光學新機遇？水晶光電（002273.SZ）棱鏡等其他光學零組件有可能量產(chǎn)出貨

智通財經(jīng)APP訊，水晶光電（002273.SZ）在12月9日接受了Ariose Capital Management、Infore Capital等機構的調研。水晶光電接受調研時提到，對于生物識別業(yè)務板塊未來的發(fā)展前景公司是依舊堅定的。公司認為吸收反射復合型濾光片未來在高端機型中的覆蓋率會逐步提升，并由高端向中端低端滲透，由主攝像頭向輔助攝像頭推廣，具有廣闊的產(chǎn)業(yè)前景。

反射光波導最大的問題是需要使用大量的微型棱鏡、POD等異形的光學零部件產(chǎn)品，加工難度比較高，很難做到大批量的制造。公司于今年4月啟動越南生產(chǎn)基地的設立工作，廠房已基本建設裝修完成。公司在新加坡設置辦事處，和Moveon共同投資設立晶茂科技為未來面對特定大客戶的新產(chǎn)品開發(fā)做項目儲備。公司也在東莞籌建公司的南方基地，主要圍繞汽車電子和AR/VR業(yè)務布局。

汽車電子方面，公司AR-HUD產(chǎn)品除了紅旗，已獲得國內(nèi)多家整車廠商的項目定點，預計明年在更多的車型上能看到公司的AR-HUD產(chǎn)品。在汽車激光雷達中，公司的激光雷達罩產(chǎn)品已經(jīng)量產(chǎn)出貨，目前和多家行業(yè)前列的激光雷達廠商已進行業(yè)務溝通，棱鏡等其他光學零組件也有可能量產(chǎn)出貨。汽車駕駛員狀態(tài)識別，是公司定點研發(fā)的項目之一。公司認為未來在網(wǎng)約車、營運車輛上有良好的應用前景，今年公司已經(jīng)與幾個網(wǎng)約車平臺有業(yè)務溝通，并已實現(xiàn)少量出貨。

具體調研內(nèi)容如下：

一、公司副總經(jīng)理兼董事會秘書熊波先生介紹公司情況

公司的主要生產(chǎn)基地在臺州、江西，公司臺州新廠區(qū)占地面積300畝，江西廠區(qū)占地面積150畝，在臺州和江西公司正在籌備更多的土地以滿足未來產(chǎn)能擴張的需求。公司子公司夜視麗新廠區(qū)80畝土地已經(jīng)基本建設完成，正在準備搬遷工作。公司于今年4月啟動越南生產(chǎn)基地的設立工作，廠房已基本建設裝修完成，目前年公司派出的管理人員以及第一批越南當?shù)貑T工已到位。在全球化布局上，公司在北美、日本、中國臺灣、新加坡、韓國均設置有子公司或辦事處，讓公司可以為客戶提供更好、更及時的服務。在日本公司投資了全資子公司日本水晶，是日本光馳的第一大股東。日本水晶主要負責公司亞太地區(qū)的業(yè)務開發(fā)，越南工廠由日本水晶進行管理。公司在新加坡設置辦事處，和Moveon共同投資設立晶茂科技為未來面對特定大客戶的新產(chǎn)品開發(fā)做項目儲備。公司也在東莞籌建公司的南方基地，主要圍繞汽車電子和AR/VR業(yè)務布局。

(1)汽車電子業(yè)務進展

公司AR-HUD產(chǎn)品除了紅旗，已獲得國內(nèi)多家整車廠商的項目定點，預計明年在更多的車型上能看到公司的AR-HUD產(chǎn)品。除了AR-HUD，圍繞智能座艙和智能駕駛，公司在汽車當中還有很多其他的產(chǎn)品和應用，比如前視攝像頭、后視攝像頭、環(huán)視攝像頭、智能像素大燈等產(chǎn)品。在汽車激光雷達中，公司的激光雷達罩產(chǎn)品已經(jīng)量產(chǎn)出貨，目前和多家行業(yè)前列的激光雷達廠商已進行業(yè)務溝通，除了激光雷達罩，棱鏡等其他光學零組件也有可能量產(chǎn)出貨。汽車駕駛員狀態(tài)識別，是公司定點研發(fā)的項目之一，通過智能系統(tǒng)識別駕駛員疲勞狀態(tài)，提高駕駛安全性。公司認為未來在網(wǎng)約車、營運車輛上有良好的應用前景，今年公司已經(jīng)與幾個網(wǎng)約車平臺有業(yè)務溝通，并已實現(xiàn)少量出貨。

(2)智能手機業(yè)務進展

目前在智能手機端，隨著公司的產(chǎn)品不斷豐富，公司的單機價值量也在逐步提升。吸收反射復合型濾光片是公司的新產(chǎn)品，在傳統(tǒng)紅外截止濾光片的基礎之上進行半導體光學工藝加工，減少光線在紅外濾光片底部的反射和折射，提升成像質量。目前公司已實現(xiàn)國內(nèi)首先量產(chǎn)，公司也在向終端進行全面的推廣。傳統(tǒng)紅外截止濾光片隨著市場競爭不斷激烈，產(chǎn)品價格和毛利率已經(jīng)趨于穩(wěn)定，吸收反射復合型濾光片由于更加復雜的工藝，產(chǎn)品有更高的議價空間。公司認為吸收反射復合型濾光片未來在高端機型中的覆蓋率會逐步提升，并由高端向中端低端滲透，由主攝像頭向輔助攝像頭推廣，具有廣闊的產(chǎn)業(yè)前景。

人臉識別是生物識別技術的核心，隨著消費降級，疫情的影響,人臉識別應用的推廣在手機端和非手機端都不同程度的受到了一定影響。但是生物識別未來隨著物聯(lián)網(wǎng)、智能物聯(lián)、AI技術的創(chuàng)新一定會逐步推廣，對于生物識別業(yè)務板塊未來的發(fā)展前景公司是依舊堅定的。圍繞生物識別領域，公司布局結構光、TOF、空間探測技術、生物識別技術。公司與北美大客戶一直保持良好的溝通關系，在業(yè)務的配合上也獲得了客戶的認可，使得公司對未來業(yè)務的開展保持強烈的信心。

薄膜光學面板產(chǎn)品公司已經(jīng)進入手機端、PAD端、汽車激光雷達保護罩產(chǎn)品。2021年公司薄膜光學面板業(yè)務快速發(fā)展，在客戶中的市場份額快速提升，產(chǎn)能、良率快速爬坡，為公司提供了良好的業(yè)績補充。未來薄膜光學面板產(chǎn)品的也將廣泛應用在智能可穿戴設備、安防監(jiān)控、無人機、智能家具等領域，巨大的市場需求也使得公司對薄膜光學面板業(yè)務的成長充滿信心。

(3)新型顯示業(yè)務進展

在AR眼鏡的方案技術上，公司布局反射光波導、衍射光波導和Birdbath是三條技術路徑。在每條技術路徑上，公司都能提供核心的元器件、成像模組和全套解決方案，公司也在配合一些大客戶在做消費型的AR眼鏡的開發(fā)，推動AR產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

(4)未來發(fā)展展望

水晶未來的成長邏輯主要來自于4個方面：第一，單機價值量的不斷提升，目前公司在智能手機提供的產(chǎn)品，由單一的紅外截止濾光片，拓展至窄帶濾光片、光學薄膜面板、棱鏡等產(chǎn)品，在手機領域還有很大的價值空間可以挖掘;第二，公司產(chǎn)品從智能手機到智能汽車、智能家居、智能安防等領域的延伸;第三，水晶從元器件的制造商向光學解決方案的提供商轉型升級，水晶能為客戶提供的服務和價值不斷提升，客戶粘性更強;第四，研發(fā)成果不斷的產(chǎn)業(yè)化，提升水晶的毛利率空間。

二、問答環(huán)節(jié)

問：請問AR技術的衍射光波導方案、反射光波導方案目前主要的技術和量產(chǎn)障礙主要體現(xiàn)在哪里?

答：衍射光波導和反射光波導各有優(yōu)缺點。衍射光波導方案大量使用光刻和微納技術，加工難度比較小，量產(chǎn)、成本控制更具有可操作性，但是缺點是亮度、清晰度不夠，成像效果不好;反射光波導是目前各種方案技術中成像效果、清晰度最優(yōu)秀的方案，但是最大的問題是需要使用大量的微型棱鏡、POD等異形的光學零部件產(chǎn)品，加工難度比較高，很難做到大批量的制造，考慮到未來消費電子的市場需求，還需要結合大量的自動化方案以降低加工難度、提升產(chǎn)能、降低成本。所以衍射光波導方案需要在成像質量上做研發(fā)，提升亮度、清晰度，反射光波導需要在制程上做優(yōu)化設計，更好地實現(xiàn)微型棱鏡等異形光學零部件的大批量的制造。

問：AR-HUD產(chǎn)品公司目前是單客戶，公司有沒有預計這塊未來的潛在的市場有多大，尤其是國內(nèi)電動車市場發(fā)展這么快的情況下，公司能做到什么地位?

答：目前市場上搭載AR-HUD量產(chǎn)車型比較少，水晶是其中的一家，水晶已經(jīng)獲得了非常好的起點。從AR-HUD的市場需求來說，隨著汽車駕駛的智能化程度越來越高，駕駛舒適性要求提高，HUD作為人車交互的界面，重要性也會越來越高，AR-HUD的覆蓋率會因此不斷提升。

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