萊特光電：靠京東方（000725.SZ）“致富”

一家新三板轉(zhuǎn)科創(chuàng)板的企業(yè)，目前有了新的進(jìn)展。

2016年1月份，陜西萊特光電材料股份有限公司股票于新三板掛牌公開轉(zhuǎn)讓，轉(zhuǎn)讓方式為協(xié)議轉(zhuǎn)讓，股票代碼為835249，簡稱萊特光電;2017年9月1日，公司向全國股轉(zhuǎn)公司遞交終止掛牌申請材料，并得到受理，同年的10月20日，萊特光電的股票終止在全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)的掛牌。

智通財經(jīng)APP獲悉，萊特光電于12月3日提交科創(chuàng)板IPO注冊，中信證券為其保薦機(jī)構(gòu)，融資金額達(dá)到10億元。

2016年開始主攻OLED有機(jī)材料

萊特光電是一家主營OLED有機(jī)材料的研發(fā)、生產(chǎn)以及銷售的企業(yè)，其OLED有機(jī)材料產(chǎn)品涵蓋OLED終端材料和OLED中間體。目前公司量產(chǎn)的OLED終端材料主要是發(fā)光層材料中的Red Prime材料，以及空穴傳輸層材料;另外，OLED中間體則是生產(chǎn)OLED終端材料的前端產(chǎn)品。

自成立以來，萊特光電的主營業(yè)務(wù)和主要產(chǎn)品不斷變化。公司成立于2010年，到2013年為止，萊特光電當(dāng)時的主營業(yè)務(wù)是專用化學(xué)品、電子化學(xué)品的相關(guān)貿(mào)易。

2013至2015年，萊特光電開始步入顯示材料領(lǐng)域，逐漸開展研發(fā)、生產(chǎn)以及銷售OLED中間體和液晶材料，但也沒有完全放棄專用化學(xué)品和電子化學(xué)品的貿(mào)易業(yè)務(wù)。

2016至2017年，在明確了以O(shè)LED有機(jī)材料為核心的戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo)之后，萊特光電正式步入OLED有機(jī)材料中最為核心的OLED終端材料的領(lǐng)域。2016年萊特光電成立了萊特邁思，并通過后者進(jìn)行OLED終端材料的研發(fā)、生產(chǎn)以及銷售;與此同時，萊特光電也開始產(chǎn)線的建設(shè)，通過采購MS的OLED終端材料以完成銷售。

2017年的下半年，萊特光電的OLED終端材料產(chǎn)線正式投產(chǎn)，從而構(gòu)建了從OLED中間體到OLED升華前材料再到OLED終端材料一體化生產(chǎn)的閉環(huán)。隨后在2018年開始生產(chǎn)銷售自產(chǎn)的OLED終端材料，其主要產(chǎn)品為Red Prime材料和空穴傳輸層材料。

公司的發(fā)展也體現(xiàn)在其業(yè)績上，2018年至今年前六個月，萊特光電的營業(yè)收入分別為1.12億元、2.02億元、2.75億元以及1.63億元;其中主營業(yè)務(wù)收入分別為8255.97萬元、1.79億元、2.45億元以及1.48億元，占比分別達(dá)到73.43%、88.92%、89.34%以及90.72%。

萊特光電的其他業(yè)務(wù)收入包括電子化學(xué)品和液晶材料的貿(mào)易業(yè)務(wù)，由于公司主營業(yè)務(wù)的不斷發(fā)展，其他業(yè)務(wù)收入的占比逐年下降;報告期內(nèi)的收入分別為2988.07萬元、2235.66萬元、2927.06萬元以及1514.62萬元，分別占比為26.57%、11.08%、10.66%以及9.28%。

主營業(yè)務(wù)中的OLED有機(jī)材料收入占比最多，報告期內(nèi)所占比例分別為100.00%、99.19%、95.31%、100.00%;其中，OLED 終端材料的收入分別為 6,259.52 萬元、15,484.39 萬元、19,237.66 萬元及 11,988.92 萬元，持續(xù)增長。

2019年，由于下游需求的持續(xù)增多，萊特光電向京東方供貨量出現(xiàn)迅速上升。2020年，與京東方的合作規(guī)模繼續(xù)擴(kuò)大，并成功進(jìn)入和輝光電、華星光電的供應(yīng)鏈體系，使OLED終端材料收入繼續(xù)維持增長。今年的前六個月，OLED終端材料除了向京東方繼續(xù)保持穩(wěn)定的銷售，同時向和輝光電和華星光電的銷售也增長迅速。

于報告期內(nèi)，京東方是萊特光電的第一大客戶，公司向京東方銷售收入占主營業(yè)務(wù)收入的比例分別達(dá)到75.81%、86.16%、74.22%以及62.88%。其中銷售的主要產(chǎn)品為OLED終端材料，占OLED終端材料銷售收入的比例分別達(dá)到100%、99.85%、94.66%以及77.62%，占比非常之高，今年前六個月更是全部銷售給了京東方。

除此之外，萊特光電銷售給京東方的OLED終端材料主要為Red Prime材料，產(chǎn)品種類十分單一。如若未來公司無法在京東方的材料供應(yīng)鏈中維持相對優(yōu)勢，也將無法繼續(xù)為京東方提供Red Prime的產(chǎn)品，勢必將導(dǎo)致公司從京東方獲得的收入出現(xiàn)下降;由于萊特光電從京東方獲得的收入占比較大，也將會影響到公司的業(yè)績表現(xiàn)。

京東方目前是OLED小尺寸顯示面板領(lǐng)域的全球第二和全國第一，從OMDIA的數(shù)據(jù)得知，2020年，京東方的AMOLED顯示面板產(chǎn)能在國內(nèi)市占率達(dá)到46.12%;如此高的市占率下，萊特光電若是失去這樣的客戶，之后再想擴(kuò)展其他客戶來彌補(bǔ)，將會是一個十分艱巨的任務(wù)。

國外的專利壟斷被逐步打破

國外OLED有機(jī)材料的相關(guān)研究和產(chǎn)業(yè)化發(fā)展起步較早，同時行業(yè)的基礎(chǔ)也相對穩(wěn)定，包括UDC、杜邦公司、德國默克等大型企業(yè)，擁有技術(shù)、資金以及產(chǎn)業(yè)規(guī)模上的優(yōu)勢;另外，德山集團(tuán)、LG化學(xué)等韓國企業(yè)得益于三星、LGD的扶持，較早的步入OLED供應(yīng)鏈體系，搶占了先機(jī)。

而我國的OLED產(chǎn)業(yè)則起步相對較晚，因此市占率、專利數(shù)量等方面都不占優(yōu)勢。

近年來，隨著萊特光電等OLED有機(jī)材料廠商的入局，通過發(fā)展技術(shù)逐步打破了國外的專利壟斷;同時憑借自身的產(chǎn)品性能、成本優(yōu)勢、服務(wù)優(yōu)勢順利步入國內(nèi)OLED面板廠商的供應(yīng)系統(tǒng)，實現(xiàn)了國產(chǎn)OLED終端材料在下游顯示面板中的批量使用。

截止今年前六個月，萊特光電具備授權(quán)專利 66 項(包括 62 項國內(nèi)授權(quán)專利和 4 項國外授權(quán)專利)和 2 項授予專利實施許可，正在申請的專 利 207 項(包括 146 項國內(nèi)專利申請，56 項 PCT 國際專利申請和 5 項基于巴黎 公約的國外專利申請)，已經(jīng)覆蓋了發(fā)光層材料、空穴傳輸層材料、空穴阻擋層 材料和電子傳輸層材料等 OLED 有機(jī)材料。

與此同時，萊特光電等廠商的高性價比產(chǎn)品也對國外材料廠商造成威脅，打破國外廠商的價格壁壘，使其被迫降價，也為國內(nèi)面板廠商降低成本提高效率，繼續(xù)提升國際競爭力奠定了穩(wěn)固的基礎(chǔ)。

借助國內(nèi)面板廠商不斷提升的產(chǎn)能，國產(chǎn)OLED有機(jī)材料的需求也將繼續(xù)維持增長。根據(jù)智研咨詢的預(yù)計，2017年國產(chǎn)OLED有機(jī)材料的市場規(guī)模為4.6億元，2019年增長至15.4億元，達(dá)到234.78%的漲幅;未來國產(chǎn)OLED有機(jī)材料的市場規(guī)模將加速提升，預(yù)計2025年將達(dá)到47.1億元。

萊特光電也在招股書中提及，將使用7.18億元投資OLED終端材料研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項目。該項目實施地點位于西安，建設(shè)期為3年，項目建成后將新增15噸OLED終端材料產(chǎn)能，包括 5噸空穴傳輸層材料、4噸Red Prime材料、2噸Green Prime材料、2噸Green Host材料、1噸Red Host材料和1噸電子傳輸材料。

這也是出于對下游客戶的產(chǎn)能擴(kuò)張計劃，萊特光電目前的產(chǎn)能已經(jīng)很難滿足現(xiàn)有客戶和潛在客戶需求的快速增長;所以，為保持公司在行業(yè)中的市場地位，避免未來由于產(chǎn)能不足而限制發(fā)展。此外，通過該項目將使萊特光電能夠與下游客戶增長的需求相匹配，從而持續(xù)增加市占率，進(jìn)一步強(qiáng)化客戶的粘性。