新股研報 | 百心安-B(02185)今起招股 專注于創(chuàng)新介入式心血管裝置

百心安-B(02185)是中國領(lǐng)先的創(chuàng)新介入式心血管裝置公司，于14年成立，為解決中國血管疾病及高血壓患者的未獲滿足醫(yī)療需求。

招股日期︰11月16日至19日

上市日期︰11月26日

獨家保薦人︰華泰國際

收款行︰招商永隆銀行

發(fā)售1,793.7萬股H股，約90%配售，約10%公開發(fā)售，另有15%超額配股權(quán)。

每股招股價為21.26元至24.53元，集資最多4.4億元，占總市值約7.5%，上市開支約6,590萬元。

按每手500股，入場費12,388.59元。

以上限價24.53元計算，市值約58.373億元。

截至21年6月底 ，平均資產(chǎn)凈值約7.02億人民幣。

公開發(fā)售分為甲組(500萬或以下申請人)、乙組(500萬以上申請人)。

業(yè)務(wù)︰

19至20年研發(fā)開支分別為2,153萬人民幣、2.45億人民幣，21年首六個月研發(fā)開支為1.2億人民幣。

19至20年利潤分別為虧損2,371萬人民幣、虧損3.4億人民幣，21年首六個月利潤為虧損2.27億人民幣。

公司目前目前尚無獲批準(zhǔn)用于商業(yè)銷售的產(chǎn)品，于往績記錄期間亦無從產(chǎn)品銷售中產(chǎn)生任何收益。

公司目前專注于以下兩種療法：(i)全降解支架(BRS)療程，以解決中國患者在治療冠狀或外周動脈疾病方面的未滿足醫(yī)療需求;及(ii)腎神經(jīng)阻斷(RDN)療程，以解決患者在治療未控高血壓及頑固性高血壓方面的未滿足醫(yī)療需求。

全降解支架療程為使用聚合物臨時支架令冠狀動脈于一段時間內(nèi)開放的手術(shù)，而支架本身會在人體內(nèi)逐漸降解。腎神經(jīng)阻斷療程屬于低侵入性手術(shù)，利用射頻或超聲波消融破壞腎動脈的神經(jīng)，而不會令動脈受損。

公司于不同開發(fā)階段中擁有一項核心產(chǎn)品及其他八項管線在研產(chǎn)品。核心產(chǎn)品Bioheart是自主開發(fā)的BRS系統(tǒng)，用于經(jīng)皮冠狀動脈介入治療手術(shù)，且預(yù)期將成為全球首個基于多中心隨機對照臨床試驗結(jié)果獲監(jiān)管批準(zhǔn)的第二代全降解支架系統(tǒng)。

公司于14年7月開始研發(fā)Bioheart。Bioheart已于17年2月獲國家藥品監(jiān)督管理局認定為「創(chuàng)新醫(yī)療器械」，因此合資格進入快速審批程序。目前公司已完成Bioheart的單一中心可行性臨床試驗，目前正在完成一項由隨機對照臨床試驗(RCT)及單臂試驗(SAT)組成的多中心確認性臨床試驗。公司于19年8月完成隨機對照臨床試驗受試者入組及于21年4月展開單臂臨床試驗。預(yù)期于21年底前完成單臂臨床試驗的患者入組，并將于22年底前完成確認性臨床試驗所需的隨訪，并向國家藥品監(jiān)督管理局提交確認性臨床試驗結(jié)果，以供其批準(zhǔn)。

集資所得其中約90%將用于開發(fā)及商業(yè)化其核心產(chǎn)品Bioheart以及其他主要在研產(chǎn)品;10%用作一般企業(yè)及營運資金用途。

首次公開發(fā)售前進行融資︰

于19年9月至20年9月曾進行多輪融資，當(dāng)時發(fā)售價較中間價折讓約70.3%至17.96%，承諾12個月禁售期，其中前期投資者包括TPG Capital、君聯(lián)資本、奧博資本OrbiMed、正心谷資本、辰德資本、YuanBio Venture Capital、前海基金、張江科投、翠微科創(chuàng)。

上市后主要股東架構(gòu)︰

汪先生持股44.85%

TPG Capital持股8.72%

奧博資本OrbiMed持股5.42%

其他前期投資者持股33.47%

其他H股股東持股7.54%

簡評︰

百心安-B(02185)是中國領(lǐng)先的創(chuàng)新介入式心血管裝置公司，于14年成立，為解決中國血管疾病及高血壓患者的未獲滿足醫(yī)療需求。

以上限價24.53元計算，市值約58.373億元，百心安作為仍在虧損的生物科技公司，收入非常視乎公司研發(fā)成果及藥物推出市面的效率，投資者宜注意相關(guān)風(fēng)險。

本文由“信誠證券”供稿，作者：信誠證券分析師陳伯豪;智通財經(jīng)編輯：韓永昌。