廣發(fā)證券：維持百潤股份(002568.SZ)“買入”評級 目標價60.65元

智通財經(jīng)APP獲悉，廣發(fā)證券發(fā)布研究報告稱，維持百潤股份(002568.SZ)“買入”評級，預計21-23年收入為27.5/35.84/44.95億元，同比增42.72%/30.33%/25.43%，歸母凈利潤7.75/10.11/12.76億元，同比增44.76%/30.36%/26.31%，EPS為1.03/1.35/1.7元/股，PE為55.41/42.51/33.65倍，予22年45倍PE估值，目標價60.65元。

廣發(fā)證券主要觀點如下：

股票激勵綁定核心骨干，保障公司中長期發(fā)展。

公司公告2021年限制性股票激勵計劃(草案)，擬向激勵對象授予300萬股限制性股票，首次授予的限制性股票價格為每股30.34元。本激勵計劃首次授予的激勵對象總?cè)藬?shù)為227人，包括公司(含子公司)核心管理人員、核心技術(shù)人員、骨干業(yè)務人員。本激勵計劃首次授予的限制性股票限售期存在12、24、36個月三個節(jié)點，解除限售的比例分別為30%、30%、40%。

公司層面考核指標：第一個解除限售期考核條件22年營收同比增長不低于25%。第二個解除限售期考核條件23年營收增長較21年不低于53.75%(21-23年CAGR24%)。第三個解除限售期考核條件24年營收增長較21年不低于84.50%(21-24年CAGR22.65%)。

股票激勵進一步夯實團隊穩(wěn)定性，長期來看公司龍頭優(yōu)勢顯著。

該行認為公司披露的業(yè)績考核目標相對較為保守，且僅針對收入層面，預計未來公司可能將發(fā)展重心放在規(guī)模的擴張上?？紤]到本輪激勵完全面向公司的核心骨干人員，從個人考核層面來看僅分為合格和不合格兩類，一定程度也體現(xiàn)了公司對達成目標的信心。該行認為公司在此檔口推出股票激勵計劃，進一步夯實了核心團隊的穩(wěn)定性，能夠更好地抓住行業(yè)的發(fā)展機會，確保了公司發(fā)展戰(zhàn)略和經(jīng)營目標的實現(xiàn)。

風險提示：競爭加劇風險;食品安全風險等。