西牛證券：首予英恒科技(01760)“持有”評級 目標(biāo)價4.2港元

智通財經(jīng)APP獲悉，西牛證券發(fā)布研究報告稱，首予英恒科技(01760)“持有”評級，目標(biāo)價4.2港元，相當(dāng)于2021-23年31.6x/22.6x/18.9x預(yù)測市盈率。

報告中稱，公司專注于研發(fā)投入并致力為客戶提供具競爭力及最新的解決方案，其1)為汽車制造商或其供應(yīng)商提供低成本、高效率的模組式解決方案、2)為不具備高研發(fā)能力的汽車制造商降低準(zhǔn)入門檻。

此外，集團(tuán)與供應(yīng)商合作關(guān)系緊密，其于2016年與最大供應(yīng)商英飛凌訂立非獨(dú)家分銷協(xié)議，授權(quán)集團(tuán)于內(nèi)地及香港分銷英飛凌的汽車半導(dǎo)體器件。作為半導(dǎo)體制造商與汽車制造商/零件供應(yīng)商之間的橋梁，采用輕資產(chǎn)模式的集團(tuán)并不涉獵于制造及組裝等工序，其把有關(guān)工序外判于獨(dú)立合約制造商，而該等獨(dú)立合約制造商需按集團(tuán)的設(shè)計與規(guī)格要求制造及組裝電子部件。

該行提到，新能源汽車的發(fā)展及先進(jìn)駕駛輔助系統(tǒng)的采納均受到政府大力的支持，1)根據(jù)國務(wù)院辦公廳關(guān)于印發(fā)的《新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃(2021–2035)》所指，2025年中國新能源汽車的滲透率目標(biāo)設(shè)定為20%;

2)根據(jù)《智能汽車創(chuàng)新發(fā)展戰(zhàn)略》的文件指出，智能網(wǎng)聯(lián)汽車將于2025年實現(xiàn)i)規(guī)?；a(chǎn)、ii)高度自動駕駛的智能汽車能夠在特定環(huán)境下市場化應(yīng)用，政策有利于汽車電子零部件市場的擴(kuò)張，同時該行相信作為汽車電子解決方案提供商的英恒科技將能夠直接受惠。