上半財年凈利增超3成，專注與創(chuàng)新助力中國波司登（03998）屹立世界羽絨服第一梯隊

都說“因上精進，果上隨緣;但行好事，莫問前程”，成功并非偶然，而是必然。羽絨服龍頭波司登(03998)在2018年開啟 " 聚焦主航道，聚焦主品牌，收縮多元化 " 的戰(zhàn)略，經(jīng)過三年的努力，公司成功蛻變，成為羽絨服的領軍企業(yè)。

過去三年，公司取得了累累的戰(zhàn)果，今年作為波司登新三年戰(zhàn)略的開局之年，上半財年公司業(yè)績依舊維持穩(wěn)健增長，為“新三年戰(zhàn)略”開了個好頭。

堅持羽絨服專家定位，業(yè)績實現(xiàn)穩(wěn)步增長

智通財經(jīng)APP了解到，11月25日晚，波司登(03998)公布21/22財年中期業(yè)績，披露截至9月30止六個月公司收入為53.9億元人民幣(單位下同)，同比增加15.6%。歸母凈利潤6.38億元，同比增長31.4%。

不僅如此，公司毛利率、凈利率也同時呈現(xiàn)穩(wěn)步提升趨勢，總體毛利率提升2.7個百分點至50.5%，歸母凈利潤率則提升了1.42個百分點至11.85%，在上游原材料普遍漲價的情況下，波司登毛利率及凈利率均呈現(xiàn)上行趨勢，可見公司在行業(yè)中話語權以及成本管控方面均十分出色。

具體業(yè)務上來看，21/22上半財年品牌羽絨服業(yè)務營收 34.73 億元，占總營收比例 64.5%，同比增長 16.2%;貼牌加工業(yè)務營收 14.28 億元，占比 26.5%，同增 16.2%;女裝業(yè)務營收 4.16 億元，占比 7.7%，同增 1.0%;多元化服裝業(yè)務營收 0.72 億元，占比 1.3%，同增 129.2%。

羽絨服分品牌來看，21/22上半財年波司登營收 32.46 億元，占羽絨服總營收比例 93.5%，同比增長 19.1%;雪中飛營收 1.12 億元，占比 3.2%，同增 9.5%;冰潔營收 0.28 億元(占比 0.8%)，同減 74.1%。

整體來看，波司登于21/22上半財年業(yè)績實現(xiàn)穩(wěn)健增長，主要與公司持續(xù)緊緊圍繞“品牌、產(chǎn)品、渠道、終端”多方位進行系統(tǒng)性建設，堅持羽絨服專家定位，競爭戰(zhàn)略從“全球熱銷的羽絨服專家”升級為“全球領先的羽絨服專家”有關。

專注、高端、專業(yè)、時尚引領二次騰飛

作為國內(nèi)羽絨服的領軍企業(yè)，波司登始終堅持品質為本，打造全球最專業(yè)羽絨服。

45年來，波司登不斷創(chuàng)新升級，市場影響力也逐步提升。今年8月，據(jù)權威市場調(diào)研機構歐睿國際數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2020年波司登集團羽絨服規(guī)模全球第一，銷售額、銷售量同時位列第一，這意味著波司登集團已位列全球羽絨服第一梯隊。

不僅如此，波司登還首次入選了國際品牌價值評估權威機構Brand Finance公布的“2021全球最具價值服飾品牌排行榜50強”，這意味著波司登已位列全球羽絨服第一梯隊，中國品牌已經(jīng)崛起于世界之林!

基于羽絨服專家的定位，波司登堅持羽絨服產(chǎn)品的品質與前沿科技。以公司剛發(fā)布的登峰2.0為例，在登峰領域，公司的登峰2.0填補了國產(chǎn)裝備在極限戶外領域的空白。

值得一提的是，登峰2.0還使用了火星探測器祝融號同類智能調(diào)溫材料，在下擺內(nèi)里、袖里、防風裙、貼袋四個部位，新增智能調(diào)溫材料。每1m2布料，有超100萬個可自動調(diào)節(jié)溫度的儲能單元，在極端環(huán)境中，也可以打造31℃-33℃恒溫體驗，并將全球三大定位系統(tǒng)之一的北斗定位搜救系統(tǒng)第一次植入羽絨服中。這也是業(yè)內(nèi)首次將航空技術材料運用于服裝領域。

而為了確保戶外環(huán)境中行進的絕對保溫效果，登峰2.0內(nèi)里填充來自世界公認的黃金羽絨帶—北緯43°的頂級鵝絨，1000的蓬松度，95%的含絨量也達到了業(yè)內(nèi)理論極限，并通過四重溫控保暖技術，將保暖指數(shù)提升15%，全方位為戶外作業(yè)人員保駕護航。

可以說，這一次波司登以其自主創(chuàng)新，且過硬的質量鍛造了羽絨服的中華之美，讓中國人不再盲目崇拜國外品牌，也對中國品牌有了新的自信。

多項產(chǎn)品技術創(chuàng)新，盡顯波司登技術流本色。財報顯示，僅2021年上半年，波司登共申報專利112項，含發(fā)明、實用及外觀專利，取得之前年度申請專利證書28份。

除了高科技以外，波司登也非常重視與國際設計師及知名IP的聯(lián)名合作，通過與國際設計師，以及華特迪士尼及漫威的IP聯(lián)名合作，推出令人耳目一新的產(chǎn)品，獲得年輕人群的好評和追捧。

從2018年開始，波司登便代表中國品牌活躍在國際時尚舞臺。先后在紐約時裝周、米蘭時裝周和倫敦時裝周上驚艷亮眼，收獲眾多主流時尚圈層的好評。2019年-2020年，波司登先后兩次與愛馬仕黃金時代締造者高緹耶深度合作，顛覆了羽絨服傳統(tǒng)的設計思維，聯(lián)合推出“新一代羽絨服”，集高定設計、時尚實用、專業(yè)工藝于一身，靠實力瞬間引爆時尚界。

2021年9月，波司登品牌官宣品牌代言人，新一季的時尚系列廣告大片一經(jīng)發(fā)布，即刻引起消 費者的熱議，收獲大量好評。同月，波司登品牌全新品牌廣告片和形象大片上線，全面引爆一線、新一線等全國核心城市。海陸空矩陣式投放核心城市、核心商圈、戶外高鐵、以及分眾梯媒等用戶觸點。實現(xiàn)短時間內(nèi)高曝光，高觸達的媒體效應。

作為羽絨服專家，自成立以來的45年間，波司登一直在做行業(yè)領跑“第一人”，除了不斷刷新行業(yè)標準外，也在其他多個方面，實現(xiàn)了全球領先。

全渠道銷售持續(xù)突破，渠道優(yōu)化提供增長動力

在研發(fā)創(chuàng)新的同時，波司登全渠道銷售也持續(xù)得到突破。

線下渠道方面，公司側重于提高渠道質量，重新設計終端門店形象，優(yōu)化門店陳列，關閉低效能和經(jīng)營業(yè)績不佳的門店。2021年9月30日，公司羽絨服業(yè)務的零售網(wǎng)點總數(shù)較上一財年底凈減少149家至4001家，公司注重門店效能和形象迭代，促進了渠道質量和效率的提升。

2021年9月30日，公司羽絨服業(yè)務的零售網(wǎng)點總數(shù)較上一財年底凈減少149家至4001家;自營零售網(wǎng)點凈增加2家至1809家;第三方經(jīng)銷商經(jīng)營的零售網(wǎng)點凈減少151家至2192家。自營和第三方經(jīng)銷商經(jīng)營的零售網(wǎng)點分別占整個零售網(wǎng)絡的45.2%和54.8%。

優(yōu)化線下渠道結構，重點布局核心商圈。為塑造品牌形象、提升品牌力，公司順應時代主流渠道，加大旗艦店和大店在一、二線城市主流商圈和核心地帶的開店比例。2018 年至 最新一期報告期，公司品牌羽絨服業(yè)務一、二線城市的門店占比由 24.3%提升至31%，一、二線城市消費者注重羽絨服時尚和品質，有助于帶動單店銷量提升。

為統(tǒng)一管理終端門店陳列和門店經(jīng)營人員，為消費者提供更優(yōu)質的服務，公司還持續(xù)加大自營門店投入比例，2018年3月31日至最新報告期，公司自營網(wǎng)點占比由 35.18%提升至45.2%。 公司優(yōu)化升級線下渠道，核心商圈的形象迭代、自營門店的投入建設強化了消費者對品牌的認知，升級品牌形象，驅動公司線下銷售收入提升。

線上渠道方面，加速滲透率，數(shù)字化賦能精準營銷。公司與阿里巴巴戰(zhàn)略合作共建數(shù)據(jù)中臺，精準圈選目標人群進行產(chǎn)品推廣，為銷售決策提供多維度數(shù)據(jù)支持及市場趨勢分析。公司積極進行直播渠道拓展，建立以天貓為主的多平臺直播矩陣，還通過與頭部直播 KOL合作，實現(xiàn)產(chǎn)品快速種草、精準觸達，為品牌宣傳擴音。電商平臺天貓及唯品會持續(xù)呈現(xiàn)高速增長態(tài)勢，2021年天貓雙十一波司登品牌全渠道銷售額突破27.8億元，連續(xù)3年位居國內(nèi)服飾類榜首。通過數(shù)字化營銷賦能，公司的線上銷售渠道滲透率不斷提高，有效把握了電商渠道的紅利。

新零售運營線上線下一體化，社群化供應場景促進產(chǎn)品復購。報告期內(nèi)，公司新增企業(yè)微信好友152萬，波司登品牌微信公眾號粉絲累計超過600萬，抖音官方賬號粉絲累計超過220萬。波司登品牌天貓平臺擁有注冊會員488萬人，其中30歲以下年輕消費者占比約為43.2%，較去年同期有明顯增長。會員復購金額占會員購買總額達到了38.8%。

通過加強零售精細化運營，公司實現(xiàn)線上線下全網(wǎng)全渠道融合，促進對消費者的精準服務和有效互動，加強消費者對波司登品牌的認知度。

在全渠道優(yōu)化升級過程中，線下門店布局促進波司登品牌觸達核心商業(yè)體的消費人群，主流渠道門店人流量大、熱度較高，助力銷售增長;線上直播帶貨促進產(chǎn)品精準觸達潮流個性的消費群體，企業(yè)微信圈層化、社群化供應場景深入拓展。公司以消費者為中心，持續(xù)深化新零售變革，優(yōu)化升級消費體驗，有效支持門店運營及渠道效率提升。

結語

不忘初心，砥礪前行。自1976年創(chuàng)立以來，波司登初心不變，致力于為消費者提供更高品質的羽絨服。如今，波司登早已經(jīng)擁有了比肩甚至超越一些所謂國際大牌的實力，不論是品質還是創(chuàng)新力。憑借其匠心專注和創(chuàng)新創(chuàng)造力，未來的波司登能夠創(chuàng)作出更多的可能。另外，全渠道的優(yōu)化也有效的提升了門店運營及渠道效率，公司的盈利能力有望進一步得到大幅提升。