公募投研看投資機(jī)會(huì)：中證500能否繼續(xù)跑贏滬深300？細(xì)分賽道ETF哪些值得關(guān)注？碳中和指數(shù)是下一指數(shù)藍(lán)海

立足2021年尾聲，明年的投資風(fēng)向成為市場(chǎng)的聚焦點(diǎn)。隨著風(fēng)格快速輪動(dòng)，中證500指數(shù)增長勢(shì)頭能否維持，滬深300指數(shù)能否反轉(zhuǎn)落后的態(tài)勢(shì)？站在投資風(fēng)口的新能源賽道，明年又有哪些細(xì)分賽道能獲超額收益？

對(duì)于上述的問題，業(yè)內(nèi)人士在 “2021雪球指數(shù)基金領(lǐng)袖峰會(huì)”上分享了各自觀點(diǎn)。他們認(rèn)為，從行業(yè)景氣度延續(xù)的角度看，中證500和中證1000創(chuàng)造超額收益的概率較高，從技術(shù)層面看，滬深300目前屬于超賣階段，未來，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型方向是最大的投資機(jī)會(huì)，滬深300也將受益于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型趨勢(shì)。

另外，在行業(yè)主題方面，智能汽車或是新能源賽道未來的發(fā)力方向，稀土正從“周期屬性”向成長屬性過渡，容易出現(xiàn)預(yù)期差。從短期配置的角度看，可以關(guān)注銀行、房地產(chǎn)等板塊的投資機(jī)會(huì)。

中證500能否繼續(xù)跑贏滬深300？

“回看這兩年，我們交易確定性最大的因素是什么？”華泰柏瑞指數(shù)投資部總監(jiān)柳軍認(rèn)為，在疫情影響下，流動(dòng)性相對(duì)寬松是2020年的最大確定性，市場(chǎng)交易邏輯落在估值提升；而到2021年，大多數(shù)人交易邏輯轉(zhuǎn)向EPS(每股盈利)提升，順周期行業(yè)是今年EPS提升最快的。

他進(jìn)一步分析，今年滬深300指數(shù)落后于中證500指數(shù)，主要原因是今年的中證500指數(shù)中，化工、有色金屬、鋼鐵的權(quán)重相對(duì)過去有很大提升，化工行業(yè)是目前中證500指數(shù)第一大權(quán)重行業(yè)。

“以2015年作為分水嶺，可以看到，目前的滬深300指數(shù)，食品、醫(yī)藥、電子等行業(yè)的比重在增加，而周期性行業(yè)已經(jīng)上升到中證500指數(shù)。也就是說，滬深300現(xiàn)在是穩(wěn)定性比較高的指數(shù)，而中證500是偏中風(fēng)險(xiǎn)的股票指數(shù)?！?/p>

展望后市，柳軍認(rèn)為，科技和新能源是驅(qū)動(dòng)中國經(jīng)濟(jì)向高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)變的主要?jiǎng)恿?，是中國?jīng)濟(jì)的大方向，也是投資的最大貝塔?！皬男袠I(yè)變遷的角度看，標(biāo)普500指數(shù)經(jīng)歷了從‘工業(yè)’為代表，到‘消費(fèi)’和‘科技’為代表的發(fā)展路徑。”

參照標(biāo)普500指數(shù)，他說，滬深300指數(shù)到目前為止經(jīng)歷了前兩個(gè)階段，“科技”在經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的大背景下具有非常大的潛力，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的方向一定是最大的投資機(jī)會(huì)，滬深300作為最具代表性的A股指數(shù)，也將受益于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的趨勢(shì)。

“看偏中短期的角度來看，在經(jīng)過二、三季度周期股走強(qiáng)、PPI創(chuàng)新高后，市場(chǎng)資金已經(jīng)開始布局滬深300的左側(cè)交易?！痹诹娍磥?，相對(duì)來說，滬深300指數(shù)目前處于超賣階段，另外，在互聯(lián)互通機(jī)制下，估值重構(gòu)也是A股市場(chǎng)的大趨勢(shì)。

南方基金指數(shù)投資部基金經(jīng)理龔濤則認(rèn)為，從行業(yè)景氣度延續(xù)的角度來看，中證500和中證1000創(chuàng)造超額收益的概率較高，未來供需格局比較緊的行業(yè)以及部分中游制造仍能維持較高的行業(yè)景氣度；從技術(shù)面來看，中證500相對(duì)上證50的點(diǎn)位比值仍在200周均線上方，中小盤相對(duì)大盤風(fēng)格重新占優(yōu)勢(shì)的趨勢(shì)未見反轉(zhuǎn)。

“從投資的性價(jià)比來看，建議大家在寬基中多關(guān)注估值水平相對(duì)低的中證500和中證1000指數(shù)?！饼彎硎?，上述兩個(gè)指數(shù)囊括了未來行業(yè)景氣度向上以及高度契合國家發(fā)展方向的行業(yè)。其中，中證500具有細(xì)分領(lǐng)域的龍頭制造企業(yè)等成分股，中證1000則具有“專精特新”屬性強(qiáng)的小巨人企業(yè)股。

細(xì)分賽道ETF哪些值得關(guān)注？

展望未來機(jī)遇，深圳證券信息有限公司指數(shù)事業(yè)部副總經(jīng)理朱殷表示，國家提出“雙碳”戰(zhàn)略，相信碳中和指數(shù)是下一個(gè)指數(shù)藍(lán)海，今年已推出碳科技30和碳科技60兩個(gè)指數(shù)，均聚焦低碳技術(shù)產(chǎn)品的供給側(cè)?？萍紕?chuàng)新是國家實(shí)現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)的重要驅(qū)動(dòng)力，這些企業(yè)也將是實(shí)施“碳中和”路徑中的直接受益者。

在碳中和的背景下，市場(chǎng)對(duì)新能源賽道的關(guān)注度也在不斷提升。對(duì)此，廣發(fā)基金指數(shù)投資部負(fù)責(zé)人羅國慶表示，當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)鋰電池的需求旺盛，相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈覆蓋上游電極材料、中游電池制造、下游電池應(yīng)用，我國從上游到下游不存在卡脖子的情況，預(yù)計(jì)未來鋰電池在汽車端、手機(jī)端以及其他領(lǐng)域的應(yīng)用都非常廣。

柳軍也認(rèn)為，光伏等行業(yè)在“雙碳”目標(biāo)下將具有持續(xù)穩(wěn)定的需求，而隨著新能源車的滲透率進(jìn)一步提升，稀土作為“永磁電機(jī)”的關(guān)鍵核心材料，也將受益于新能源車的穩(wěn)定增長需求?！澳壳跋⊥琳幱趶摹芷趯傩浴颉砷L屬性’過渡階段，市場(chǎng)容易出現(xiàn)預(yù)期偏差，而供求關(guān)系的改善有望為行業(yè)盈利持續(xù)增長提供動(dòng)力?！?/p>

在華寶基金指數(shù)研發(fā)投資部總經(jīng)理助理蔣俊陽看來，投資者在選擇行業(yè)賽道可借鑒兩個(gè)思路：一是選擇景氣度高的細(xì)分行業(yè)；二是不局限某一賽道，建議做配置和組合，如選擇科技、消費(fèi)和銀行等作為核心組合，同時(shí)以風(fēng)口行業(yè)為輔。

他認(rèn)為，目前看，價(jià)值、成長風(fēng)格型賽道都存在投資機(jī)會(huì)。“以銀行板塊為例，當(dāng)前整體低估帶來很好的長期配置機(jī)會(huì)，同時(shí)在老齡化和消費(fèi)升級(jí)背景下，醫(yī)療板塊長期具有吸引力?！?/p>

談及消費(fèi)板塊的配置價(jià)值，富國基金量化投資部ETF投資總監(jiān)王樂樂表示，后疫情時(shí)代，中國體制優(yōu)勢(shì)把疫情控制得當(dāng)，消費(fèi)50ETF的估值得到非常清晰的修復(fù)?！奥糜问且粋€(gè)驅(qū)動(dòng)邏輯清晰的行業(yè)，當(dāng)消費(fèi)者出游時(shí)，整個(gè)板塊會(huì)迎來復(fù)蘇，目前估值在底部盈利開始回升，隨著疫情緩解未來迎來修復(fù)?！?/p>

針對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)熱點(diǎn)，王樂樂認(rèn)為，資本市場(chǎng)的交易結(jié)構(gòu)是沿著阻力最小的方向發(fā)展，從整車到電池，再到稀土，現(xiàn)在開始逐步關(guān)注汽車的智能化?？偨Y(jié)來看，新能源汽車賽道上半場(chǎng)是電動(dòng)汽車，下半場(chǎng)是智能汽車。

龔濤認(rèn)為，從短期防御屬性較強(qiáng)的角度看，4季度可以關(guān)注銀行、地產(chǎn)行業(yè)的投資機(jī)會(huì)?！澳壳昂暧^經(jīng)濟(jì)處于逐步修復(fù)的過程中，結(jié)合4季度的季節(jié)性效應(yīng)，銀行板塊在4季度持續(xù)到明年春節(jié)前都是較好的配置窗口期?！?/p>

他表示，房地產(chǎn)行業(yè)可以關(guān)注通過自身優(yōu)化運(yùn)營、不斷實(shí)現(xiàn)強(qiáng)關(guān)聯(lián)領(lǐng)域多元化產(chǎn)業(yè)發(fā)展的龍頭企業(yè)，這類企業(yè)將實(shí)現(xiàn)自我價(jià)值的提升。此外，應(yīng)盡可能運(yùn)用指數(shù)化工具投資，規(guī)避個(gè)別房企在行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)釋放的過程中引發(fā)的黑天鵝事件風(fēng)險(xiǎn)。

本文選編自“財(cái)聯(lián)社”，作者：周曉雅，智通財(cái)經(jīng)編輯：秦志洲