摩通料九倉售電訊業(yè)務(wù)估值可提升 續(xù)予“增持”

九倉(00004) 計(jì)劃出售電訊業(yè)務(wù)，放售價(jià)逾10億美元，摩根大通發(fā)表報(bào)告，認(rèn)為落實(shí)出售對九倉股價(jià)有利，因變現(xiàn)集團(tuán)非核心項(xiàng)目可支持未來派息以及回購股份。

摩通指出，九倉放售價(jià)折合78億港元，現(xiàn)時(shí)九倉電訊業(yè)務(wù)為本地固網(wǎng)第二大營運(yùn)商，該業(yè)務(wù)去年產(chǎn)生EBITDA 7.76億元，早前香港寬帶(01310) 以10倍EV/EBITDA收購新世界電訊業(yè)務(wù)，而九倉放售價(jià)與香港寬帶的交易估值相當(dāng)。

該行認(rèn)為，九倉放售電訊業(yè)務(wù)后，有助集團(tuán)估值提升59億元或每股1.95元，同時(shí)可支持未來派息以及回購股份，加上九倉現(xiàn)估值反映市場對本港零售業(yè)過份擔(dān)心，隨著內(nèi)地樓市持續(xù)好轉(zhuǎn)，加上集團(tuán)推出本地地產(chǎn)項(xiàng)目后，市場對集團(tuán)的估值會重估，維持“增持”評級，目標(biāo)價(jià)56.6元不變，折合每股資產(chǎn)凈值(NAV)折讓37%。