長城汽車（601633.SH,02333）離萬億市值還有多遠？ 廣州車展是個值得參考的坐標

近日，年內(nèi)最后一個大型車展——2021廣州車展拉開帷幕。與外界預期一致，新能源和智能化依然是本屆車展中最受矚目的部分。以近年來關(guān)注度持續(xù)上升的長城汽車（601633.SH,02333）為例，本次廣州車展上，長城汽車旗下哈弗、魏牌、歐拉、坦克及長城皮卡五大品牌齊上陣，推出多款重磅新車，引發(fā)外界廣泛討論。

值得一提的是，除上述消費者耳熟能詳?shù)某墒炱放仆?，由長城汽車孵化的全新獨立運營汽車科技公司沙龍智行的首款豪華純電產(chǎn)品機甲龍亦迎來首秀。

智通財經(jīng)APP認為，以廣州車展為契機，當下正是考量國內(nèi)自主品牌“彎道超車”效果的最佳窗口。近年來，長城汽車不斷推陳出新，屢屢推出兼具創(chuàng)新力及良好口碑的爆款車型，在引領(lǐng)行業(yè)變革、擁抱社會新潮流等方面走在了自主品牌的最前沿。與此同時，長城汽車的實力也在公司業(yè)績與股價上體現(xiàn)的淋漓盡致，就收入看，公司正不斷刷新營收規(guī)模記錄，股價運行中樞亦水漲船高，當前公司A股市值已站穩(wěn)五千億大關(guān)，在汽車板塊中穩(wěn)居第二。

站穩(wěn)廣州車展C位

回溯即將過去的2021年，全球汽車業(yè)受到疫情、芯片短缺、原材料價格上漲等因素擾動，行業(yè)承壓明顯。廣州車展的如期召開，對于外界而言顯然釋放了積極的信號。尤為值得重視的是，此次廣州車展上自主品牌展出的車型看點頗多，尤其是在新能源、智能化方面深具亮點，亦透露出中國汽車業(yè)的發(fā)展?jié)摿Α?/p>

以長城汽車為例，如前所述公司旗下哈弗、魏牌、歐拉、坦克及長城皮卡五大品牌均有參展，新品牌沙龍亦迎來全球首秀，可謂群星璀璨。車型方面，包括坦克500黑武士版、超跑皮卡概念車、機甲龍等十余款重磅新車演繹“潮流制燥”，“吸睛”指數(shù)爆表。

作為國內(nèi)SUV市場的龍頭，長城汽車在該領(lǐng)域的影響力鮮有同行能出其右。此次車展，長城汽車帶來了全新科技旗艦SUV哈弗神獸，據(jù)了解該車型在檸檬和咖啡智能雙平臺加持下，具備多場景、全智能駕駛模式；同時，哈弗神獸搭載了高通芯片，實現(xiàn)100%全數(shù)字智能座艙，并支持整車全域FOTA升級，與時俱進的可生長能力將該車的智能化程度拉升到了新的境界。

定位于中國豪華SUV品牌的魏牌近年來漸入佳境，此次車展，魏牌多款重磅新車型攜手亮相，不管是數(shù)量還是質(zhì)量層面均有驚喜。就車型來看，參展的瑪奇朵DHT-PHEV、拿鐵DHT、圓夢均搭載了檸檬混動DHT系統(tǒng)，該系統(tǒng)代表了長城汽車混動領(lǐng)域先進技術(shù)的集成，極大地提高了產(chǎn)品力；摩卡NOH智慧領(lǐng)航版輔助駕駛系統(tǒng)則深度融合了車載導航系統(tǒng)，采用擬人化駕駛策略，給予用戶全新的駕乘體驗。

專注于“她經(jīng)濟”的歐拉品牌兼具顏值和實力，在此次車展上亦引發(fā)諸多關(guān)注。作為重點參展車型，歐拉芭蕾貓是品牌兌現(xiàn)“更愛女人”定位的全新力作，車型設(shè)計風格貼近女性審美，辨識度極高。

注重越野性能的坦克品牌盡管年輕，但自誕生以來熱度一直居高不下。在此次車展上，坦克品牌再次成為全場焦點。不論是坦克500還是坦克500黑武士版，除了深具視覺沖擊力以外，還將“潮玩越野”的精神內(nèi)涵展現(xiàn)的淋漓盡致。

皮卡作為長城汽車歷史最悠久的車型，亦是長城汽車的傳統(tǒng)強項。此次車展，長城皮卡攜金剛炮、超跑皮卡概念車、遠大謝爾比-龍彈、運良-黑彈等多款車型亮相，各款車型各具特色，特征鮮明，綜合實力看，依然代表著我國皮卡市場的最高水準。

相比于前面這些為消費者所熟知的成熟品牌，業(yè)界唯一主打“機甲科技”的新品牌沙龍則在廣州車展上刮起了硬核機甲風。作為沙龍品牌的開山之作，高性能機甲戰(zhàn)跑機甲龍有著3.7s零百加速、全球首搭4激光雷達、全球最多搭載38個智能化感知元件、全球領(lǐng)先的CLTC 802km超長續(xù)航、全球首搭大禹電池技術(shù)、800V/480kW高效補能等六大硬核實力，疊加內(nèi)飾極致豪華配置，令機甲龍具備向40萬+的豪華純電市場發(fā)起沖擊的實力。

廣州車展素來是車企爭奇斗艷的舞臺，就本屆車展的參展情況看依然是“含金量”十足。但即便是在這樣高手如林的場合，不論是從數(shù)量還是質(zhì)量看，長城汽車都尤為突出，無愧為自主品牌里的實力擔當。

智通財經(jīng)APP認為，以此次廣州車展為觀察窗口，可以看到長城汽車足足有十數(shù)款新車型集中亮相，這無疑顯示出公司作為車企“老兵”，具備國內(nèi)首屈一指的產(chǎn)品力和創(chuàng)新力。當前正值長城汽車產(chǎn)品更新?lián)Q代周期，隨著落后車型逐漸停售、搭載新技術(shù)的車型陸續(xù)上市，料將會進一步提升長城汽車旗下品牌的市場競爭力。

深耕“綠智”驅(qū)動業(yè)績爆發(fā)

暫且放下廣州車展不表，回顧近年來的國內(nèi)汽車市場，不難發(fā)現(xiàn)長城汽車的熱度一直在上升。這既體現(xiàn)在長城汽車屢有爆款車型面世，市場關(guān)注度維持高位；亦在公司汽車銷量、財務(wù)報表乃至股價上有所反應(yīng)。

就基本面來看，根據(jù)長城汽車此前披露的財報，公司今年前三季度實現(xiàn)收入907.97億元（人民幣，單位下同），同比增長46.11%；凈利潤49.45億元，同比增長91.13%。其中，公司Q3實現(xiàn)收入288.69億元，凈利潤達到14.16億元。銷量方面，公開數(shù)據(jù)顯示，今年1-10月長城汽車實現(xiàn)新車銷售99.6萬輛，同比增長22%，依然延續(xù)著良好的增長勢頭。

在智通財經(jīng)APP看來，長城汽車所以能持續(xù)交出靚麗的“成績單”，表面的原因在于公司不斷研發(fā)新技術(shù)、迭代車型從而使旗下品牌及產(chǎn)品始終具備極高的市場競爭力；而更深層次的原因或許是，在朝著汽車行業(yè)未來方向進發(fā)的道路上，長城汽車遠遠走在了競爭對手的前面。

就行業(yè)發(fā)展的歷程看，當前汽車產(chǎn)業(yè)正加速向新能源和智能化方向變革。身處其間，傳統(tǒng)車企必須進行徹底的自我變革，才能保證自己始終具備競爭力。作為國內(nèi)傳統(tǒng)車企向新能源、智能化成功轉(zhuǎn)型的范本，近幾年來長城汽車的表現(xiàn)可謂是“教科書級”。

首先看新能源方向，不同于部分友商對某種新能源技術(shù)“孤注一擲”的做法，長城汽車同時布局純電、氫能和混動三大技術(shù)路線，多頭并進的思路無疑將大大提升長城汽車在新能源戰(zhàn)局上的贏面。以前期取得突破性進展的混動技術(shù)為例，長城汽車的檸檬混動DHT打破了國內(nèi)混動市場日系一家獨大的局面，兼具動力性和經(jīng)濟性，綜合性能優(yōu)秀。

智能化方向，長城汽車打造了咖啡智能技術(shù)品牌，其作為公司智能化戰(zhàn)略的核心基礎(chǔ)，已成為持續(xù)驅(qū)動長城汽車向全球化科技出行公司轉(zhuǎn)型的數(shù)字引擎。此外值得一提的是，長城汽車還于今年初完成了對地平線的戰(zhàn)略投資，這對公司后續(xù)推進汽車芯片產(chǎn)業(yè)的縱深探索亦有重要意義。

如果說產(chǎn)品力是長城汽車銷量和業(yè)績長虹的底層支撐，那么公司對于新能源和智能化的超前布局則大大縮短了其實現(xiàn)“彎道超車”的時間表。智通財經(jīng)APP認為，就長城汽車近期推出的產(chǎn)品看，公司對于汽車業(yè)新能源和智能化的理解絲毫不輸于造車新勢力，甚至公司在某些理念和技術(shù)上已經(jīng)領(lǐng)先于友商。這也解釋了為什么在短短2、3年時間里，長城汽車的股價扶搖直上漲了十倍有余，至今上漲動能仍然強勁。

就資本市場表現(xiàn)來看，截至11月19日收盤，長城汽車（A股）的收盤價報在59.21元，對應(yīng)市值高達5468億元，在板塊中處于坐二望一的位置。另外需要指出的是，當前長城汽車的動態(tài)市盈率為82.94倍，這一估值遠高于大部分傳統(tǒng)車企。

智通財經(jīng)APP認為，市場愿意給予長城汽車高估值，背后透露出投資者更愿意將長城汽車劃歸為具備高增長潛力的創(chuàng)新型車企。展望后市，當前長城汽車正處強產(chǎn)品周期，技術(shù)創(chuàng)新以及多款新車型推出有望提升公司的銷量中樞，而伴隨而來的將是業(yè)績高增長預期的持續(xù)兌現(xiàn)。

而在遠期成長性方面，考慮到長城汽車在新能源和智能化方面已走在時代前沿，公司積極布局未來有望使其在后續(xù)的競爭格局中占據(jù)先發(fā)優(yōu)勢，長期看五千億的市值或遠不是長城汽車的“天花板”，伴隨新技術(shù)的落地以及更多的產(chǎn)品上市，公司的股價上行動能仍將繼續(xù)釋放，在稍作休整后有望續(xù)上臺階。