科創(chuàng)板新股前瞻丨納米薄膜制備商菲沃泰：手機(jī)防水背后的高PE

近年來(lái)，手機(jī)行業(yè)行業(yè)高速發(fā)展，為了爭(zhēng)取更大的市場(chǎng)份額，各大智能手機(jī)廠(chǎng)商與巨頭紛紛推出防水手機(jī)。而防水手機(jī)的出現(xiàn)很大程度上得益于納米薄膜材料的使用。

最近，納米薄膜制備領(lǐng)域的領(lǐng)先企業(yè)江蘇菲沃泰納米科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“菲沃泰”）申請(qǐng)科創(chuàng)板IPO審核狀態(tài)變更為“已問(wèn)詢(xún)”。菲沃泰本次發(fā)行不超過(guò)83,868,089股，占發(fā)行后總股本比例不低于25%。中金公司為其保薦機(jī)構(gòu)，擬募資16.64億元（人民幣，下同）。其中總部園區(qū)項(xiàng)目募集資金投資8.31億，深圳產(chǎn)業(yè)園區(qū)建設(shè)項(xiàng)目募集資金投資3.33億，補(bǔ)充流動(dòng)資金5億。

據(jù)智通財(cái)經(jīng)APP了解，菲沃泰主要從事高性能、多功能納米薄膜的研發(fā)和制備，并基于自主研發(fā)的納米鍍膜設(shè)備、材料配方及制備工藝技術(shù)為客戶(hù)提供基于納米薄膜的定制化解決方案。公司的納米薄膜制備技術(shù)主要應(yīng)用于智能手機(jī)、耳機(jī)及其他消費(fèi)電子產(chǎn)品。

業(yè)績(jī)高增長(zhǎng) 深耕手機(jī)行業(yè)

據(jù)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2018年、2019年及2020年全年，菲沃泰實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為6991.02萬(wàn)元、1.43億元及2.38億元，后兩年分別同比增長(zhǎng)104.32%、66.52%，雖然增速有所放緩，但整體看來(lái)也算高速發(fā)展中。截至2021年3月31日止三個(gè)月，公司營(yíng)業(yè)收入為6131.33萬(wàn)元。

同期，公司歸母凈利潤(rùn)分別為1494.71萬(wàn)元、3168.57萬(wàn)元及5555.00萬(wàn)元，后兩年分別同比增長(zhǎng)111.98%、75.32%。截至2021年3月31日止三個(gè)月，公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)530.54萬(wàn)元。

分產(chǎn)品來(lái)看，公司的主要產(chǎn)品有單層阻液納米薄膜、雙層防液防氣納米薄膜和多層耐腐蝕納米薄膜。智通財(cái)經(jīng)APP注意到，報(bào)告期內(nèi)，單層阻液納米薄膜、雙層防液防氣納米薄膜的銷(xiāo)售為公司主要收入來(lái)源，以上兩項(xiàng)業(yè)務(wù)產(chǎn)生的收入總和占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比重均超94%。

其中，單層阻液納米薄膜能使產(chǎn)品表面達(dá)到疏水、疏油的效果，主要應(yīng)用于手機(jī)、耳機(jī)、耳機(jī)充電盒等電子產(chǎn)品的防水阻液。2018年、2019年、2020年全年及2021年3月31日止三個(gè)月，單層阻液納米薄膜產(chǎn)品分別實(shí)現(xiàn)收入3362.26萬(wàn)元、8277.58萬(wàn)元、1.79億元、4309.32萬(wàn)元，占期內(nèi)總收入的48.52%、58.30%、75.41%、70.66%。而分應(yīng)用領(lǐng)域來(lái)看，單層阻液納米薄膜業(yè)務(wù)的核心收入來(lái)自于手機(jī)整機(jī)板塊。于報(bào)告期內(nèi)，公司來(lái)自該應(yīng)用領(lǐng)域的營(yíng)收占比分別為48.35%、56.13%、71.98%及65.07%。

（來(lái)源：招股書(shū)）

客戶(hù)均為頭部企業(yè) 積極拓展新客戶(hù)

菲沃泰的主要客戶(hù)來(lái)自各消費(fèi)電子頭部企業(yè)，如華為、小米、vivo等。公司曾獲得華為頒發(fā)的“2018 年儀器裝備質(zhì)量獎(jiǎng)”和小米頒發(fā)的“優(yōu)秀合作伙伴獎(jiǎng)”，產(chǎn)品質(zhì)量獲得客戶(hù)高度認(rèn)可，并與上述頭部客戶(hù)及其產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)建立了穩(wěn)定的深度合作關(guān)系。

據(jù)招股書(shū)表述，2018年、2019年、2020年全年及2021年3月31日止三個(gè)月，來(lái)自前五大客戶(hù)的銷(xiāo)售收入占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比重分別為 86.49%、80.59%、84.45%和 73.67%。其中，來(lái)自華為和小米的合計(jì)營(yíng)業(yè)收入占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入比重分別為 55.41%、61.09%、72.99%和 64.60%。

（來(lái)源：招股書(shū)）

據(jù)智通財(cái)經(jīng)APP了解，在鞏固現(xiàn)有客戶(hù)的同時(shí)，菲沃泰也在積極拓展新客戶(hù)。公司表示，自 2019 年四季度開(kāi)始，公司與蘋(píng)果公司合作，陸續(xù)推進(jìn)其耳機(jī)類(lèi)、配件類(lèi)產(chǎn)品的耐汗液及其他液體腐蝕解決方案的項(xiàng)目，于2020年通過(guò)蘋(píng)果公司多項(xiàng)供應(yīng)商技術(shù)驗(yàn)證。2021 年 6 月公司開(kāi)始通過(guò)蘋(píng)果的 EMS 廠(chǎng)商立訊精密為蘋(píng)果耳機(jī)類(lèi)產(chǎn)品制備的納米薄膜產(chǎn)品量產(chǎn)；2021 年 8 月開(kāi)始通過(guò)蘋(píng)果的 EMS 廠(chǎng)商立訊精密為蘋(píng)果配件類(lèi)產(chǎn)品制備的納米薄膜產(chǎn)品量產(chǎn)，并持續(xù)推進(jìn)新項(xiàng)目的合作。此外，2020 年，公司也通過(guò)了亞馬遜的供應(yīng)商驗(yàn)證并展開(kāi)了與亞馬遜的深度合作。

行業(yè)前景廣闊 多項(xiàng)政策支持

從行業(yè)來(lái)看，全球范圍都在積極發(fā)展新材料。作為決定一國(guó)高端制造及國(guó)防安全的關(guān)鍵因素，新材料行業(yè)成為國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)的重點(diǎn)領(lǐng)域之一。前瞻產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)顯示，全球新材料產(chǎn)業(yè)近年來(lái)保持快速增長(zhǎng)，由2016年的2.06萬(wàn)億美元增長(zhǎng)至2019年的2.82萬(wàn)億美元，年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到11.04%。2019年，全球新材料產(chǎn)業(yè)規(guī)模達(dá)到2.82萬(wàn)億美元，同比增長(zhǎng)10%。

其中，納米材料因其不同于傳統(tǒng)材料的特殊性質(zhì)，在光學(xué)、機(jī)械、磁學(xué)、電子、化學(xué)和生物學(xué)等各個(gè)領(lǐng)域有著廣闊的應(yīng)用前景。公司制備的納米薄膜即為一種二維納米材料。納米薄膜最早用于實(shí)現(xiàn)電路板與電子元器件的防水功能，隨著相關(guān)技術(shù)的不斷進(jìn)步，其防護(hù)性能、光學(xué)性能、導(dǎo)電性能、信號(hào)通過(guò)率等技術(shù)指標(biāo)均在持續(xù)改善。納米薄膜已在以智能手機(jī)為代表的消費(fèi)電子整機(jī)及元器件產(chǎn)業(yè)鏈中得到廣泛應(yīng)用，實(shí)現(xiàn)了對(duì)相關(guān)應(yīng)用場(chǎng)景的深度覆蓋。近年來(lái)隨著中國(guó)綜合實(shí)力的不斷增強(qiáng)、國(guó)民經(jīng)濟(jì)各領(lǐng)域穩(wěn)定發(fā)展，國(guó)內(nèi)納米薄膜產(chǎn)業(yè)鏈日趨完善。根據(jù)中商產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)，中國(guó)納米材料產(chǎn)業(yè)規(guī)模已由 2016 年的 692.3億元增至 2020 年的 1,614.8 億元，年均復(fù)合增長(zhǎng)率為 23.58%，預(yù)計(jì) 2021 年中國(guó)納米材料市場(chǎng)規(guī)?？蛇_(dá) 1,848.2 億元。

（來(lái)源：招股書(shū)）

與此同時(shí)，近年來(lái)國(guó)家也發(fā)布多項(xiàng)文件對(duì)新材料領(lǐng)域予以指導(dǎo)，相繼出臺(tái)了多項(xiàng)支持中國(guó)國(guó)納米材料產(chǎn)業(yè)發(fā)展的產(chǎn)業(yè)政策，包括《中華人民共和國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十四個(gè)五年規(guī)劃和2035 年遠(yuǎn)景目標(biāo)綱要》、《產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整指導(dǎo)目錄（2019 年本）》、《新材料產(chǎn)業(yè)發(fā)展指南》等。上述指導(dǎo)和鼓勵(lì)政策為納米材料行業(yè)發(fā)展提供了有力的支持，營(yíng)造了良好的發(fā)展環(huán)境。

整體看來(lái)，各項(xiàng)行業(yè)政策利好的出現(xiàn)，使得納米薄膜市場(chǎng)的前景更加廣闊。展望未來(lái)，相信隨著資本市場(chǎng)的進(jìn)一步介入，菲沃泰的發(fā)展值得投資者期待。