大和：下調(diào)明源云(00909)目標(biāo)價(jià)至30港元 評(píng)級(jí)降至“跑贏大市”

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，大和發(fā)布研究報(bào)告，將明源云(00909)目標(biāo)價(jià)由38港元下調(diào)21%至30港元，評(píng)級(jí)由“買(mǎi)入”降至“跑贏大市”，調(diào)低2021-23年收入預(yù)測(cè)2%-4%，由于需求延遲，下調(diào)每股盈測(cè)7%-16%，主因可能上升的研發(fā)/市場(chǎng)開(kāi)支。

該行預(yù)計(jì)，明源云的企業(yè)資源規(guī)劃解決方案業(yè)務(wù)，于第4季至明年表現(xiàn)疲弱。管理層指出明年客戶數(shù)碼化需求潛在延遲，就算2022年上半年房地產(chǎn)市場(chǎng)好轉(zhuǎn)，仍會(huì)拖累公司ERP業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)。

報(bào)告中稱，客戶關(guān)系管理云端方面，在監(jiān)管政策下中小型內(nèi)房商面對(duì)更多流動(dòng)性壓力，也會(huì)拖累短期銷售;而公司需時(shí)將客戶群轉(zhuǎn)移至國(guó)企。云端建設(shè)可見(jiàn)快速，長(zhǎng)期為模組銷售改善鋪路。但相信公司會(huì)進(jìn)一步加大研發(fā)開(kāi)支及新業(yè)務(wù)銷售投資，短期利潤(rùn)仍會(huì)受壓。