天風(fēng)證券：元宇宙時(shí)代的潛在大贏家——Wifi產(chǎn)業(yè)鏈

1. 無(wú)線化為改善元宇宙使用者體驗(yàn)與推升硬體成長(zhǎng)的關(guān)鍵。Meta在2021年VR裝置出貨量達(dá)900萬(wàn)部，最受歡迎的Oculus Quest系列均采用最新Wi-Fi規(guī)格以支援無(wú)線技術(shù)Oculus Air Link。

(1) 目前頭戴顯示裝置成長(zhǎng)最大挑戰(zhàn)之一是需跟PC有線連結(jié)故使用不便，我們認(rèn)為無(wú)線化可提升頭戴顯示裝置的使用便利性并改善沉浸式體驗(yàn)

(2) Meta為全球最大VR裝置供應(yīng)商，預(yù)計(jì)2021年出貨量達(dá)900萬(wàn)部。Meta在2Q21推出Oculus Air Link，讓最受歡迎的Oculus Quest系列可透過(guò)Wi-Fi與PC連結(jié)以取代有線連結(jié)。因2020年推出的Quest 2配備規(guī)格更好的Wi-Fi 6 (vs. 2019年Quest 1的Wi-Fi 5)，故僅Quest 2可透過(guò)Oculus Air Link提供最高至120Hz顯示更新頻率的絕佳使用體驗(yàn)。

(3) Oculus Air Link要求Wi-Fi必須支援5GHz，故至少需支援Wi-Fi 5。Wi-Fi 6在傳輸速度與耗電方面顯著優(yōu)于Wi-Fi 5，故Meta最新的Oculus Quest 2支援Wi-Fi 6。Wi-Fi 6有助于Oculus Air Link運(yùn)作時(shí)更穩(wěn)定，并讓畫(huà)面更新頻率最高可至120Hz (Wi-Fi 5為72Hz或90Hz)。

(4) 為能改善無(wú)線化體驗(yàn)并推升出貨量，大部分無(wú)線頭戴顯裝置均會(huì)配備當(dāng)下最新的Wi-Fi規(guī)格。我們預(yù)測(cè)大部分在2022年推出的無(wú)線頭戴顯示裝置，將會(huì)配備Wi-Fi 6/6E。

2. 頭戴顯示器若欲改善無(wú)線化體驗(yàn)，必須采用最新Wi-Fi規(guī)格。2022年Meta、Apple與Sony的新款頭戴顯示器均配備Wi-Fi 6/6E。

(1) 根據(jù)我們的調(diào)查，目前銷(xiāo)售中的手機(jī)與筆記型電腦機(jī)型中，僅不到5%的機(jī)型支援最新的Wi-Fi 6，原因在于手機(jī)與筆記型電腦使用者對(duì)于裝置是否支援Wi-Fi 6無(wú)感。然而，頭戴顯示裝置若欲最佳化無(wú)線體驗(yàn)，則需支援最新的Wi-Fi規(guī)格。

(2) 頭戴顯示裝置在高頻寬、更新頻率與低延遲的連結(jié)要求顯著高于智慧型手機(jī)與筆記型電腦。因此，若欲改善無(wú)線化體驗(yàn)，我們預(yù)測(cè)大部分的新款頭戴顯示器均將支援新的Wi-Fi規(guī)格。

(3) Wi-Fi 6/6E/7與5G毫米波為最適合頭戴顯示裝置的連結(jié)技術(shù)?？紤]到電池使用時(shí)間，我們預(yù)測(cè)2–3年內(nèi)，大部分無(wú)線頭戴顯示裝置僅將支援最新Wi-Fi規(guī)格。2–3年后，高階頭戴顯示器裝置將會(huì)同時(shí)配備最新Wi-Fi規(guī)格與5G毫米波。

(4) 我們預(yù)測(cè)Meta、Apple與Sony為2022年元宇宙裝置市場(chǎng)影響力最大的品牌。Meta、Apple與Sony將分別在2H22、4Q22與2Q22推出新款頭戴顯示器裝置。Meta與Apple的新機(jī)型均支援Wi-Fi 6E，Sony的PS 5 VR裝置支援Wi-Fi 6。

3. Meta預(yù)計(jì)10年內(nèi)元宇宙使用者將達(dá)10億人，Wi-Fi供應(yīng)鏈將顯著受惠于此趨勢(shì)。

(1) Meta預(yù)計(jì)10年內(nèi)元宇宙使用者將達(dá)10億人?？紤]到Facebook并非獨(dú)家供應(yīng)商與換機(jī)需求，我們預(yù)測(cè)10年內(nèi)頭戴顯示器裝置出貨量將達(dá)數(shù)十億。

(2) 因最新Wi-Fi規(guī)格為頭戴顯示器無(wú)線化體驗(yàn)的基本要求，故未來(lái)10年Wi-Fi供應(yīng)鏈將顯著受惠于此趨勢(shì)，包括Wi-Fi晶片、射頻前端、LTCC與無(wú)線路由器。

(3) 我們正向看待未來(lái)10年Wi-Fi供應(yīng)鏈的股價(jià)表現(xiàn)。

本文來(lái)源為天風(fēng)證券發(fā)布的研究報(bào)告；智通財(cái)經(jīng)編輯：文文。