景業(yè)智能：五個大客戶就能實現(xiàn)營收翻倍

智能裝備制造的快速發(fā)展，成為培育我國經(jīng)濟增長新動能的道路之一，也是未來搶占經(jīng)濟和科技發(fā)展制高點的重要戰(zhàn)略。

其中機器人作為智能裝備制造的核心，2015年5月我國提出要發(fā)展智能裝備，以推進智能化的生產(chǎn)，發(fā)展新型生產(chǎn)方式，從而全面的提高企業(yè)研發(fā)、生產(chǎn)、管理以及服務的智能化水平;2016年11月國務院發(fā)布《“十三五”國家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》，以及國家級專項規(guī)劃《機器人產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃(2016-2020年)》，為整個行業(yè)的市場布局以及技術(shù)發(fā)展作出明確規(guī)劃。

成立于2015年的景業(yè)智能，正處于我國核工業(yè)裝備智能化進程開始發(fā)展的時期，公司把握住市場發(fā)展趨勢，專注于產(chǎn)品的研發(fā)和市場擴展;景業(yè)智能涉足各類核工業(yè)機器人和智能裝備的預研類項目，打下了后期工程應用供貨的基礎，擁有了優(yōu)先進入行業(yè)的優(yōu)勢。

智通財經(jīng)APP獲悉，景業(yè)智能已經(jīng)于12月17日成功過會，使其科創(chuàng)板IPO更進一步，擬公開發(fā)行新股2060萬股，募集資金6.01億元;其中3.25億元用于高端智能裝備和機器人制造基地項目，9662.28萬元用于產(chǎn)品研發(fā)中心建設項目，剩余1.8億元補充流動資金。

收入主要來自核工業(yè)領域產(chǎn)品

景業(yè)智能所從事的主要為特種機器人和智能裝備的研發(fā)、生產(chǎn)以及銷售，產(chǎn)品涵蓋核工業(yè)系列機器人、核工業(yè)智能裝備、非核專用智能裝備等，運用于核工業(yè)、新能源電池以及醫(yī)藥大健康等行業(yè)。

核工業(yè)領域相關(guān)產(chǎn)品為公司的主要收入來源，2018至今年前六個月，核工業(yè)智能裝備分別實現(xiàn)收入5702.85萬元、4392.04萬元、9962.66萬元以及6848.07萬元，占總收入的比較分別為72.75%、43.65%、48.62%以及74.11%;核工業(yè)系列機器人分別收入555萬元、3567.6萬元、6798.73萬元以及1079.65萬元，占比分別為7.08%、35.46%、33.18%以及11.68%。

其中核工業(yè)智能裝備于2020年度出現(xiàn)較大收入增長，同比增長126.83%，主要是由于航天科技集團單位一與景業(yè)智能簽訂的，金額較大的放射性物料轉(zhuǎn)運裝備相關(guān)合同執(zhí)行完畢確認收入，也意味著公司核工業(yè)智能裝備產(chǎn)品的成熟以及客戶認可度的提高。

景業(yè)智能的核工業(yè)系列機器人也在2020和2019年度實現(xiàn)明顯的收入增長，這歸功于公司基于電隨動機械手產(chǎn)品，成功研制耐輻照坐標式機器人和分析用取樣機器人，這兩樣產(chǎn)品的銷售成功帶來的收入增長。

這也為景業(yè)智能的業(yè)績帶來較快增長，報告期內(nèi)，營業(yè)收入分別實現(xiàn)7983.6萬元、1.01億元、2.06億元以及9266.5萬元，2020年度同比增長達到105.05%;凈利潤分別為1969.33萬元、2668.77萬元、5304.23萬元以及1259.87萬元，2020年度對比同期達到98.75%的漲幅。

此外，景業(yè)智能的毛利率也維持在較高水平，但有明顯的波動;報告期內(nèi)，公司綜合毛利率分別為53.64%、60.49%、52.46%以及45.5%。

其中2019年度由于部分箱式智能裝備的項目擁有較高毛利率，從而提高了該類產(chǎn)品以及綜合毛利率;2020年度由于箱式智能裝備項目減少，放射性物料轉(zhuǎn)運裝備項目增多，使得毛利率回歸到2018年度的水平;而今年前六個月由于非核智能裝備業(yè)務部分，根據(jù)客戶要求改變技術(shù)參數(shù)次數(shù)較多，以及按照調(diào)試過程較長所花費的成本過多，使得毛利率降低，也進一步拉低公司的綜合毛利率。

若以主營業(yè)務毛利率來看，同行業(yè)可比公司的主營業(yè)務毛利率平均值分別為47.5%、48.74%、44.71%以及43.1%，景業(yè)智能均高于同行的平均值。

但具體來看，與從事特種機器人業(yè)務的申昊科技和億嘉和對比，景業(yè)智能的毛利率明顯低于前兩者，未來還需有所提升;而申昊科技和億嘉和可以取得相對較高毛利率的原因，則是由于這兩者的應用更加集中，以及產(chǎn)品成本更具可控性，同時這兩者專注于電力行業(yè)，并已經(jīng)形成一定的規(guī)模效應。

客戶高度集中，但屬于行業(yè)特點

景業(yè)智能的客戶群體主要是來自于核工業(yè)領域，包括中核集團、航天科技集團等大型央企的下屬單位。此外，還擁有包括南都電源、東陽光集團、航天科工集團下屬單位等，覆蓋新能源電池、醫(yī)藥大健康、國防軍工等領域。

值得注意的是，2020年12月，中核集團下屬投資運營公司“中核浦原”向公司戰(zhàn)略投資而成為公司股東，持有公司股權(quán)比例12.5%;因此，公司與中核集團下屬單位之間的交易構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易。

報告期內(nèi)，景業(yè)智能的前五大客戶占總收入的比例分別達到99.63%、99.84%、99.16%以及99.58%，幾乎占到全部的比例。這其中的核工業(yè)產(chǎn)品主要客戶，也就是中核集團下屬單位和航天科技集團單位一，其銷售收入占到當期營業(yè)收入的比例分別為78.38%、77.68%、80.01%以及81.36%，所占比例較高。

公司也在招股書中給出了相應解釋，由于景業(yè)智能的主要產(chǎn)品運用于核工業(yè)領域，而中核集團在該領域中位于主體地位。中核集團的核工業(yè)創(chuàng)新鏈和產(chǎn)業(yè)鏈的水平都較高，也是我國唯一的專營核燃料生產(chǎn)商、供應商以及服務商。

此外，航天科技集團單位一擁有核工業(yè)自動化裝備領域工程系統(tǒng)總體設計，以及總體管理的能力，其股東和中核集團下屬單位簽署了合作協(xié)議，使其在核工業(yè)自動化裝備領域的經(jīng)驗較為豐富。

景業(yè)智能的下游核工業(yè)客戶集中度較高，這也與電力、電網(wǎng)、電信、石油、銀行、軍工等行業(yè)的特點類似，為行業(yè)固有的特點;同時也不存在下游行業(yè)較為分散，而景業(yè)智能的客戶較為集中的情況，具有相對的合理性。

為解決客戶集中度過高的問題，景業(yè)智能也在嘗試新的領域，例如新能源電池、醫(yī)藥大健康、職業(yè)教育、軍工等領域;但取得的成績不太理想，報告期內(nèi)，非核專用智能裝備收入占比分別為19.65%、20.57%、17.67%以及9.46%，下降的趨勢比較明顯，在這方面景業(yè)智能還需要更多的投入來進步。

而客戶集中度高也在應收賬款余額上得以體現(xiàn)，景業(yè)智能的營收賬款余額于報告期內(nèi)分別達到3303萬元、5129.93萬元、1.04億元以及1億元，占營業(yè)收入的比例分別為41.37%、50.97%、50.29%以及107.94%，所占比例較高。

于報告期內(nèi)，公司的營收賬款余額中前五名客戶的余額占比分別為99.94%、99.82%、99.05%以及98.86%，應收賬款比較集中，主要來自中核集團下屬單位以及航天科技集團單位一。但由于兩者是央企的下屬單位，信用記錄良好以及客戶規(guī)模較大，相關(guān)款項也在回款中。

除此之外，景業(yè)智能的賬齡結(jié)構(gòu)較為合理，應收賬款的壞賬風險不算高。報告期內(nèi)，公司應收賬款余額的賬齡主要在一年之內(nèi)，該部分的應收賬款余額占比分別為95.03%、73.75%、87.77%以及90.51%;而三年以上的應收賬款余額較少，分別為0萬元、18.65萬元、2.35萬元以及2萬元。

景業(yè)智能在招股書中提及由于客戶集中度高帶來的風險，由于航天科技集團單位一是核工業(yè)機器人和智能裝備產(chǎn)品的供應商，同時也是中核集團的供應商，因此與景業(yè)智能在個別業(yè)務項目上有過相互競爭的關(guān)系;因此未來不能排除類似的競爭會持續(xù)擴大，并且影響到兩者的合作關(guān)系，從而進一步對公司業(yè)務以及經(jīng)營狀況帶來不利影響。