網(wǎng)易云音樂(09899)啟動全球發(fā)售：網(wǎng)易(09999)、索尼音樂和Orbis基石投資3.5億美元

智通財經(jīng)APP獲悉，11月23日，網(wǎng)易云音樂宣布啟動香港首次公開發(fā)行，股票代碼為“09899”。網(wǎng)易云音樂將在全球公開發(fā)行1600萬股普通股，發(fā)售價區(qū)間為每股190-220港元，擬募資30.4-35.2億港元（約合24.9億-28.9億元人民幣），另設不超過15%的超額配售權(quán)，并將于12月2日上午9點開始在香港聯(lián)交所交易。

招股書顯示，網(wǎng)易云音樂引入網(wǎng)易公司(09999)、索尼音樂娛樂、奧比斯投資管理有限公司Orbis為基石投資者，總計認購3.5億美元（約合27.3億港元）。此外，網(wǎng)易云音樂上市聯(lián)席保薦人為美銀證券、中金及瑞信。

基石認購占比達8成，波動市場吃下“定心丸”

今年，全球資本市場持續(xù)波動，多家互聯(lián)網(wǎng)科技公司紛紛暫緩IPO。作為下半年港股首家重啟全球發(fā)售、加速IPO的互聯(lián)網(wǎng)公司，網(wǎng)易云音樂通過引入較高比例的基石投資，讓港股投資者吃下一顆“定心丸”。

招股書披露，此次網(wǎng)易的基石認購達3.5億美元，假設最終發(fā)售價為中間價每股股份205港元，且超額配股權(quán)未獲行使，則基石投資者認購股份占比約為83.15%；假設超額配股權(quán)獲悉數(shù)行使，則基石投資者認購股份占比約為72.30%。

其中，網(wǎng)易認購2億美元（約15.6億港元）股份，索尼音樂娛樂認購1億美元（約7.8億港元）股份，Orbis認購5000萬美元（約3.9億港元）股份。

行業(yè)分析，考慮到近期市場波動較大，網(wǎng)易云音樂此次較高占比的基石投資，利于規(guī)避過多短期資金投入，減少上市后股價波動，同時吸引更多長期價值投資。招股書顯示，其基石投資者鎖定期為6個月，最低門檻為5000萬美元。

索尼音樂亮相基石投資名單，版權(quán)生態(tài)將持續(xù)拓寬

此次網(wǎng)易云音樂的基石投資名單亮點頗多。其中，最引人關(guān)注的，當屬索尼音樂娛樂1億美元的認購。據(jù)悉，這是索尼音樂娛樂首次擔任中國數(shù)字音樂公司香港IPO的基石投資者，展現(xiàn)出行業(yè)上游版權(quán)方對于網(wǎng)易云音樂商業(yè)價值及發(fā)展前景的長期看好。

此次基石投資，有望進一步深化網(wǎng)易云音樂與索尼音樂娛樂的戰(zhàn)略合作。今年5月，網(wǎng)易云音樂已與索尼音樂娛樂達成全面版權(quán)合作，獲得索尼音樂娛樂數(shù)年期的海量曲庫授權(quán)，此外，雙方還在音樂宣發(fā)、流媒體服務、在線K歌、音樂Mlog等層面開展更多創(chuàng)新探索與全新合作。

近期，網(wǎng)易云音樂持續(xù)發(fā)力版權(quán)內(nèi)容與原創(chuàng)音樂，取得顯著成效。一方面，網(wǎng)易云音樂與摩登天空、香港英皇娛樂、中國唱片集團等達成版權(quán)合作，新增眾多高質(zhì)量音樂版權(quán)。另一方面，作為中國領(lǐng)先原創(chuàng)音樂平臺，截至2021年6月網(wǎng)易云音樂入駐獨立音樂人數(shù)量超30萬，持續(xù)位居行業(yè)第一。

此外，網(wǎng)易云音樂另一大基石投資者為奧比斯投資管理有限公司Orbis。作為網(wǎng)易集團最大的機構(gòu)股東，Orbis與網(wǎng)易建立了長期穩(wěn)定的投資合作關(guān)系，這也是繼網(wǎng)易有道美股上市后，雙方的再次合作。

同時，作為控股股東及基石投資者，網(wǎng)易公司也持續(xù)看好網(wǎng)易云音樂長期發(fā)展。招股書顯示，假設超額配股權(quán)并無獲行使，全球發(fā)售后，網(wǎng)易持有網(wǎng)易云音樂超60%股份，投資方阿里巴巴持股占比約10%。

機構(gòu)關(guān)注高粘性音樂社區(qū)，看好網(wǎng)易云音樂后市發(fā)展

招股書顯示，網(wǎng)易云音樂業(yè)績表現(xiàn)強勁。其營收快速增長，其營收增速、付費用戶增速及在線音樂付費率均位居行業(yè)第一。2021年前三季度，網(wǎng)易云音樂總營收51億元，同比增長52%；毛利率則大幅提升并轉(zhuǎn)正為0.4%；在線音樂付費用戶數(shù)2752萬，同比增長超93%；在線音樂付費率達14.9%，增速行業(yè)領(lǐng)先。

此外，機構(gòu)投資人重點關(guān)注的音樂社區(qū)表現(xiàn)亮眼，社區(qū)粘性持續(xù)增強，差異化競爭壁壘得到進一步鞏固。2021年上半年，網(wǎng)易云音樂日活聽歌用戶日均聽歌時長76.9分鐘，UGC歌單總數(shù)達28億。2021年6月，主動進行UGC創(chuàng)作的月活用戶占比約27%，每10次音樂播放有3次來自平臺推薦。網(wǎng)易云音樂超90%月活用戶為90后或00后，是中國最受年輕一代喜愛的音樂平臺之一。

西部證券分析認為，音樂行業(yè)在逐步消除版權(quán)壟斷的前提下，在線音樂平臺核心競爭將更多放在生態(tài)建設、用戶運營體驗等方面，網(wǎng)易云音樂在這些方面具備優(yōu)勢。

中泰國際研究部副主管趙紅梅指出，當前港股欠缺資金支持，短期持續(xù)震蕩回調(diào)。網(wǎng)易云音樂成功上市，將有助于重振港股IPO市場氣氛。趙紅梅認為，目前網(wǎng)易云音樂月活用戶規(guī)模已達1.84億，看好網(wǎng)易云音樂付費滲透率進一步提高，關(guān)注其未來收入增長。

招股書披露，繼續(xù)深耕音樂社區(qū)是網(wǎng)易云音樂募資主要用途之一，占總募資的40%，主要用于豐富多元音樂內(nèi)容、挖掘及扶持原創(chuàng)音樂人、提升社區(qū)活躍度及粘性等多方面。此外，本次募資的40%將用于繼續(xù)創(chuàng)新并提高技術(shù)能力。其余用于甄選合并、收購、戰(zhàn)略投資以及一般企業(yè)用途。