智通A股機構動向參考(12.09) | 外資大舉買入

文/萬永強(智通財經(jīng)研究中心總監(jiān))

【大盤綜述】

今天市場走勢大超預期，全天逼空式上漲，成交量明顯放大，北向資金合計凈買入超200億，這種大手筆買入比較罕見。顯示對市場的態(tài)度相當積極。

券商的走強是主要助推力量。昨日就提到了券商板塊要重視起來，提到的龍頭華林證券(002945.SZ)大幅高開，之后快速上板，板塊其它品種被全線帶動。從上漲的情況看，走勢比較好的主要是市值偏低的品種，如華林證券(002945.SZ)流通市值98億，財達證券(600906.SH)66億，國聯(lián)證券(601456.SH)市值72億。另外就是中線品種東方財富(300059.SZ)創(chuàng)出了近期高點，還有就是流通盤適中不到300億業(yè)績不錯的中金公司(601995.SH)。

基金重倉股今天全線都在發(fā)力，白酒類的貴州茅臺(600519.SH)、五糧液(000858.SZ)已經(jīng)先行了一步，今天擴散到其它品種如恒瑞醫(yī)藥(600276.SZ)、愛爾眼科(300015.SZ)、三安光電(600703.SH)、京東方(000725.SZ)、美的集團(000333.SZ)、中國中免(601888.SH)、?？低?002415.SZ)等等，這都是市場公認的大白馬，都有資金在往里進。這代表了行情已經(jīng)是全面開花的狀態(tài)。外資大幅流入的原因在于人民幣的升值及寬松的政策預期。

在線教育合規(guī)化進程進入實質性階段。近日，廣東省教育廳公示了線上學科類校外培訓機構“備改審”名單。截至12月1日，包括學而思、作業(yè)幫、企鵝輔導、掌門教育等公司在內(nèi)的14家在線教育機構“擬通過審批”，將獲得線上學科類培訓辦學許可證。值得注意的是，廣東省校外線上學科類培訓機構正式設立申請表中，明確包括培訓規(guī)模一欄，且已被預先填寫為2萬人次/年。中公教育(002607.SZ)、學大教育(000526.SZ)漲停。

昨日提到的元宇宙概念今天也繼續(xù)走強，作為全息AR行業(yè)領跑者微美全息(WIMI.US)發(fā)力元宇宙底層技術研發(fā)，現(xiàn)如今在廣告娛樂、文化旅游、教育宣傳、商貿(mào)會展等行業(yè)構建云、網(wǎng)、端一體的5G+行業(yè)元宇宙,幫助相關產(chǎn)業(yè)在XR業(yè)務的使用中降低成本,為產(chǎn)業(yè)數(shù)字化升級賦能，目的是整合形成其強大的元宇宙生態(tài)圈。這一塊業(yè)務和蘋果產(chǎn)業(yè)鏈也有一些交叉業(yè)務，龍頭美盛文化(002699.SZ)二連板，佳創(chuàng)視訊(300264.SZ)、共達電聲(002655.SZ)均拉出了10CM。

大消費這塊已經(jīng)全面活躍，無論從國家鼓勵消費政策還是最新的數(shù)據(jù)，都顯示消費行業(yè)在崛起，一般白酒之后就是吃藥，壽仙谷(603896.SH)率先拉板，而之后擴散到了醫(yī)美這塊，傳統(tǒng)龍頭奧園美谷(000615.SZ)、朗姿股份(002612.SZ)上板，調整充分的金發(fā)拉板(002762.SZ)值得關注。其它如家電、食品飲料類都值得關注。

行情好轉的時候，市場的風險偏好會進一步提升，其中彈性大的就是次新股，近期相當活躍，辨識度很高的三羊馬(001317.SZ)連續(xù)兩天的準地天板很吸引眼球，如果再度換手上板，那么該股將成為新的風向標。其它值得關注的品種有鎮(zhèn)洋發(fā)展(603213.SH)。

滬指很快接近3700點，這個位置壓力會比較重，關注量能的持續(xù)情況。

【北向資金流向】

北向資金全天凈流入216.56億元，買入的品種主要集中在白酒、證券、銀行、半導體、免稅及鋰電池類。重點品種如下圖：

【熱門板塊分析】

我國消費產(chǎn)品娛樂化趨勢明顯，醫(yī)美行業(yè)發(fā)展空間較大。2014-2020 年，我國醫(yī)美市場規(guī)模由480億元增長至1795億元，CAGR達到25%，是同期美國醫(yī)美市場復合增速的2.7倍。對標美、韓醫(yī)美高速發(fā)展階段，我國醫(yī)美行業(yè)增速有望保持CAGR12%，到2025年行業(yè)規(guī)模達到3478億元。醫(yī)美作為高端消費，本質發(fā)展驅動力是消費升級。Z世代成為消費主力、二線城市醫(yī)美下沉、男性醫(yī)美客單價高等帶動行業(yè)發(fā)展。醫(yī)美具有成癮性，復購率高。醫(yī)美產(chǎn)業(yè)同時具有醫(yī)療屬性和消費屬性，手術類醫(yī)美具有醫(yī)療屬性;非手術類醫(yī)美消費屬性強，項目風險較低、見效快、客單價低。監(jiān)管日趨嚴格，肅清行業(yè)亂象。上游產(chǎn)品具有較高的技術壁壘，準入門檻高、上市審批嚴格，上游原材料制造商高度集中。2020年全球注射填充項目治療量1089.04萬例，其中透明質酸填充劑市場增幅15.7%，2016-2020 CAGR 24%。國內(nèi)肉毒素市場規(guī)模以20%的年均復合增長率快速增長，2017-2022保持CAGR 20%，2022年市場規(guī)模有望達到277億元。

朗姿股份(002612.SZ):前三季度歸母凈利潤為1.58億元，同比增長216.07%，醫(yī)美板塊貢獻營收逾三成。

奧園美谷(000615.SZ)：地產(chǎn)置出帶來業(yè)績高增，醫(yī)美轉型快速推進。

金發(fā)拉比(002762.SZ)：各地近期均加快出臺鼓勵生育政策，利好嬰童概念股。

【機構龍虎榜】

朗姿股份(002612.SZ):多主力現(xiàn)身龍虎榜，深股通對倒凈買入651萬元，買二是知名游資的席位買入3293萬元，買四是知名游資的席位買入1840萬元，當日凈買入5378萬元，該股近期調整充分，壓力位在半年線附近。

基本面分析：公司建立了從衣美到顏美的多層次、多階段需求的時尚業(yè)務方陣，運營以時尚女裝、醫(yī)療美容與綠色嬰童為主的三大業(yè)務板塊，各業(yè)務板塊內(nèi)也形成了定位不同的品牌矩陣，具備一定的協(xié)同效應。其中時尚女裝與醫(yī)療美容的客戶畫像具備一定的重疊，運營成功的時裝品牌對新品牌進入高端百貨也起到引薦與信譽背書作用。公司盈利能力改善，2021年前三季度歸母凈利潤達到1.58億元，同比增長216.07%。

精細化運營打造標準、可復制模板，輕醫(yī)美+綜合型機構雙線擴張。公司作為西南區(qū)域醫(yī)美連鎖龍頭，深耕區(qū)域市場，加密成都、西安等地布局，“雙主線”持續(xù)推進全國擴張戰(zhàn)略。除去體外并購基金的快速成立，公司體內(nèi)輕醫(yī)美機構同樣穩(wěn)步增加。根據(jù)公開信息顯示，下半年公司在成都、重慶、長沙共開設5家晶膚門店，預計全年可實現(xiàn)10家左右的門店擴張速度。當前，公司已經(jīng)進入快速擴張期，豐富的并購及整合經(jīng)驗助力公司跑馬圈地。同時，隨著醫(yī)美業(yè)務規(guī)模的迅速擴張，集團化管理趨勢明顯。除去注射類耗材等產(chǎn)品的統(tǒng)一集采，公司與九州通也達成戰(zhàn)略合作協(xié)議，常規(guī)類耗材也將進入集采模式。

公司服裝業(yè)務營收回暖，區(qū)位優(yōu)勢明顯。2021年H1，公司女裝業(yè)務營收同比增長60.55%，嬰童業(yè)務營收同比增速為21.86%;女裝品牌矩陣豐富，在客戶定位、設計風格、產(chǎn)品線與品牌理念方面具備差異化，形成對不同類型、不同年齡層客戶的覆蓋;公司旗下服裝店鋪進駐高端商場與機場，占據(jù)優(yōu)勢的渠道區(qū)位，搭建起高端的銷售終端網(wǎng)絡。

再設醫(yī)美股權并購基金博恒一號，累計規(guī)模近三十億。本次設立醫(yī)美股權并購基金，公司擬投資自有資金2.5億元，基金規(guī)模5.01億元，作為有限合伙人，與普通合伙人朗姿韓亞資管通過股權投資的形式投資于醫(yī)療美容領域及相關產(chǎn)業(yè)的未上市公司股權。公司持續(xù)加速優(yōu)質醫(yī)美標的的孵化，截至目前已成立六支基金，累計規(guī)模27.56億。當前已有北京麗都、武漢韓辰、昆明韓辰、南京韓辰、武漢五洲、湖南雅美、衡陽雅美、湘潭雅美、株洲雅美、鄭州集美共10家機構納入并購基金。公司醫(yī)美業(yè)務處于快速擴張階段，并購孵化經(jīng)驗較為豐富，設立醫(yī)美投資基金， 持續(xù)孵化優(yōu)質標的，全國布局加速推進。

【機構調研】

燕京啤酒(000729.SZ)：近期獲華夏基金、興證全球基金、南方基金、太平基金等機構密集調研。

基本面分析：公司2021年前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入為103.86億元，同比增長5.28%;歸屬于上市公司股東的凈利潤為5.63億元，同比增長16.98%;歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤為5.44億元，同比增長13.38%;基本每股收益為0.200元/股。

燕京啤酒渠道精耕細作，三大基地市場基本盤穩(wěn)固。燕京啤酒在區(qū)域擴張的打法，主要通過基地市場外延并購擴張為主。北京市場人均可支配收入高，市場容量大，具備良好的啤酒消費升級潛力。燕京啤酒作為北京第一啤酒品牌，基本實現(xiàn)全渠道、全價位銷售，后續(xù)或借助渠道優(yōu)勢實現(xiàn)高端化升級。漓泉品牌在廣西市場具有較高市占率，省內(nèi)的啤酒消費仍以中低檔為主，具備較大的升級空間。

燕京啤酒主推燕京U8，大單品戰(zhàn)略加速高端化。產(chǎn)品端，過去燕京啤酒在產(chǎn)品方面缺乏全國性的大單品，2019年公司在五年增長計劃的指引下，相繼推出燕京U8和V10產(chǎn)品，通過主打“小度酒，大滋味”來提升品牌勢能。渠道端，過去公司在非即飲渠道占比相對較高，后續(xù)或將在餐飲和夜場渠道發(fā)力。品牌端，公司先后聘請一線明星代言，符合品牌年輕化的新定位。

燕京啤酒高端化路徑清晰，關廠空間巨大。燕京啤酒2019年開啟五年增長計劃，高端化有望實現(xiàn)突破：1)公司擁有北京、廣西、內(nèi)蒙古等基地市場，能為高端化提供升級平臺以及費用支持;2)公司成功打造燕京U8、白啤V10等全國性大單品，打造鮮明的品牌調性，在立體式營銷的助推下有望實現(xiàn)放量;3)公司管理層具有較強的高端化決心，后續(xù)隨著管理層的穩(wěn)定，高端化或再提速。在產(chǎn)能利用率方面，燕京啤酒2020年不足40%，相較行業(yè)而言仍具有較大的優(yōu)化空間，看好后續(xù)公司輕裝上陣后的業(yè)績反轉。

公司下半年將配合V10、新雪鹿等未來大單品，積極開展營銷活動，中高端產(chǎn)品矩陣收入規(guī)模擴大預計未來將有效激發(fā)公司未來潛在盈利能力。

申明：本欄目所有分析僅為分享交流，并不構成對具體證券的買賣建議，不代表任何機構利益，同時可能存在觀點有偏頗情況，僅供參考。各位讀者需慎重考慮文中分析是否符合自身定狀況，自主作出投資決策并自行承擔投資風險。