小摩：下調(diào)電信股目標(biāo)價(jià) 行業(yè)首選中國聯(lián)通(00762)

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，小摩發(fā)布研究報(bào)告稱，內(nèi)地電信板塊潛在估值重估，首選中國聯(lián)通(00762)，由于監(jiān)管壓力消除;非傳統(tǒng)固網(wǎng)業(yè)務(wù)快速增長;以及派息前景。

報(bào)告提到，聯(lián)通年初以來股價(jià)跑輸，可能會(huì)追落后。中國電信(00728)提供長期9%股息率及高增長前景。但小摩將中國移動(dòng)(00941)評(píng)級(jí)由“增持”降至“中性”，認(rèn)為其A股上市利好消息已被消化，股息率或低于其他兩家同業(yè)。但中國鐵塔(00788)短期未見催化劑刺激股價(jià)，評(píng)級(jí)“中性”。該行依次薦中國聯(lián)通、中國電信、中國移動(dòng)、中國鐵塔(00788)。

小摩下調(diào)上述4家公司目標(biāo)價(jià)。中國聯(lián)通目標(biāo)價(jià)由9.5港元降至5.7港元，中國電信目標(biāo)價(jià)由5港元降至3.6港元，中國移動(dòng)目標(biāo)價(jià)由76港元降至55港元，中國鐵塔目標(biāo)價(jià)由1.2港元下調(diào)至1.05港元。

報(bào)告中稱，非傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，如云端等，值得市場更多認(rèn)可，相信業(yè)務(wù)仍為長遠(yuǎn)投資者提供了選擇權(quán)。此外，行業(yè)現(xiàn)價(jià)處1倍EV/EBITDA的歷史低位，考慮到增長、股息前景，具重估潛力。該行預(yù)計(jì)，內(nèi)地電信商2021-23年收入/EBITDA/盈利年復(fù)合增長各為7%/3%/6%。