類方案。UTG在表面硬度和屏幕清晰度方面更加優(yōu)異，能夠做到折疊性能與機械強度的平衡，反復使用不易出現(xiàn)折痕。目前三星在其產(chǎn)品中大力推進UTG商用，OPPO也成為國內(nèi)首個采用UTG方案的手機品牌，預計未來其他品牌也將有機型搭載UTG方案，進一步推動其滲透。國內(nèi)企業(yè)在UTG方面布局領先預計未來將深度受益。

風險提示：折疊屏手機銷量不及預期;海外疫情急劇惡化的風險。

本文編選自國泰君安研究報告，分析師：王聰，智通財經(jīng)編輯：丁婷。