Omicron引發(fā)的美股拋售結(jié)束了嗎？

智通財經(jīng)APP獲悉，過去一周，美股三大股指出現(xiàn)劇烈波動，恐慌指數(shù)也一度觸及1月份以來的最高水平，對此，市場普遍將其歸因于Omicron變種的出現(xiàn)。

然而，有市場人士對引發(fā)市場拋售是否全因Omicron提出質(zhì)疑，同時對市場估值和未來走向作出了分析。

推動市場在Omicron下暴跌的真正原因

Real Investment Advice分析師Michael Lebowitz表示：“盡管各媒體不斷將市場焦點從美聯(lián)儲轉(zhuǎn)向Omicron作為頭條新聞，但事實是，我們正處于共同基金收益分配季節(jié)?！?/p>

“我們認為，這種轉(zhuǎn)向并非心態(tài)上的突然改變，而可能是共同基金調(diào)整其投資組合的行動。通常在年底，共同基金會賣出已經(jīng)加碼的獲利股，買入低于其適當權(quán)重的落后股。今年某些行業(yè)的巨額回報使這些行動比正常情況更引人注目?！?/p>

這表明，市場正處于共同基金收益分配季節(jié)，基金經(jīng)理需要分配資本收益、股息和利息。鑒于大多數(shù)基金的現(xiàn)金水平非常低，他們可能不得不出售所持股份以進行這些分配。

短期拋售結(jié)束了嗎?

從圖表來看，在短期內(nèi)，拋售壓力似乎開始見頂，并且，由于極端的超賣水平，下行風險降低。因此，波動率指數(shù)也飆升至過度超買水平，周五市場(標普500指數(shù))在100動態(tài)移動平均線(DMA)上形成強勁支撐。

如前所述，雖然媒體瘋狂地將“Omicron變種”作為市場拋售原因，但在歷史趨勢的背景下，這一切都屬于正常發(fā)展。同時，另一項技術(shù)指標麥克連指標(McClellan Oscillator)也再次證實了市場處于超賣水平。

不過，由于當前市場上所謂的“Omicron拋售”，加上基金分配收益，將使市場的各種投資組合在年底前有所偏離。因此，投資組合經(jīng)理可能將在月中左右開始為其年終報告進行“粉飾”，季節(jié)性調(diào)整或許會推動市場小幅走高。

并且，根據(jù)歷史表現(xiàn)，短期拋售或許會為投資者提供“圣誕反彈行情”(Santa rally)的買入點。

市場內(nèi)部因素表明風險依然存在

過去幾周，市場內(nèi)部因素持續(xù)惡化，包括從廣度、成交量到不斷創(chuàng)下的新低。如圖所示，在50日和200日移動均線上方交易的股票以及看漲百分比指數(shù)在11月中旬下跌，這表明市場面臨回調(diào)的風險。

根據(jù)機構(gòu)Sentiment Trader的分析數(shù)據(jù)，內(nèi)部指標表明，投資者可能在短期內(nèi)難以得到高回報。

該機構(gòu)表示：“當新低擴大，市場接近高點時，市場參與度出現(xiàn)問題，表明風險在上升。類似于我們現(xiàn)在看到的情況，在短期和中期基礎(chǔ)上，投資正確率和回報率都會很低?！?/p>

盡管市場目前已嚴重超賣，但隨著資金流動，成交量仍相對疲弱。這表明，在任何短期反彈之后，都有可能出現(xiàn)更大的拋售壓力。

大型科技股前景

最后，對于市場關(guān)注最高的大型科技股，分析人士認為，這或?qū)呦蚬乐蹬菽?/p>

目前，標普500指數(shù)市值排名前10的股票幾乎占該指數(shù)總市值的30%，按CAPE計算，估值接近1999年互聯(lián)網(wǎng)泡沫42倍的市盈率。

Michael Lebowitz指出：“市盈率估值大幅擴大，兩種不同計算方式都得出接近或超過了1999年的水平。圖表還顯示估值遠高于1929年的水平?！?/p>

他指出，以往投資者不顧一切地相信新興市場和由高盛曾提出的金磚四國(BRIC)的增長故事。然而，?在過去十年中，BRIC確實是糟糕的投資對象，其表現(xiàn)遠遜于MSCI全球指數(shù)，甚至遠遜于EAFE指數(shù)。

對此，Lebowitz預計，在十年后，F(xiàn)AANG(以及美國科技公司)將重蹈覆轍，像BRIC一樣，成為首字母縮略詞投資的又一個錯誤例子。