富瑞：維持大家樂(lè)集團(tuán)(00341)“買(mǎi)入”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)20.55港元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，富瑞發(fā)布研究報(bào)告，維持大家樂(lè)集團(tuán)(00341)“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)，調(diào)整2022-23年財(cái)年凈利預(yù)測(cè)34%/18%，2024財(cái)年維持不變；預(yù)計(jì)中國(guó)香港業(yè)務(wù)將在2024財(cái)年恢復(fù)到2018財(cái)年水平，營(yíng)運(yùn)利潤(rùn)率約為7%，目標(biāo)價(jià)20.55港元。

報(bào)告中稱(chēng)，公司上半年少賺約50%至約8100萬(wàn)元，收入增長(zhǎng)20%至39億元，派中期息10分，派息比率為71%，表現(xiàn)符合其10月22日的盈利預(yù)警。受惠于派發(fā)消費(fèi)券，2022財(cái)年上半年度出現(xiàn)同店銷(xiāo)售增長(zhǎng)。目前客流量仍較疫情前水平低10%至20%。受疫情及社交距離措施影響，食材短缺導(dǎo)致食物成本上升，加上人工成本等方面持續(xù)受壓，集團(tuán)計(jì)劃將每位客戶(hù)消費(fèi)價(jià)格提高約1元，同比增長(zhǎng)2%至3%。

內(nèi)地方面，2022財(cái)年上半年同店銷(xiāo)售一直波動(dòng)，4月至5月的表現(xiàn)較為強(qiáng)勁。雖然同店銷(xiāo)售從6月開(kāi)始回升，該行保守假設(shè)2022財(cái)年下半年同店銷(xiāo)售同比持平。集團(tuán)計(jì)2022財(cái)年下半年加快開(kāi)店速度。盡管近期部分食品成本有所上升，但素肉成本仍處于總體下降趨勢(shì)，因此內(nèi)地食物成本壓力低于香港。