華特達(dá)因（000915.SZ）：生產(chǎn)車間產(chǎn)能充足，現(xiàn)有設(shè)備能滿足市場(chǎng)需要 前三季度整體利潤(rùn)增長(zhǎng)40%+，各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)指標(biāo)均為歷史最好成績(jī)

智通財(cái)經(jīng)APP訊，華特達(dá)因（000915.SZ）在11月11日接受調(diào)研時(shí)表示，2020年啟用新的生產(chǎn)車間，完全獨(dú)立、產(chǎn)能充足，現(xiàn)有設(shè)備能滿足市場(chǎng)需要。公司的藥店總數(shù)在快速增加，可能占比有下降，因?yàn)楣局饕c大型連鎖合作較多，藥店集中度在提高。公司出售華特環(huán)保的股權(quán)也會(huì)有資金入賬，現(xiàn)金運(yùn)用方向一方面是做大做強(qiáng)達(dá)因藥業(yè)，提高銷量和市占率，另一方面做品類延伸，原料藥、兒童治療藥物等。

關(guān)于三季報(bào)，前三季度公司整體利潤(rùn)增長(zhǎng)40%+，銷售收入和凈利潤(rùn)、現(xiàn)金流都超過了去年全年，各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)指標(biāo)均為歷史最好成績(jī)。單三季度增長(zhǎng)放緩主要受非主業(yè)業(yè)務(wù)影響。11月10日公司公告了華特環(huán)保51%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給控股股東事項(xiàng)，環(huán)保確實(shí)經(jīng)營(yíng)不太好。臥龍學(xué)校單季度有影響，但是全年業(yè)績(jī)會(huì)比較穩(wěn)定。達(dá)因藥業(yè)單三季度收入增長(zhǎng)16%+，凈利潤(rùn)是10%+。

費(fèi)用方面，結(jié)合公司的研發(fā)，投入計(jì)劃會(huì)控制在3-5%。銷售費(fèi)用率和產(chǎn)品推廣有關(guān)，未來兩年來看，不會(huì)有大的波動(dòng)。產(chǎn)品毛利率和凈利潤(rùn)率基本比較穩(wěn)定，除非線上占比大幅度增加，銷售費(fèi)用率會(huì)有下降。憑借公司強(qiáng)大的品牌力，線上銷售主要是復(fù)購，不需要購買大量的流量。

關(guān)于線上銷售，主要是成熟的產(chǎn)品，不成熟的產(chǎn)品會(huì)吃掉大量的費(fèi)用。嘗試線上新零售主要是根據(jù)行業(yè)特點(diǎn)和監(jiān)管要求，從2019-2021年來看，藥品銷售的商業(yè)模式在變化，線上增幅非常大，未來的線上銷售占比很難預(yù)測(cè)，也會(huì)受藥品監(jiān)管政策影響。

關(guān)于達(dá)因藥業(yè)，上市公司一定會(huì)全力支持達(dá)因藥業(yè)。編制十四五規(guī)劃時(shí)，上市公司和達(dá)因藥業(yè)的主業(yè)是完全一致的。目前非主業(yè)的凈利潤(rùn)占比非常小。未來的投入一定會(huì)在兒童藥這個(gè)主業(yè)上。

具體問答實(shí)錄如下：

問：公司最新經(jīng)營(yíng)情況介紹。

答：前三季度公司整體利潤(rùn)增長(zhǎng)40%+，公司前三季度的銷售收入和凈利潤(rùn)、現(xiàn)金流都超過了去年全年，各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)指標(biāo)均為歷史最好成績(jī)。單三季度增長(zhǎng)放緩主要受非主業(yè)業(yè)務(wù)影響。11月10日公司公告了華特環(huán)保51%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給控股股東事項(xiàng)，環(huán)保確實(shí)經(jīng)營(yíng)不太好。臥龍學(xué)校單季度有影響，但是全年業(yè)績(jī)會(huì)比較穩(wěn)定。達(dá)因藥業(yè)單三季度收入增長(zhǎng)16%+，凈利潤(rùn)是10%+。

問：前天公告了修改《公司章程》，關(guān)于公司股份回購部分有提到員工持股和股權(quán)激勵(lì)，這部分有什么考慮?

答：章程修改是常規(guī)修改，根據(jù)法律法規(guī)的要求進(jìn)行全面的梳理。股權(quán)激勵(lì)是國(guó)企改革的要求，也是企業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展的要求，但是目前沒有明確的時(shí)間表。公司主要經(jīng)營(yíng)單位達(dá)因藥業(yè)被列為省國(guó)投非上市公司中長(zhǎng)期激勵(lì)試點(diǎn)企業(yè)，也在做中長(zhǎng)期激勵(lì)的安排。

問：銷售費(fèi)用和研發(fā)費(fèi)用趨勢(shì)?

答：結(jié)合公司的研發(fā)，投入計(jì)劃會(huì)控制在3-5%。銷售費(fèi)用率和產(chǎn)品推廣有關(guān)，未來兩年來看，不會(huì)有大的波動(dòng)。產(chǎn)品毛利率和凈利潤(rùn)率基本比較穩(wěn)定，除非線上占比大幅度增加，銷售費(fèi)用率會(huì)有下降。憑借公司強(qiáng)大的品牌力，線上銷售主要是復(fù)購，不需要購買大量的流量。

問：目前線上銷售占比?未來線上和線下渠道的戰(zhàn)略。

答：線上銷售增速比較快。線上雖然利潤(rùn)高，但我們要均衡發(fā)展，線上線下統(tǒng)籌兼顧。線上價(jià)格要維護(hù)好，作為展示平臺(tái)，放大品牌勢(shì)能。

問：線上團(tuán)隊(duì)是達(dá)因藥業(yè)自己的團(tuán)隊(duì)，還是外包給經(jīng)銷商、代運(yùn)營(yíng)?

答：自己的運(yùn)營(yíng)團(tuán)隊(duì)，從我們目前規(guī)劃上，不會(huì)外包。

問：線上銷售中長(zhǎng)期的指引，3-5年后的占比狀況?

答：線上銷售主要是成熟的產(chǎn)品，不成熟的產(chǎn)品會(huì)吃掉大量的費(fèi)用。嘗試線上新零售主要是根據(jù)行業(yè)特點(diǎn)和監(jiān)管要求，從2019-2021年來看，藥品銷售的商業(yè)模式在變化，線上增幅非常大，未來的線上銷售占比很難預(yù)測(cè)，也會(huì)受藥品監(jiān)管政策影響。

問：產(chǎn)能方面夠用嗎?

答：產(chǎn)能不用擔(dān)心，2020年啟用新的生產(chǎn)車間，完全獨(dú)立、產(chǎn)能充足，現(xiàn)有設(shè)備能滿足市場(chǎng)需要。

問：維生素D和AD的行業(yè)趨勢(shì)?

答：有循證醫(yī)學(xué)、指南和流行病學(xué)的依據(jù)，3歲，甚至到6歲以下需要補(bǔ)充維生素AD(公司開發(fā)的兒童專用劑型)，與免疫相關(guān)、與智力、生長(zhǎng)發(fā)育有關(guān)。一些慢病和維生素D缺乏有關(guān)，維D的適用人群更廣泛，覆蓋全年齡段，市場(chǎng)更大，公司會(huì)優(yōu)先做好兒童用藥市場(chǎng)。

問：預(yù)計(jì)伊可新未來每年的收入增速有多少?

答：公司對(duì)伊可新持續(xù)增長(zhǎng)有信心。以前是主要推廣0-2歲、0-3歲，明年計(jì)劃開始往0-6歲推。

問：0-6歲推的推動(dòng)力是啥?有適應(yīng)癥上的障礙嗎?

答：粉色裝是1歲以上兒童適用，法規(guī)上、適應(yīng)癥上沒有障礙。有循證研究、專家共識(shí)做依據(jù)，2019年發(fā)表的超百萬例6個(gè)月-14歲兒童血樣檢測(cè)研究中，6歲以下兒童維生素A的缺乏和不足率60%以上。反復(fù)呼吸道感染(一年6次以上)的兒童免疫低下，醫(yī)學(xué)證明和維A缺乏有關(guān)，影響了呼吸道粘膜功能和發(fā)育，同時(shí)呼吸道感染的兒童也會(huì)大量消耗體內(nèi)維A。0-6歲兒童建議365天每天吃。

問：伊D新的推廣方式?是否市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)更強(qiáng)?由于受眾面更廣，和此前兒童藥的營(yíng)銷方式有什么區(qū)別?整體的毛利率和凈利率情況?

答：維生素D適用人群廣泛，產(chǎn)品成熟，公司主要在零售市場(chǎng)銷售，與大型連鎖藥店合作。雖然醫(yī)院院內(nèi)市場(chǎng)導(dǎo)入期更長(zhǎng)，但我們依然會(huì)做，有銷售隊(duì)伍專門做醫(yī)院等學(xué)術(shù)推廣。銷售網(wǎng)絡(luò)和伊可新基本重合。成人市場(chǎng)會(huì)與一些銷售能力強(qiáng)的機(jī)構(gòu)合作，與現(xiàn)有產(chǎn)品不是一種銷售方式。伊D新和伊可新的毛利率差不多，凈利率類似(由于規(guī)模稍小，可能會(huì)低些)。

問：面對(duì)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的維D，競(jìng)爭(zhēng)策略上我們?nèi)绾螒?yīng)對(duì)?

答：我們不懼怕競(jìng)爭(zhēng)，雖然進(jìn)入市場(chǎng)較晚，但我們有絕對(duì)的品牌優(yōu)勢(shì)。

問：覆蓋藥店終端數(shù)量的情況?

答：藥店總數(shù)在快速增加，可能占比有下降。因?yàn)槲覀冎饕c大型連鎖合作較多，藥店集中度在提高。

問：華特達(dá)因賬上現(xiàn)金很充裕，未來怎么運(yùn)用?渠道、研發(fā)、并購?

答：公司出售華特環(huán)保的股權(quán)也會(huì)有資金入賬，現(xiàn)金運(yùn)用方向一方面是做大做強(qiáng)達(dá)因藥業(yè)，提高銷量和市占率，另一方面做品類延伸，原料藥、兒童治療藥物等。

問：未來的分紅政策?

答：公司章程里有原則性的規(guī)定。國(guó)資也有現(xiàn)金分紅的要求，公司前兩年是30%左右的分紅比例，分紅政策預(yù)計(jì)會(huì)保持穩(wěn)定。

問：環(huán)保剩余49%的股權(quán)計(jì)劃還要?jiǎng)冸x嗎?臥龍學(xué)校未來計(jì)劃剝離嗎?

答：目前沒有計(jì)劃。

問：上市公司未來重心會(huì)放在達(dá)因藥業(yè)上嗎?

答：上市公司一定會(huì)全力支持達(dá)因藥業(yè)。編制十四五規(guī)劃時(shí)，上市公司和達(dá)因藥業(yè)的主業(yè)是完全一致的。目前非主業(yè)的凈利潤(rùn)占比非常小。未來的投入一定會(huì)在兒童藥這個(gè)主業(yè)上。

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