無懼市場大跌 農(nóng)夫山泉(09633)走勢凌厲

股災(zāi)來到，又想炒股，始終還是不容易，畢竟大市氣氛差，升的股票不多，選擇較少。即使你找到升的股票，亦會時常擔(dān)心自己的股票會受到影響，導(dǎo)致未能坐得穩(wěn)。想撈底的朋友，更是很容易愈撈愈低?？v使如此，你還是要炒股的話，筆者建議可以找一些明顯與大市不同步的逆市強股。

農(nóng)夫山泉 (09633)就是其中一只逆市強股。恒指由10月中旬一直跌到現(xiàn)在，農(nóng)夫山泉就一直行上升趨勢。所謂經(jīng)濟(jì)好，經(jīng)濟(jì)差，人都要喝水。甚至乎因為經(jīng)濟(jì)差，更要慳錢只買水喝。作為生活必需品之一的水，自然大條道理不跟市場走，成為避險股。

而實際上又是不是這樣呢？先從最近的消息面說起。首先，早前消息指農(nóng)夫山泉有望被納入恒指成份股，然后農(nóng)夫山泉就一度拉升近兩成，直到11月22日宣布落選，“染藍(lán)”失敗，結(jié)果當(dāng)天裂口低開，全日跌近7%?？墒?，“塞翁失馬，焉知非福”，農(nóng)夫山泉不入恒指，卻繼續(xù)拉升，轉(zhuǎn)眼間就補回11月22日的裂口，最近就上試50元整數(shù)大關(guān)。相反，成功“染藍(lán)”的京東 (09618)及網(wǎng)易 (09999)則齊齊大插，到現(xiàn)在仍未見起色。可見，“染藍(lán)”不見得是好事，不被恒指拖累，股價更好。

另一個消息是，農(nóng)夫山泉近日首次擬定向不超過120名員工授予股權(quán)激勵計劃。這種計劃的的目的是透過獎勵主要員工股權(quán)，讓公司利益及員工利益進(jìn)行深度綁定，有助于公司長期可持續(xù)發(fā)展與成長。在股災(zāi)下，以及農(nóng)夫山泉的近80倍高市盈率的情況下，敢給予主要員工股權(quán)，可見公司對未來發(fā)展是很有信心。畢竟，要是股價大跌，那些“獎勵”不就是變相反令員工無心工作嗎？

事實上，公司董事長鐘睒睒持股高達(dá)八成半，股權(quán)相當(dāng)集中，以千億大股來就是非?！案伞?。股價當(dāng)然就不會那么容易就被街外人壓低。這也是為何農(nóng)夫山泉能在大市不佳下仍能保持股價堅挺的原因。

基本面上也是同樣的好，經(jīng)過20多年的產(chǎn)品發(fā)展，農(nóng)夫山泉擁有成熟的產(chǎn)品業(yè)務(wù)線。一是包裝水業(yè)務(wù)，不單止保持了水界龍頭地位，亦持續(xù)推陳出新，衍生多種細(xì)分品類。二是軟飲品類，以健康定位，研發(fā)技術(shù)領(lǐng)先，IPO后推出5大品類，涵蓋十多個系列及口味，包括NFC果汁、東方樹葉、SODA系列蘇打天然水、炭仌咖啡等。明年將再有新產(chǎn)品推出，大行預(yù)料銷售額將繼續(xù)保持中至高十位數(shù)增長。

而就今年來說，大行預(yù)期公司下半年增長將超過行業(yè)增長，由于水的銷售穩(wěn)固，及茶或果汁銷售恢復(fù)。此外，公司亦已獲得大部分低成本庫存，PET(滌綸樹脂)成本對公司利潤率影響較小。以上半年每股基本盈利為人民幣0.36元，同比增長33.3%的優(yōu)異成績來看，下半年業(yè)績相信會更好。

總括而言，鐘睒睒賣水賣到做首富始終是有原因的，公司基本面優(yōu)良，又高度控股，也將用股權(quán)綁定一班優(yōu)秀員工，下的每一步都是好棋。作為賣水龍頭，只要成本控制得宜，公司就像印鈔機(jī)一樣風(fēng)雨不改地穩(wěn)定賺錢，難怪能抗市場下跌，投資者不理高PE而再給它高溢價的估值。目前45元應(yīng)有支持，以走勢看，相信再突破向上并不困難，大家可多加留意。

利益申報:筆者執(zhí)筆時沒有持有上述股份。

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