國泰君安：維持益生股份(002458.SZ)“增持”評級 目標價14.82元

智通財經(jīng)APP獲悉，國泰君安發(fā)布研究報告，維持益生股份(002458.SZ)“增持”評級，由于畜禽價格下滑，下調(diào)2021-23年EPS至0.22(-0.16)/0.35(-0.19)/0.39(-0.23)元，予2023年行業(yè)平均38倍PE，上調(diào)目標價至14.82元(+3.12)。

事件：公司10月雞苗銷售量為4898.03萬只，收入6885.56萬元，環(huán)比變動分別為10.44%、-37.40%;種豬銷售112頭，收入為38.43萬元，環(huán)比變動分別為-44.28%、-52.87%。

國泰君安主要觀點如下：

雞苗出欄穩(wěn)定增長，行業(yè)有望加速去產(chǎn)能

禽業(yè)方面，公司月銷雞苗4898.03萬只，環(huán)比增長10.44%。雞苗收入6885.56萬元，銷售均價為1.41元/只，雞苗整體虧損，當前價格低迷，行業(yè)有望加速去產(chǎn)能。種豬方面，10月銷售112頭，創(chuàng)收38.43萬元，銷售均價為3431元/頭，環(huán)比下降15.41%。公司種豬銷量同環(huán)比均出現(xiàn)大幅下滑，與行業(yè)銷售情況趨同，顯示出種豬補欄積極性低，行業(yè)處于加速去產(chǎn)能。

加大產(chǎn)能布局，實現(xiàn)種雞、種豬雙輪驅(qū)動

公司穩(wěn)步擴大白羽雞產(chǎn)能，加快廠區(qū)新建的進程，積極投資飼料生產(chǎn)、種雞孵化等項目，推進產(chǎn)能逐步釋放，預計2021年雞苗產(chǎn)量超5億羽，十四五規(guī)劃雞苗出欄10億羽。種豬方面，公司加大種豬引進，其下屬的多個種豬場將陸續(xù)投入使用。公司還將建立現(xiàn)代的、頂級防疫的原種、祖代、父母代種豬繁育體系，向市場提供良種，實現(xiàn)種雞、種豬雙輪驅(qū)動。

風險提示：不可控事件造成出欄量大幅下滑等風險。