新股研報(bào) | 微博-SW(09898)今起招股，公司知名度高，機(jī)構(gòu)投資者或青睞

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，微博-SW(09898)是中國領(lǐng)先的社交媒體平臺，于09年推出，按21年6月的月活躍用戶和日活躍用戶計(jì)，微博是中國十大移動(dòng)應(yīng)用程序之一，也是中國三大社交媒體平臺之一。

微博于09年開展業(yè)務(wù)，并于14年4月在美國納斯達(dá)克上市，股票代號為WB，上日(11月26日)收市價(jià)為42.79美元，是次來港作第二上市，而微博每一份美國存托股代表1股普通股，目前市值約98億美元。

招股日期︰11月29日至12月2日

上市日期︰12月8日

聯(lián)席保薦人︰高盛、瑞信、中信里昂、中金

收款行︰招商永隆銀行

發(fā)售1,100萬股，90%配售(其中550萬股為銷售股份，即大股東新浪舊股減持)，10%公開發(fā)售，另有15%超額配股權(quán)。

每股招股價(jià)上限為388元，集資最多42.68億元，占總市值約5%，上市開支約1.297億元

按每手20股，入場費(fèi)7,838.2元

以上限價(jià)388元計(jì)算，市值約910.22億元(以20年純利約3.14億美元計(jì)算，市盈率約37倍)

截至21年6月底 ，平均資產(chǎn)凈值約30.3億美元

公開發(fā)售分為甲組(500萬或以下申請人)、乙組(500萬以上申請人)

業(yè)務(wù)︰

18至20年收入分別為17.1億美元、17.6億美元、16.8億美元，21年首六個(gè)月收入為10.3億美元

18至20年經(jīng)營利潤分別為6.09億美元、5.97億美元、5.06億美元，21年首六個(gè)月經(jīng)營利潤為3.01億美元

18至20年純利分別為5.72億美元、4.92億美元、3.14億美元，21年首六個(gè)月純利為1.29億美元

微博在中國和全球190多個(gè)國家的華人社區(qū)積累了龐大的用戶群。21年6月，微博的月活躍用戶為5.66億，平均日活躍用戶為2.46億。

微博服務(wù)于廣大用戶，包括普通人、名人、明星、關(guān)鍵意見領(lǐng)袖KOL等公眾人物或影響力人物，以及媒體機(jī)構(gòu)、企業(yè)、政府機(jī)構(gòu)、公益機(jī)構(gòu)等組織，使其成為中國社會的縮影。截至21年6月底，微博上有440萬個(gè)經(jīng)認(rèn)證賬號，例如名人、明星、KOL、企業(yè)合作伙伴和媒體機(jī)構(gòu)。

微博作為一家社交媒體平臺提供全面的內(nèi)容呈現(xiàn)形式。微博用戶可以在微博平臺上創(chuàng)作、發(fā)現(xiàn)、消費(fèi)和傳播各種形式的內(nèi)容，包括文本、照片、視頻、直播、音頻和話題等，由19年6月至21年6月，日均觀看視頻用戶數(shù)量以20%的復(fù)合年增長率增長。

為支持多元化的內(nèi)容產(chǎn)品，微博還擁有全面的內(nèi)容主題和內(nèi)容創(chuàng)作者。21年6月，微博擁有名人、明星與娛樂、幽默、媒體、綜藝與電視節(jié)目、時(shí)尚、美妝、金融和游戲等46個(gè)垂直領(lǐng)域內(nèi)容。其中，28個(gè)垂直領(lǐng)域內(nèi)容在21年6月的月瀏覽量均超過100億次。

公司收入主要來自購買廣告及營銷服務(wù)的客戶，并在較小程度上來自收費(fèi)服務(wù)，例如VIP會員。廣告及營銷服務(wù)產(chǎn)生的收入占20年收入總額的88%。

微博是采取同股不同權(quán)架構(gòu)，A股為每股一票，B股則是每股三票。截至21年9月底，董事長曹國偉在公司投票權(quán)為70.6%。

集資所得其中45%用作擴(kuò)大用戶群以及用戶參與度、增強(qiáng)內(nèi)容生態(tài)系統(tǒng)，25%將用于研發(fā)以提升用戶體驗(yàn)，20%將用于尋求戰(zhàn)略投資及收購，其余10%將用于營運(yùn)資金及一般企業(yè)用途。

上市后主要股東架構(gòu)︰

新浪公司持股41%

阿里巴巴持股28.9%

董事和高級管理人員持股1.1%

其他股東持股29%

簡評︰

微博-SW(9898)是中國領(lǐng)先的社交媒體平臺，于09年開展業(yè)務(wù)，并于14年在美國納斯達(dá)克上市，股票代號為WB，是次來港作第二上市。

今次不設(shè)招股價(jià)下限，發(fā)售股份價(jià)格將參照普通股于定價(jià)日或之前的最后交易日在納斯達(dá)克的收市價(jià)等因素厘定，由于公司已在美股上市，變相想象空間下降，不過預(yù)期最終定價(jià)將會較周四美股收市價(jià)有一定折讓。

以上限價(jià)388元計(jì)算，市值約910.22億元，公司知名度高，估計(jì)會獲得不少機(jī)構(gòu)投資者的支持。

本文由“信誠證券”供稿，作者：信誠證券分析師陳伯豪；智通財(cái)經(jīng)編輯：楚蕓瑋。