天風(fēng)證券：推薦明年“困境反轉(zhuǎn)”的板塊，關(guān)注汽車及零部件、豬肉、必選食品等

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，天風(fēng)證券發(fā)布研究報(bào)告稱，開辟新戰(zhàn)場(chǎng)、挖掘?qū)＞匦氯匀皇侵餍?。美?0年，4次小盤風(fēng)格背后的兩種場(chǎng)景——低基數(shù)效應(yīng)與新興產(chǎn)業(yè)催化：大小盤行情的背后反映的是宏觀環(huán)境或行業(yè)格局的變化帶來的相對(duì)業(yè)績(jī)的變化。美股過去50年，一共有4次小盤股行情，均是成于動(dòng)蕩年代或事件危機(jī)之后。今年，A股的小盤風(fēng)格同時(shí)來自兩種場(chǎng)景的疊加：2月以來，A股的中小盤風(fēng)格持續(xù)占優(yōu)，這也是2016年以為最為持續(xù)的小盤行情。大小盤風(fēng)格背后，超額收益的決定因素——相對(duì)增速高低：拉長(zhǎng)A股的歷史來看，2017年之前，多數(shù)年份表現(xiàn)為小盤風(fēng)格，這一點(diǎn)與美股差異較大。明年，疫情導(dǎo)致的低基數(shù)效應(yīng)消失后，A股的大小盤風(fēng)格怎么看?配置上，天風(fēng)仍看好明年業(yè)績(jī)占優(yōu)的兩類資產(chǎn)：一是基數(shù)效應(yīng)的邏輯中，推薦明年“困境反轉(zhuǎn)”的板塊：汽車及零部件、豬肉、必選食品、旅游出行等。二是在增量經(jīng)濟(jì)的邏輯中，推薦計(jì)劃經(jīng)濟(jì)相關(guān)的、景氣度能夠延續(xù)的光伏、風(fēng)電、軍工、儲(chǔ)能、新能源運(yùn)營(yíng)商等“硬科技”板塊。