天風證券：維持長春高新(000661.SZ)“買入”評級 生產(chǎn)激素業(yè)務大幅增長 業(yè)績表現(xiàn)亮眼

智通財經(jīng)APP獲悉，天風證券發(fā)布研究報告稱，維持長春高新(000661.SZ)“買入”評級，預計2021-23年營業(yè)收入為119.53/153.16/190.14億元，歸母凈利潤為41.26/52.5/64.31億元。

事件：10月30日，公司發(fā)布2021年三季報，2021年前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入82.39億元，同比增長28.75%;歸母凈利潤31.47億元，同比增長39.25%;扣非后歸母凈利潤31.6億元，同比增加43.07%，前三季度業(yè)績發(fā)展態(tài)勢良好。第三季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入32.76億元，同比增長31.97%;實現(xiàn)歸母凈利潤12.24億元，同比增長28.78%;扣非后歸母凈利潤12.38億元，同比增長31.46%。

天風證券主要觀點如下：

生產(chǎn)激素業(yè)務大幅增長，產(chǎn)品臨床試驗穩(wěn)步推進

子公司金賽藥業(yè)前三季度生長激素銷售實現(xiàn)高速增長，報告期內(nèi)實現(xiàn)收入61.61億元(+45%)，凈利潤30.42億元(+53%)，其中第三季度單季度實現(xiàn)收入23.73億元(+38%)，凈利潤11.83億元(+38%)。金賽藥業(yè)是國內(nèi)唯一擁有完整產(chǎn)品線的生長激素廠商，隨著成人生長激素缺乏等新適應癥、骨齡儀及兒童營養(yǎng)品等新產(chǎn)品的推廣，市場占有率穩(wěn)步提升。目前，重組人生長激素注射液、聚乙二醇重組人生長激素注射液等臨床試驗進展順利，預計投產(chǎn)后將有效改進公司收入結構。

生物疫苗業(yè)務受疫情影響業(yè)績有所下滑，研發(fā)端持續(xù)發(fā)力

子公司百克生物前三季度疫苗銷售略受疫情影響，報告期內(nèi)實現(xiàn)收入9.45億元(-12%)，凈利潤2.33億元(-30%)，其中第三季度單季度實現(xiàn)收入3.63億元(-25%)，凈利潤0.95億元(-42%)。受新冠疫情及新冠疫苗集中接種影響，以及研發(fā)費用化支出和資產(chǎn)減值損失增加，業(yè)績有所下滑。目前共有三種獲批上市的疫苗產(chǎn)品，20批鼻噴流感減毒活疫苗批簽發(fā)，14項在研疫苗和2項在研的全人源單克隆抗體，其中4個項目處于臨床試驗階段，預期未來在研產(chǎn)品的產(chǎn)業(yè)化將有助于公司保持較強的市場競爭力。

業(yè)務布局不斷豐富，積極應對潛在挑戰(zhàn)

公司繼續(xù)完善在核心業(yè)務領域的深度布局，并輔以房地產(chǎn)開發(fā)、物業(yè)管理和服務等積極拓展業(yè)務覆蓋面，持續(xù)提升項目儲備及抗風險能力。前三季度子公司華康藥業(yè)實現(xiàn)收入4.68億元(+11%)，實現(xiàn)凈利潤0.38億元(+9%);子公司高新地產(chǎn)實現(xiàn)收入6.36億元(+1%)，實現(xiàn)凈利潤0.79億元(-37%)。

風險提示：醫(yī)藥行業(yè)政策變化、產(chǎn)品降價風險、新品推廣不達預期等。