市場(chǎng)情緒擾動(dòng)下迎來(lái)布局良機(jī)，快運(yùn)龍頭安能物流（09956）獲主席增持

“公司價(jià)值已被低估”，安能物流(09956)主席王擁軍用實(shí)際行動(dòng)向市場(chǎng)詮釋這一信息。

12月14日，“港股快運(yùn)第一股”安能物流發(fā)布自愿性公告稱(chēng)，公司的執(zhí)行董事、董事會(huì)主席兼主要股東王擁軍先生從二級(jí)市場(chǎng)中增持安能物流股票。

據(jù)公告顯示，在12月9日至12月13日期間，王擁軍通過(guò)其信托以約120萬(wàn)港元的代價(jià)從公開(kāi)市場(chǎng)中增持安能物流13.2萬(wàn)股股份，平均每股增持價(jià)9.0845港元。在此次增持后，王擁軍所持安能物流股份從約37.2%增加至37.21%。

要知道，此次增持距離安能物流上市僅一個(gè)月，這與其他企業(yè)上市后管理層為改善生活拋售股票形成鮮明反差。且王擁軍已在公告中表示，將自12月9日起的12個(gè)月內(nèi)，繼續(xù)增持不超過(guò)公司已發(fā)行股份的2%。欲“真金白銀”的持續(xù)投入，可見(jiàn)增持計(jì)劃的高質(zhì)量，這也向市場(chǎng)傳出明確信號(hào)：公司價(jià)值被低估。

低迷市場(chǎng)情緒拖累安能股價(jià)表現(xiàn)

王擁軍堅(jiān)定增持公司股票的背后，與安能物流上市后因市場(chǎng)情緒的影響導(dǎo)致股價(jià)非經(jīng)營(yíng)性因素下跌有直接關(guān)系。事實(shí)上，自今年3月份以來(lái)，香港市場(chǎng)的表現(xiàn)便十分低迷，恒生指數(shù)年內(nèi)最大跌幅超8000點(diǎn)。而在安能物流上市后，低迷的市況并未改變。

智通財(cái)經(jīng)APP發(fā)現(xiàn)，自安能物流11月11日成功在香港上市以來(lái)，恒生指數(shù)最大跌超2570點(diǎn)，即約10%的跌幅;恒生科技指數(shù)最大跌超1000點(diǎn)，最大跌幅達(dá)15.1%。同時(shí)，物流板塊的下跌亦對(duì)安能物流上市后的表現(xiàn)有所拖累。數(shù)據(jù)顯示，安能物流所處的航空貨運(yùn)及物流板塊截至目前共有23家企業(yè)，樣本豐富度足夠，但自11月11日至今，該板塊最大跌幅超20%。

指數(shù)持續(xù)下跌之際，新股市場(chǎng)遭受直接沖擊。數(shù)據(jù)顯示，自10月份以來(lái)，港股主板共17支新股上市，截至12月15日，總計(jì)15支新股破發(fā)，破發(fā)率高達(dá)88%，其中，鷹瞳科技(02251)跌近45%，接近“腰斬”，可見(jiàn)低迷市場(chǎng)下的殘酷。通過(guò)上述多個(gè)維度的對(duì)比可發(fā)現(xiàn)，安能物流的下跌明顯是受到了市場(chǎng)情緒以及板塊低迷的影響，而非公司的經(jīng)營(yíng)性因素。

政策鼓勵(lì)、支持的萬(wàn)億級(jí)別市場(chǎng)

不過(guò)，安能主席王擁軍敢于增持的原因不止于此，對(duì)快運(yùn)行業(yè)以及公司長(zhǎng)期發(fā)展的堅(jiān)定看好才是其增持的底氣所在，畢竟中國(guó)的快運(yùn)市場(chǎng)，是一塊萬(wàn)億規(guī)模級(jí)別的巨大“蛋糕”，而已成為行業(yè)領(lǐng)先者的安能有望持續(xù)受益于行業(yè)成長(zhǎng)。

據(jù)艾瑞數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)是全球最大的零擔(dān)市場(chǎng)，2020年市場(chǎng)規(guī)模約為1.5萬(wàn)億元，約為美國(guó)的5倍。但我國(guó)的該行業(yè)當(dāng)前仍處于發(fā)展的早期階段，這從行業(yè)集中度便可知曉。美國(guó)前十大零擔(dān)網(wǎng)絡(luò)已占據(jù)了74%的市場(chǎng)份額，反觀國(guó)內(nèi)，前10大零擔(dān)網(wǎng)絡(luò)的份額僅5.7%，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)整合與成長(zhǎng)的空間巨大。

且從行業(yè)發(fā)展速度來(lái)看，由于國(guó)內(nèi)正處于消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)向產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的轉(zhuǎn)型階段，快運(yùn)作為物流產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈重塑的基礎(chǔ)設(shè)施，仍保持著高速發(fā)展。得益于C2M制造商的柔性化生產(chǎn)、全渠道零售及貿(mào)易分銷(xiāo)扁平化、B2C大件電商的崛起，艾瑞咨詢(xún)認(rèn)為快運(yùn)網(wǎng)絡(luò)未來(lái)5年將加速成長(zhǎng)，2020至2025年的貨量增速為31.5%，增速較2015-2020提升近10個(gè)百分點(diǎn)。

除成長(zhǎng)速度快外，快運(yùn)行業(yè)還有一個(gè)顯著優(yōu)點(diǎn)，即政策風(fēng)險(xiǎn)較小。近兩年來(lái)，醫(yī)藥、房地產(chǎn)、教培、互聯(lián)網(wǎng)等行業(yè)在政策的擾動(dòng)下投資難度指數(shù)級(jí)上升，尋找政策風(fēng)險(xiǎn)低的行業(yè)，已成為長(zhǎng)期投資資金的關(guān)鍵訴求，而快運(yùn)就是這樣的行業(yè)。

在此前中央此前強(qiáng)調(diào)推進(jìn)現(xiàn)代流通體系建設(shè)時(shí)，對(duì)物流是流通體系的重要組成方面做了肯定，要求加快建設(shè)現(xiàn)代綜合運(yùn)輸體系。同時(shí)，在9月份國(guó)家發(fā)展改革委等14個(gè)部門(mén)聯(lián)合印發(fā)的《推動(dòng)物流業(yè)制造業(yè)深度融合創(chuàng)新發(fā)展實(shí)施方案》中強(qiáng)調(diào)推進(jìn)物流降本增效，促進(jìn)制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，快運(yùn)行業(yè)作為承載產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展的關(guān)鍵基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，必將在政策的鼓勵(lì)、支持下持續(xù)快速成長(zhǎng)。

安能物流的多維度核心競(jìng)爭(zhēng)力

而在投資快運(yùn)行業(yè)時(shí)，安能物流絕對(duì)是一個(gè)繞不開(kāi)的存在。作為快運(yùn)行業(yè)的領(lǐng)先企業(yè)，安能物流已具備明顯先發(fā)優(yōu)勢(shì)，且在多個(gè)維度塑造了核心競(jìng)爭(zhēng)力。

憑借創(chuàng)新性的貨運(yùn)合作商平臺(tái)模式，安能物流運(yùn)力高速擴(kuò)張帶動(dòng)公司貨運(yùn)量持續(xù)高增長(zhǎng)并升至行業(yè)第一名。據(jù)艾瑞咨詢(xún)的數(shù)據(jù)顯示，若以貨運(yùn)量計(jì)算，安能物流2020年以1021.1萬(wàn)噸的年貨運(yùn)總量占據(jù)了市場(chǎng)17.3%的份額，較第二、第三名分別高出3.1、4.1個(gè)百分點(diǎn);同時(shí)，安能物流的貨運(yùn)總量以及平均日貨運(yùn)量均位列國(guó)內(nèi)快運(yùn)市場(chǎng)的第一位。

除市占率領(lǐng)先外，優(yōu)秀的成本控制能力以及規(guī)?；芰t是安能物流與市場(chǎng)其他玩家的最大區(qū)別。據(jù)艾瑞咨詢(xún)數(shù)據(jù)顯示，2020年安能物流的毛利率為14.8%，是中國(guó)所有快運(yùn)網(wǎng)絡(luò)中的領(lǐng)先水平。且從趨勢(shì)來(lái)看，2018-2020年安能物流的毛利率分別為-11%(主要受快遞業(yè)務(wù)影響)、12.7%、14.8%，呈現(xiàn)穩(wěn)步提升態(tài)勢(shì)。隨著公司規(guī)模的持續(xù)擴(kuò)大，安能的成本控制能力有望繼續(xù)提升。

而在規(guī)?；矫?，目前的全網(wǎng)型快運(yùn)企業(yè)中，大部分玩家由于跨界以及價(jià)格戰(zhàn)導(dǎo)致持續(xù)虧損，順豐快運(yùn)、百世、德邦均是如此，但安能物流盈利能力持續(xù)增強(qiáng)。

智通財(cái)經(jīng)APP發(fā)現(xiàn)，雖然2018年由于快遞業(yè)務(wù)的影響導(dǎo)致安能物流經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)虧損16.12億元，但在公司剝離快遞業(yè)務(wù)，聚焦于快運(yùn)領(lǐng)域后，其2019、2020年的經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)分別為2.1億、6.54億，且2021年上半年的經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)暴增近3倍至1.83億元。

了解完國(guó)內(nèi)零擔(dān)市場(chǎng)的規(guī)模、發(fā)展速度、政策風(fēng)險(xiǎn)，再分析安能物流于快運(yùn)行業(yè)中的領(lǐng)先市場(chǎng)規(guī)模、以及優(yōu)秀的成本控制能力和規(guī)模化盈利能力后，便對(duì)王擁軍在離公司上市后僅一個(gè)月就增持至多2%股份的計(jì)劃不再驚訝，當(dāng)前的香港市場(chǎng)，或許就在上演著萬(wàn)億市場(chǎng)中的領(lǐng)頭羊的股價(jià)遭受非理性下跌的戲碼，而聰明的投資者總能發(fā)現(xiàn)，企業(yè)經(jīng)歷這樣的“風(fēng)險(xiǎn)”時(shí)往往醞釀著長(zhǎng)期維度上的超額收益“機(jī)遇”，當(dāng)下或許便是試倉(cāng)的好時(shí)機(jī)。

價(jià)格總是上下波動(dòng)，但終將向價(jià)值回歸。