廣發(fā)證券：予杭氧股份(002430.SZ)“買入”評級 目標(biāo)價(jià)41.19元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，廣發(fā)證券發(fā)布研究報(bào)告稱，予杭氧股份(002430.SZ)“買入”評級，預(yù)計(jì)2021-23年EPS為1.37/1.5/1.76元/股，予21年歸母凈利潤30倍PE估值，對應(yīng)合理價(jià)值為41.19元/股。

廣發(fā)證券主要觀點(diǎn)如下：

杭氧股份發(fā)布股權(quán)激勵計(jì)劃草案。

根據(jù)公司公告，本次激勵計(jì)劃擬授予的激勵對象不超過688人，標(biāo)的股票來源為公司向激勵對象定向發(fā)行股份;擬授予的限制性股票數(shù)量為2000萬股，約占激勵計(jì)劃草案公告時公司股本總額的2.07%;首次授予的限制性股票的授予價(jià)格為每股13.15元，即滿足授予條件后，激勵對象可以按每股13.15元的價(jià)格購買公司限制性股票。

激勵員工范圍較廣，綁定公司與員工利益。

本次激勵計(jì)劃擬授予的激勵對象為688人，包括董事長、總經(jīng)理等9名董事與高管，以及679名其他核心管理人員及業(yè)務(wù)技術(shù)骨干，擬激勵人數(shù)較多，合計(jì)占2020年年底員工總?cè)藬?shù)的15.45%。激勵計(jì)劃有望充分綁定公司與核心人員利益，同時設(shè)立個人層面的考核目標(biāo)，不同考核結(jié)果給予不同的解售比例，有利于激發(fā)員工積極性。

業(yè)績目標(biāo)對標(biāo)同行平均水平以上，充分激發(fā)公司活力。

激勵計(jì)劃的解除限售條件為以2018年、2019年、2020年三年扣非后凈利潤平均值為基數(shù)，2022-2024年凈利潤增長率分別不低于60%/66%/73%，且不低于同行業(yè)對標(biāo)企業(yè)平均業(yè)績水平或75分位值水平;2022-2024年凈資產(chǎn)收益率分別不低于14.00%/14.50%/14.50%，且不低于對標(biāo)企業(yè)平均業(yè)績水平或75分位值水平;此外，主營業(yè)務(wù)收入占營業(yè)收入比例不低于85%，有望充分激發(fā)企業(yè)活力。

風(fēng)險(xiǎn)提示：市場競爭風(fēng)險(xiǎn);環(huán)保政策風(fēng)險(xiǎn);子公司不斷增加的管控風(fēng)險(xiǎn)。