眾壓之下，“木頭姐”旗下ARK Innovation ETF (ARKK.US)短期內(nèi)不會太好過

智通財經(jīng)APP獲悉，自疫情以來，ARK Innovation ETF (ARKK.US)一直是投資者投資組合中的寵兒，居家股和科技股在2020年強勁的回報表現(xiàn)令這一投資工具更加突出。

不過，該ETF在今年2月份達到每股159.70美元的歷史高點以后，此后一直呈下行趨勢。通脹飆升、美聯(lián)儲快于預(yù)期加息的幽靈、以及整體市場表現(xiàn)壓力都給該ETF造成了損失。

雖然從5年或者10年的時間跨度來看，ARKK的前景是光明的，但分析預(yù)計，它在未來14個月將面臨著巨大挑戰(zhàn)，明年或?qū)⒊霈F(xiàn)接近50美元的大幅回調(diào)。目前，機構(gòu)投資者正在放棄未實現(xiàn)盈利以及市盈率過高的科技股，而投資者也正在加快獲利了結(jié)的步伐，因此資金將繼續(xù)出現(xiàn)外流，該ETF在觸底反彈之前將持續(xù)走弱。從技術(shù)角度來看，每股73美元或許是下一個目標水平。

因去年旗下基金亮眼的收益率而被譽為“牛市女皇”的凱西伍德今年似乎神奇不再。11月2日，當(dāng)Zillow(Z.US)因炒房業(yè)務(wù)爆雷股價遭遇重挫之時，出于內(nèi)部研究對強勁的未來收益的指向，伍德旗下基金趁機抄底買入該公司約28.9萬股股票。而在11月3日，由于該股的暴跌進一步加劇，其旗下基金又迅速拋售了390萬股Zillow的股票，并在此后的第二天再次拋售180萬股。

投資是關(guān)于耐心和對商業(yè)模式的購買，我們已經(jīng)看到巴菲特通過購買商業(yè)模式和耐心投資獲得了長期回報。在抄底買入之后又迅速大量拋售，這些舉動表明ARKK這只渴望“下一個最好的公司”的基金愿意為搖搖欲墜的商業(yè)模式投入資金。這不再是對關(guān)于未來的轉(zhuǎn)型故事的長期投資，而是追逐短期業(yè)績;這會導(dǎo)致錯誤，進而影響基金的表現(xiàn)。

技術(shù)指標

雖然最終是由基本面表現(xiàn)和投資者流動驅(qū)動表現(xiàn)，但技術(shù)指標對于預(yù)測短期表現(xiàn)非常有用，因為它們通常被機構(gòu)投資者用作買入或退出的自動信號。

從ARKK的技術(shù)圖中可以看出，其正處于下行趨勢，各項指標也在不斷惡化。

一旦突破每股100美元的水平(在2020年底充當(dāng)阻力位并在整個2021年成為支撐位)，就會帶來需要填補的下行缺口。

此外，ARKK的斐波那契分析同樣描繪了一幅黯淡的畫面。該基金過去兩年的價格高點和低點顯示，其回調(diào)位分別為91.15美元和73.26美元，對應(yīng)著61.8%和78.6%的回調(diào)水平。這僅僅意味著，通過觀察股票過去的表現(xiàn)以及它在上漲過程中的表現(xiàn)，技術(shù)分析師可以確定在回調(diào)期間將作為支撐位的價格點。

風(fēng)險因素

通脹在相當(dāng)長一段時間內(nèi)仍將是市場關(guān)注的問題。隨著就業(yè)市場大幅改善，美聯(lián)儲將更多地關(guān)注抗擊通脹。雖然美聯(lián)儲公布的點陣圖顯示明年將會加息3次，但通脹恐慌加劇可能會提高市場對利率水平的預(yù)期，這對于盈利能力低的科技公司而言是個打擊。許多科技公司是根據(jù)預(yù)測的未來現(xiàn)金流進行估值的，因此對利率極為敏感，利率越高，就越會壓低這些公司的利潤空間。

投資者流動也是ARKK需要擔(dān)憂的。近期的表現(xiàn)不佳迫使許多基金持有者考慮退出，要么是為了獲利了結(jié)，要么是因為無法再承受持續(xù)的沖擊。弱勢預(yù)示著更多的弱勢。當(dāng)投資者不再相信每年翻番的故事時，他們將把資金轉(zhuǎn)移到其他上行空間更大的資產(chǎn)中。目前能看到ARKK資金外流的情況，該基金自己也預(yù)計到如此，同時也預(yù)計未來可能會繼續(xù)走弱。

總結(jié)

雖然ARKK在基本面上是健全的，從長期來看是值得投資的，但此前極為亮眼的收益率讓部分投資者對其如今的表現(xiàn)不甚滿意。

當(dāng)前資金流出和投資組合中部分股票表現(xiàn)惡化，從長遠來看或許是個好兆頭，因為它們將擠出投機性資金，并將使該基金能夠回到其根源，即找出那些能夠進行穩(wěn)健轉(zhuǎn)型的公司，以便在更長時間內(nèi)進行收購和持有，而不是僅僅兩個工作日。不過，在短期內(nèi)，隨著下行趨勢的加速，該基金未來一段時間想必不會太好過。