財報前瞻 | 成長之王Palantir(PLTR.US)股價能否重回漲勢？關(guān)注Q3財報5個關(guān)鍵指標(biāo)

智通財經(jīng)APP獲悉，Palantir(PLTR.US)將于11月9日(周二)美股盤前公布截至2021年9月30日的第三季度財報。而到目前為止，Palantir的股票在2021年的表現(xiàn)遜于各大股指，許多投資者對該股為何沒有漲得更高有些困惑。

本文將深入討論5個最重要的關(guān)鍵績效指標(biāo)，其中包括營收和指引、息稅折舊攤銷前利潤(EBITDA)和盈利能力、股權(quán)獎勵支出、企業(yè)和政府業(yè)務(wù)中的關(guān)鍵KPI及產(chǎn)品開發(fā)，這些指標(biāo)將決定該股在2021年的表現(xiàn)以及2022年的走勢。

營收預(yù)期和業(yè)績指引

1、主要收入來源

在討論P(yáng)alantir的Q3營收預(yù)期及Q4及全年業(yè)績指引之前，先來了解下該公司的三個主要收入來源，分別是Palantir 云、本地軟件和專業(yè)服務(wù)三大業(yè)務(wù)模塊。具體來說，三大模塊分別是在Palantir的托管環(huán)境中訪問軟件的運(yùn)行服務(wù)訂閱，在客戶的環(huán)境中的軟件服務(wù)訂閱，以及輔助前二者的專業(yè)服務(wù)。

總的來說，Palantir將這些服務(wù)打包，按合同收取費(fèi)用，收入按合同期限分?jǐn)?，因此這也是Palantir的銷售周期可能非常長的部分原因。

2、第三季度營收預(yù)期

據(jù)了解，到2021年為止，Palantir的年增長率約為49%。第一季度和第二季度的營收同比增長了49%，第一季度和第二季度的環(huán)比營收同比分別增長了6%和10%。從目前的情況看，若Palantir達(dá)到3.85億美元的預(yù)期(同比增長33%)，這將是該股迎上市來環(huán)比增長最慢的一次(環(huán)比2%)。由于市場預(yù)計上述情況可能發(fā)生，而可能導(dǎo)致了該股沒有得到大幅重估的原因之一。

3、第四季度及全年?duì)I收指引

分析師預(yù)期Palantir發(fā)布的第四季度業(yè)績指引將超過403 - 4.05億美元(同比超27%)，而不是目前24%的預(yù)期。如果不結(jié)合上述指標(biāo)，將導(dǎo)致股票在第三季度實(shí)際情況下跌。

相反，若Palantir能夠證明其能在2021財年實(shí)現(xiàn)40%以上的增長，那么投資者將對其在2025年前實(shí)現(xiàn)30%復(fù)合年增長率的長期目標(biāo)抱有信心。

下圖為Palantir過去的收益報告及相關(guān)的股票反應(yīng)。

4、推動收入增長的其他關(guān)鍵因素

首先，投資者將會希望關(guān)注剩余履約價值(RPO)。據(jù)悉，截至2021年6月30日，公司的剩余履約價值為6.719億美元，公司預(yù)計在未來一年將確認(rèn)約49%的收入。由于目前還沒有關(guān)于第三季度或第四季度的預(yù)測，所以我們將不得不關(guān)注這個數(shù)字是否會繼續(xù)上升。

其次，總交易額值得關(guān)注。在2021年第一季度，Palantir的總交易額超過28億美元(同比增長40%)，第二季度為34億美元(同比增長63%)。據(jù)了解，Palantir在第一季度和第二季度透露，該公司雇傭了50到60名銷售代表，因此預(yù)計第三季度總交易額約為40億美元左右。

第三個需要關(guān)注的指標(biāo)則企業(yè)客戶新增。據(jù)了解，該公司目前有超175個客戶，而在2021年第二季度，該公司凈增加20個新客戶，該季度合同價值為9.25億美元(同比增長175%)。以及該公司獲得的一些可能推動收入增長的關(guān)鍵合同，如Palantir與美國陸軍簽署一份價值4.58億美元的合同，以將幫助美國陸軍打造一個全面的數(shù)據(jù)分析平臺，以促進(jìn)數(shù)據(jù)驅(qū)動決策。

總體而言，在第三季度，Palantir從政府贏得了20多份新合同。這些合同相當(dāng)于近2.78億美元。美國聯(lián)邦調(diào)查局在第三季度簽署了四份合同，美國國稅局簽署了六份新合同。

息稅折舊攤銷前利潤(EBITDA)和盈利能力

市場預(yù)期Palantir盈利能力應(yīng)該逐漸顯現(xiàn)，以證明企業(yè)可以用更少的資本運(yùn)營。而如今Palantir已經(jīng)證明其可以產(chǎn)生現(xiàn)金流，并在不稀釋的情況下高效運(yùn)營，但目前挑戰(zhàn)在于，如何在不破壞資產(chǎn)負(fù)債表的情況下為員工提供補(bǔ)償。據(jù)悉，該公司如今能夠開始減少一些虧損，尤其是與股權(quán)獎勵支出相關(guān)的虧損。

股權(quán)獎勵支出

股權(quán)獎勵支出(SBC)是Palantir討論最多的話題之一。如前所述，股權(quán)獎勵支出是持續(xù)拖累該公司盈利能力和凈現(xiàn)金流的主要支出。如下圖所示，Palantir是高科技、高增長公司中股權(quán)獎勵支出最大的公司之一，幾乎是圖中股權(quán)獎勵支出排名第五的公司的兩倍。雖然這十分令人擔(dān)憂，但投資者仍需將其與IPO撥款和一些過去員工從未在Palantir收到的低薪支票聯(lián)系起來。

對此，Palantir的領(lǐng)導(dǎo)團(tuán)隊(duì)則認(rèn)為，股權(quán)獎勵支出是長期收益的短期痛苦。盡管該公司最近雇傭了100多名員工，但該指標(biāo)預(yù)計將繼續(xù)上升，這也是導(dǎo)致該股表現(xiàn)不佳的原因之一，不過最重要的還是要看營收的增長能否抵消股權(quán)獎勵的支出。

因此，關(guān)注該指標(biāo)就變得十分重要了，若該公司管理層聽取了投資者的意見，預(yù)計其將在2021年減少這些費(fèi)用，或提供一個指標(biāo)將很快下降的指導(dǎo)。

企業(yè)和政府業(yè)務(wù)

企業(yè)是Palantir未來發(fā)展的命脈。而投資該股的一個主要原因是相信軟件平臺Palantir Foundry(“Foundry”)將滲透到更多的《財富》500強(qiáng)公司。

具體來說，政府營收(Palantir Gotham)在本財年第一季度增長76%，第二季度增長66%，市場預(yù)期第三季度將增長50%左右。而對于公司的企業(yè)營收(Foundry)，由于該公司當(dāng)前的軟件市場十分強(qiáng)勁，該公司企業(yè)業(yè)務(wù)在第一季度增長20%，第二季度增長29%，市場預(yù)期第三季度增長20%-30%。值得注意的是，在不同地區(qū)中，美國地區(qū)的企業(yè)應(yīng)收在Q1同比增長90%，這比第一季度72%的年增長更加驚人。

如今Palantir的企業(yè)客戶已超過169個，連續(xù)增長了13%，市場預(yù)期第三季度企業(yè)客戶將接近190個，以證明市場對該公司提供的服務(wù)有很高的需求。此外，跟蹤渠道合作伙伴的數(shù)量也很重要。

產(chǎn)品開發(fā)

最后，投資者希望看到公司新產(chǎn)品開發(fā)的進(jìn)展。比如第一個關(guān)鍵產(chǎn)品Palantir Apollo for Edge AI，其次是Palantir Foundry for Builders。最新的聲明是Foundry for Cryptocurrency，這是一個具有巨大潛力的產(chǎn)品，但目前正在開發(fā)?？偟膩碚f，這些產(chǎn)品合作關(guān)系將有助于Palantir在未來成功地將其產(chǎn)品推向市場、銷售、土地等，并提高其在企業(yè)業(yè)務(wù)中進(jìn)一步增長的能力。

總結(jié)

Palantir第三季度的營收增長預(yù)計超過35%，第四季度營收預(yù)計增長27%或更高，而2021年全年?duì)I收則超過15.7億美元。而為了建立未來的信心，投資者還應(yīng)關(guān)注RPO和總交易價值等指標(biāo)。此外，該公司將企業(yè)客戶增長到180以上是關(guān)鍵。最后需要提及的則是市場非常關(guān)注的公司盈利能力以及股權(quán)獎勵支出指標(biāo)。