美銀美林：MSCI延遲納入 短期對A股構(gòu)成壓力

美銀美林發(fā)表研究報告，稱MSCI再延遲將A股納入新興市場指數(shù)中，原因包括投資者對資本贖回限制、上市公司停牌問題及非競爭性條款的關(guān)注，雖然MSCI指不排除在年度市場分類評審的例行周期之外提前公布納入A股的可能性，但該行認為機會較低，主因未見中國政府有意在短期內(nèi)放寬資本限制及反競爭性規(guī)例，因此認為上述決定將為A股帶來短期壓力，但負面影響不會明顯及持久。

該行引述MSCI指，其部份客戶申請額度多時仍未獲批，又未見受惠按日資本贖回的新規(guī)。同時，客戶對QFII每月資本贖回不超過上一年度管理資產(chǎn)20%的額度限制不滿，而停牌新規(guī)仍須時觀察;此外，大部分投資者均表明消除所謂反競爭條款，亦即對含有A股在內(nèi)指數(shù)相掛勾的任何離岸金融產(chǎn)品的審批前要求限制，是“入摩”的必須因素。

該行又認為，MSCI未會于明年6月前提早審視納入A股的決定，主因?qū)χ袊艞墝Ξa(chǎn)品(特別是沽空類產(chǎn)品)審批控制權(quán)存疑，也預期內(nèi)地為維持人民幣穩(wěn)定而不會放寬資本限制。其他因素還有，多個監(jiān)管部門有不同的取態(tài)，未必與中證監(jiān)相同，與及對于停牌新制度，投資者或欲觀察交易所在置身壓力時會如何處理。