皮爾巴拉礦業(yè)(PLS.US)業(yè)績會：鋰輝石承購價暫定為1650-1800美元/噸

注：

2020財年為自然年2019年7月1日-2020年6月30日

2021財年為自然年2020年7月1日-2021年6月30日

2022財年為自然年2021年7月1日-2022年6月30日

公司參會領(lǐng)導(dǎo)

Ken Brinsden—managing Director&CEO

Brian Lynn—Chief Financial Officer

Dale Henderson—Chief Operating Officer

參會投資機構(gòu)

Macquarie Group Limited

JPMorgan Chase & Co.

Barrenjoey

Citi

一、公司Q3經(jīng)營情況介紹

Ken Brinsden：

歡迎今天參加電話會的各位和通過網(wǎng)絡(luò)參與的股東們，非常感謝你們的參與。我們期待著與大家分享更多的細節(jié)，我們認為這是皮爾巴拉礦業(yè)(PLS.US)的又一個非常、非常強勁的季度，其背景是鋰鹽產(chǎn)品和鋰輝石精礦價格改善明顯。

我們已經(jīng)能夠大量的生產(chǎn)。事實上，我們的Pilgan工廠，也就是Pilbara Minerals最初的工廠，在超過設(shè)計產(chǎn)能的情況下運營，再加上強勁的定價結(jié)果，意味著我們現(xiàn)在已經(jīng)進入一個健康的運營狀態(tài)，期待著定價結(jié)果本身的進一步增長。所以，是一個非常、非常強大的季度，但可能只是一輪周期的開始。

需求狀況也非常強勁。在我們的首席運營官Dale Henderson、首席財務(wù)官布Brian Lynn、總法律顧問兼首席商務(wù)官Alex Eastwood以及我們的投資者關(guān)系專員David Hann分享信息之后，我將回來更詳細地談?wù)勈袌龅挠绊憽Ｒ虼?，期待著分享更多關(guān)于我們最近或本季度末所做工作的細節(jié)。

你們熟知的，我們的Pilgan工廠改進工程的投產(chǎn)，以及Ngungaju工廠的重新啟動，這兩個項目現(xiàn)在都在順利進行，是Pilbara Minerals公司Pilgangoora生產(chǎn)基地的下一輪增長的關(guān)鍵貢獻因素。

本周完成與POSCO下游合資企業(yè)的最終確定以及承購條款。我們非常高興能夠完成這項交易或執(zhí)行這些條款。鑒于這是一段非常長期的關(guān)系，一種我們很享受的關(guān)系，他們花了相當(dāng)長的時間來完成現(xiàn)在的工作。我們期待著Pilgangoora鋰精礦供應(yīng)到韓國的鋰鹽加工廠的這種上下游一體化布局的效果。

就該交易的完成而言，一些韓國的批準(zhǔn)，我們認為是行政性質(zhì)的，這意味著我們預(yù)計該交易將在四季度末結(jié)束。同時，POSCO繼續(xù)推進項目建設(shè)，前期工作已經(jīng)在進行中，主要建設(shè)工程將于一季度開始，這意味著PASCO和 Pilbara Minerals氫氧化鋰項目是全球氫氧化鋰產(chǎn)品近期供應(yīng)的主要增長之一，大約在2023年中期開始投產(chǎn)。

因此，相對而言，與未來的鋰鹽擴張有關(guān)的時間較短，皮爾巴拉礦業(yè)非常、非常高興能成為其中的一部分。我將在稍后的時間回到這個話題，我會多談?wù)勈袌龅臓顩r和Pilbara Minerals參與的情況。

我將電話交給Dale，他將向你們介紹生產(chǎn)運營和項目進展情況。

Dale Henderson：

謝謝你，Ken，大家下午好。我的分享將分為三個部分，首先是經(jīng)營情況，然后是項目，最后是勘探和儲量情況。

從運營開始，本季度的運營非常積極，安全方面只有一次可記錄的傷害，有一位員工的手被割傷。也就是說，本季度的TRIFR確實減少了，因為有一些比較久遠的傷病名稱從公式中刪掉了。因此，我們的TRIFR下降到了1.88，所以很高興看到這種趨勢。當(dāng)然，對本季度的傷病感到遺憾。

生產(chǎn)方面，本季度生產(chǎn)了8.5萬噸鋰精礦，環(huán)比增長11%。采礦方面，大約在本季度，采礦活動增加了 35%。從上一季度的數(shù)量來看，其中大部分是由于廢物運輸?shù)脑黾?，隨著我們從下行周期進入這個上行周期，這是增加采剝計劃的一部分，我們正在努力加大廢物運輸量。

廢物運輸量增加了50%，進展順利，我們希望在此期間外運更多，總體來說，我們對采礦活動感到滿意。

采礦業(yè)對整個行業(yè)的人員和采礦服務(wù)承包商來說無疑是一個挑戰(zhàn)，他們一直感覺到這一點。因此，我們正在與我們的服務(wù)承包商密切合作，但可以說并沒有影響我們的生產(chǎn)結(jié)果。

從采礦到加工、回收都是按計劃進行的，工廠的運行時間也是按計劃進行的，正如我所說的那樣，本季度的生產(chǎn)非常積極。因此，從運營到項目，公司的項目方面也是非常、非常繁忙的，在Pilgangoora上有一系列項目運作。

項目方面，從Pilgan工廠開始，Ken也提到了這一點，本季度是關(guān)于改進項目的實施。這是一系列改善Pilgan工廠的項目，但主要是做消除瓶頸和提高產(chǎn)量的改進，使產(chǎn)能增加10%-15%。因此，這在本季度取得了進展，我們從這些改進項目中生產(chǎn)出了第一批精礦，這在前一周的10月13日宣布。在四季度，我們將繼續(xù)提高產(chǎn)量，并享受這些額外的精礦產(chǎn)量，因此這一切都符合目標(biāo)，對 Pilgan 工廠感到非常高興。

在Ngungaju工廠，我們一直在進行調(diào)試和重啟工作，最終在10月13日公布了第一批粗制鋰精礦。正如我們所看到的Pilgan項目一樣，Ngungaju工廠，我們正忙于加速該項目，并希望在明年6月前達到滿產(chǎn)的運行水平。

其他項目正在進行中，我們宣布將6兆瓦的太陽能電站授予澳大利亞的Contract Power公司，這是在一周前授予的。這是一個關(guān)鍵的里程碑，也是我們清潔能源融資承諾下的一項關(guān)鍵承諾，是朝著我們的脫碳目標(biāo)向前邁出的又一大步。

最后，在項目類別中，我們正在為 Pilgan 工廠的下一次增量擴展進行詳細工程研究，從而為增量擴張的最終投資決策做好準(zhǔn)備。

以上就是我們正在進行以及已經(jīng)完工的項目情況，下面我們簡單地談?wù)効碧浇Y(jié)果和儲量。

在9月份，我們宣布了我們新的礦產(chǎn)，資源量大幅增加，達到3.09億噸，增加39%，礦產(chǎn)儲量也公布了，再次大幅增加54%，達到1.62億噸，這是在10月6日宣布的。

我們非常高興完成了儲量和資源的重估，這是收購Altura的一個關(guān)鍵好處，也是我們所期待的。我們會認識到合并這兩種資產(chǎn)的一些好處，并且事實證明確實如此。我們很高興看到我們的資源量和儲量的大幅增長。總體來講，本季度在項目運營和資源勘探都非常、非常繁忙，但成果非常積極。

我的發(fā)言到此結(jié)束，現(xiàn)在我將電話移交給我們的首席財務(wù)官Brian。

Brian Lynn：

好的，謝謝，謝謝Dale，大家下午好。

我對本季度業(yè)績的首要思考是，想想我們12到15個月前的情況，當(dāng)時我們的產(chǎn)品價格低于每噸400美元。而在三季度，我們實際上現(xiàn)在的運營利潤已經(jīng)超過每噸 400 美元，或者每噸銷售的營業(yè)利潤已經(jīng)超過 400 美元。

令人驚訝的是市場狀況是如何好轉(zhuǎn)的，事情發(fā)展得如此之快，而且我認為每個人都知道價格將繼續(xù)上漲。Dale提到，本季度我們生產(chǎn)了約86,000噸精礦。我們銷售了約6,000噸庫存精礦，這導(dǎo)致我們發(fā)運了91,500噸精礦。本季度精礦銷售的平均價格為850美元至900美元/噸。

你知道的是這個給定的價格范圍，因為仍有一些臨時定價調(diào)整，這仍有待確定。但每噸收到的價格在 850 美元到 900 美元之間。本季度實現(xiàn)的單位運營成本為445美元/干公噸。很明顯，這個價格使我們的利潤超過每噸 400 美元，這是一個非常令人滿意的結(jié)果，并且反映了當(dāng)前的市場狀況。

然后，這將轉(zhuǎn)化為我們現(xiàn)金狀況的改善。當(dāng)我們獲得現(xiàn)金頭寸時，我們還獲得了為已經(jīng)發(fā)出的精礦設(shè)置的信用證，如果我們愿意，我們可以將其轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金。在9月底，我們有1.37億澳元的現(xiàn)金，而6月份是1.16億澳元，本季度我們的整體現(xiàn)金狀況改善了超過 2000 萬澳元。

這種改善主要是由現(xiàn)金營業(yè)利潤率的提高所推動的。我之前提到過，從現(xiàn)金的角度來看，本季度有大約4850萬澳元的現(xiàn)金營業(yè)利潤。這確實反映了強勁的市場定價條件，以及我認為我們在很大程度上控制了我們能夠控制的成本的事實。

我們也有大約1500萬澳元的現(xiàn)金作為我們業(yè)務(wù)的投資，這主要是與正在進行的Pilgan工廠的改進有關(guān)。重新啟動Ngungaju工廠，為運營做好準(zhǔn)備，以及資本化尾礦開采成本，我們希望在短期內(nèi)提高運行效率以獲得所需的鋰精礦。從單位運營成本的角度來看，我提到我們實現(xiàn)了445美元/噸的成本，以澳元計算略高于600澳元/噸，我們在8月份提出的成本指引為每噸395美元至430美元之間。

這顯然更高，略高于成本指引，但成本中高出的主要部分，在很大程度上是由我們正在經(jīng)歷的市場條件驅(qū)動的。更高的銷售價格也會讓我們向州政府支付的特許權(quán)使用費更高，這部分大約帶來了12美元的成本增加。然后，我們還經(jīng)歷了更高的運費，目前的海運成本。與我們在目標(biāo)指引中所做假設(shè)相比，每噸額外增加18美元，這主要是因為超級船只的時間安排和供應(yīng)緊張，全球?qū)＿\的需求更強引起的。

最后，我想快速談?wù)勎覀冊诩径戎刑峁┑囊恍└碌闹敢Ｔ谖覀?月份提供的指導(dǎo)意見中，我們確實提到，在完成礦石儲量后，我們將提供關(guān)于尾礦資本化的最新情況，正如Dale提到的，我們在本季度完成了礦石儲量的重新評估。

在完成了礦石儲量更新之后，我們現(xiàn)在已經(jīng)能夠確定，將被資本化的遞延尾礦的開采成本，我們預(yù)測在2022財年將在4,000萬至5,000萬澳元之間。這個范圍相對較寬的原因只是反映了2022財年期間運營活動的顯著增加。由于遞延尾礦開采成本的變化，我們選擇不改變我們的單位運營成本預(yù)測。顯然，你會期望在將這些采礦成本資本化后，單位運營成本會下降，但實際上我們認為這種下降將被更高的特許權(quán)使用費和更高的運費所抵消。因此，你從采礦成本資本化中得到的利潤，實際上被更高定價帶來的更高特許權(quán)使用費所抵消。高昂的貨運成本，我們預(yù)計將在2022財年的剩余時間內(nèi)持續(xù)。

這就是我介紹的全部內(nèi)容，所以現(xiàn)在我將電話移交給Ken，讓他對市場作進一步的分析

Ken Brinsden：

是的，謝謝你，Brian，謝謝你，Dale。

我想多談一下市場，這顯然是一個受到非常密切關(guān)注的領(lǐng)域。我們將看看我們能做什么，因為它受國際市場、與客戶的交流、以及為這個問題與客戶進行的重新談判三者綜合作用的影響。鋰鹽價格加速飆漲，這確實是一個令人難以置信的季度，我主要指的是中國的國內(nèi)價格，這是與鋰輝石銷售最相關(guān)的市場。

在此期間，普氏能源資訊所顯示的電池級碳酸鹽出廠價格，從本季度初的人民幣 87,000 元上升至本季度末的人民幣 185,000 元。中國國內(nèi)市場對鋰鹽漲價的接受度非常非常高，其中一些也反映在國際定價中。

其中一個關(guān)鍵的驅(qū)動因素是與鋰鹽有關(guān)的原料價格，主要是指我們的BMX平臺的鋰精礦銷售價格，這顯然增加了鋰鹽加工的成本，然后這些成本被轉(zhuǎn)嫁給下游的鋰鹽加工企業(yè)，因此鋰鹽的價格迅速攀升。

我們在我們的戰(zhàn)略上已經(jīng)相當(dāng)深思熟慮了，可用的承購量目前沒有很好地考慮在內(nèi)，抱歉，承購量部分沒有考慮新興現(xiàn)貨市場，我們看到了創(chuàng)造一個可以針對邊際買家的銷售環(huán)境的機會。這一點現(xiàn)在已經(jīng)反映在鋰輝石精礦的價格中，迄今為止的3場拍賣已經(jīng)向我們證明了這一點，我們認為鋰精礦現(xiàn)貨拍賣才是真正的價格發(fā)現(xiàn)。

5.5%的鋰精礦在Hedland港的離岸價約為1250美元/噸，而在最近的拍賣會上，5.5%的鋰精礦在Hedland的離岸價為2350美元/噸?，F(xiàn)在我們在這個策略上非常深思熟慮，因為我們想了解鋰輝石的真正價值，以便我們可以在與長期客戶的承購安排中更好地反映這一點。我很高興地說，這些溝通已經(jīng)取得了良好的進展，并在很大程度上取得了我們認為合適的結(jié)果。

雖然還沒有完成與每個客戶的談判，但我們肯定完成了與大多數(shù)客戶的談判，現(xiàn)在本周基于現(xiàn)貨價格轉(zhuǎn)化為的承購價格，約為1,650至1,800美元/干公噸（SC 6.0，CIF中國），反映了承購價值的重估，但也順應(yīng)了鋰鹽價格的上漲。

鋰鹽價格加速上漲，這自然會增加鋰輝石的價值。然而，更重要的是，我們現(xiàn)在通過銷售長協(xié)承購的鋰輝石精礦，在鋰鹽產(chǎn)業(yè)鏈中獲得更大的份額。與歷史相比，這確實代表了皮爾巴拉礦產(chǎn)公司的一個相當(dāng)大的變化，所以要明確的是，目前的承購定價在1650美元至1800美元/噸之間。

關(guān)于鋰輝石價格，我想說的另一點是，在三季度，Pilbara Minerals公司實現(xiàn)了非常、非常健康的鋰輝石價格，我們相信它極具競爭力，可能超過了我們同行所實現(xiàn)的價格。是的，我們對這個結(jié)果非常滿意。正如Brian之前所講，這將轉(zhuǎn)化為一些非常健康的經(jīng)營性現(xiàn)金流。預(yù)計四季度中會大幅增加，因為我們在承購價格方面取得的成就，以及我們在四季度中可能取得的進一步現(xiàn)貨銷售的成果。

總而言之，這是一段非常不尋常的市場時期，但我覺得 Pilbara Minerals 取得了你所希望的良好業(yè)績。我認為，關(guān)于承購價格的情況遠遠超出人們的預(yù)期。所以我想你知道，在接下來的幾個季度，皮爾巴拉礦業(yè)公司將在業(yè)績和定價方面取得更好的成果。

我認為這代表了市場的總結(jié)，Bernadette，讓我們開始問答環(huán)節(jié)吧。謝謝你。

二、問答環(huán)節(jié)

Q：我首先想問Dale，我想你提到你正在做一個關(guān)于Pilbara擴建的最新計劃。我只是想知道做了哪些工作，是否只是更新了之前的第二階段和第三階段的研究。預(yù)計什么時候我們可以得到這些更新后的可研，100萬噸的目標(biāo)是否仍然存在？

Ken Brinsden：是的，當(dāng)然沒有問題。首先，100萬噸及以上仍然是是我們所考慮的兩個工廠可實現(xiàn)的總產(chǎn)量。我提到的研究基本上是對Pilgan 工廠分階段擴建的更新。我們專注于第一階段，即再增加約10萬噸鋰輝石精礦產(chǎn)量。鑒于我們已經(jīng)完成了改進項目，我們認為這確實是下一步的目標(biāo)。我們重啟了Ngungaju工廠，下一階段將是Pilgan工廠的第一階段擴張。

時間上，我們現(xiàn)在正在圍繞第一步做一些更詳細的工程。我們預(yù)計，可能會在明年年初得出結(jié)論。大約到那個時候，董事會和管理層顯然會考慮是否適當(dāng)進行投資決策。

因此，這就是現(xiàn)在的重點，同時還有下一步Pilgan第二階段的擴建流程。這確實是最后的飛躍，使我們達到每年一百萬噸以上，但隨后的擴張將轉(zhuǎn)入漸進模式。我們認為，鑒于市場歷史，這是一個行之有效的戰(zhàn)略部署。

Q：我想知道你們是否可以通過看漲期權(quán)將您在鋰輝石的份額增加到30%？我只是想確定，只要你們行使電池級鋰鹽的看漲期權(quán)，你們就可以將其提高額外12%嗎？如果是這種情況，您只需為該項目支付 6.5 億至 7.5 億美元資本支出的12%，對嗎？是否有任何事情會導(dǎo)致您電匯時間更長，或者過早付款？

Ken Brinsden：我認為你的理解是正確的，你描述的機制為 Pilbara Minerals 制定了決策框架。我認為邏輯上講，這是你通常會遵循的路徑。我們需要試圖防止一些意外情況，比如項目變得困難，或面臨重大成本超支，那么我們不一定必須立即執(zhí)行。所以這真的是一個保險事業(yè)。我認為主要的方法和你在邏輯上期望發(fā)生的事情是你所描述的，即我們在工廠本身被認證之前和包括工廠本身被認證的效果期間按成本購買。

Q：關(guān)于定價前景的討論，顯然，你們的一個承購伙伴已經(jīng)有效地與Catllin礦山達成了類似的高額數(shù)字的協(xié)議？只是想了解這些結(jié)果的原因是什么，你們正在考慮改變與中國國內(nèi)鋰鹽價格的直接聯(lián)系，或者更多反映你們在BMX平臺上獲得的價格，這種討論正在進行。我猜想，鑒于Catllin礦山已經(jīng)與不同的承購伙伴有不同的討論，是不是這樣考慮的？

Ken Brinsden：是的，他們至少都有一點不同，但差別不大，因為它涉及到每個客戶的承購地位。談判真正反映的是鋰輝石相對價值的變化，這對鋰鹽的價值有貢獻，這是思考它的方式。因此，至少在目前的周期中，這種提升的效果是雙重的，因為鋰鹽價格迅速上漲，因此，無論如何鋰精礦價格都會上漲。

但現(xiàn)在我們要做的是獲得更大的利潤分成。對于你提出的關(guān)于價格參考的問題，主要是關(guān)于中國國內(nèi)生產(chǎn)以及出廠價與國際價格相比較的影響。這確實是一個主要的價格參考或指數(shù)，因為它涉及到鋰輝石的相對價格，這通常是吸引客戶的地方。

不會參考BMX拍賣參數(shù)，因為在市場看來，沒有足夠的數(shù)量根據(jù)拍賣結(jié)果進行定價。沒有人愿意支付你知道的鋰輝石長協(xié)與現(xiàn)貨直接的價格倒掛。從我們的角度來看，這一直是為了合理發(fā)現(xiàn)邊際的價值。然后至少有一部分反映在承購價值中。我很高興地說，這在很大程度上已經(jīng)發(fā)生了，而且客戶也一直在適應(yīng)，因為現(xiàn)在的代替方案對他們來說更糟。

如果沒有現(xiàn)貨銷售，這是一個大問題，現(xiàn)貨銷售導(dǎo)致了關(guān)于實現(xiàn)鋰輝石價值的合理務(wù)實的討論。總的來說，我們會說，這是一個相當(dāng)公平的結(jié)果，代表了市場上鋰輝石價值和承購量的新標(biāo)準(zhǔn)。

Q：關(guān)于你所說的價格范圍，僅針對本季度，您是否在考慮本財政年度剩余時間的總銷量？

Ken Brinsden：不，我們不認為這真的是本季度的反映，至少基于我們今天知道的情況。根據(jù)這些修訂后的條款，定價仍然是臨時的，最終定價的結(jié)算有待確定。這就是為什么，這里有一個范圍，表明了鋰輝石的價值，顯然，我們不知道鋰鹽價格方面會發(fā)生什么。但盡管如此，我們認為這是對本季度承購所能實現(xiàn)的價格范圍的合理反映。

Q：最后一個問題是關(guān)于成本指引的問題，現(xiàn)在還沒有改變，但是我們是否可以假設(shè)，如果你最終的指引是700-800美元，那么大部分是被特許權(quán)使用費推高的？

Ken Brinsden：是的，正是如此。雖然鋰精礦售價提高，特許使用權(quán)費用也會提高，鑒于價格上漲，它可能很重要。

Q：從我的角度來看，5.5%的品位，我相信是用于拍賣的，它的意義在于讓你可以獲得更高的回收率。POSCO的承購協(xié)議會是什么樣子，31.5萬的鋰輝石是否有目標(biāo)品位？

Ken Brinsden：是的，好問題。您認為我們將 5.5% 用于 BMX 拍賣是正確的。我們的工作前提是評估鋰精礦的單位價值，而不一定是絕對的精礦品位，在這種情況下，我們可以利用更低的成本以更低的精礦品位獲得更高的回收率。我們很高興看到這種效果正在發(fā)揮作用，我們已經(jīng)進行了 BMX 拍賣，正如我們所預(yù)期的那樣。

事實上可以說，隨著時間的推移，我們甚至可能會更低，這很可能是合理的，這與價格、成本以及供給恢復(fù)的時間有關(guān)。我們目前還沒有做出任何決定，我們一直對5.5%品位的產(chǎn)品的價格感到滿意。從表面上看，這對市場來說是一個很好的解決方案。顯然，我們正在實現(xiàn)一些非常健康的定價結(jié)果。在承購方面，承購的價格是以6%品位為基準(zhǔn)的。

我們平均交付的鋰精礦，你可以說在5.8%-6.1%的范圍內(nèi)，這取決于，我們所處的礦石區(qū)域和我們客戶的需求。有很多變數(shù)，但基本上它們的價格在SC6.0的基礎(chǔ)上。我們將繼續(xù)這樣做，以便將來交付給 POSCO 的品位是相同的，除非我們選擇與客戶協(xié)商修改那里的品位。

廣義上說，我們認為您知道可能還有機會，重新考慮向客戶的交付，因為 SC6.0 參考實際上是歷史的函數(shù)。那是因為這就是 Greenbushes 所做的，你知道在過去的 20 年里，這并不一定意味著它就是行業(yè)的正確答案。

所以我們認為，市場上有機會考慮很多不同的東西，這很可能會創(chuàng)建一個更有效的供應(yīng)鏈。無論如何，今天的承購指的是SC6.0為基礎(chǔ)的，BMX指的是SC5.5，但它們可能會改變，這取決于我們在市場上看到的機會。

Q：當(dāng)我們談到這個品位時，我的意思是，中游產(chǎn)品的原料品位是什么并不重要，比如一個更高品位的產(chǎn)品，就像您的工廠在生產(chǎn) 5% 或 6% 品位的運行情況一樣？

Dale Henderson：簡短的回答是否定的。對于中游產(chǎn)品來說，品位并不重要，實際上我們認為這可能會被證明是中游戰(zhàn)略的主要優(yōu)勢之一。我們所運用的工藝組合，可以使產(chǎn)品的品位和費用都較低，同時仍然可以生產(chǎn)出高品質(zhì)鋰鹽。所以，簡短的回答是，它沒有受到品位的影響。

Q：首先有兩個問題，就是關(guān)于你們的新拿到的價格合同？我的意思是，他們設(shè)定了多長時間，我的意思是，很明顯，我們的市場發(fā)生了巨大的變化，如果市場再次發(fā)生變化，無論出于什么原因，你已經(jīng)設(shè)法重新設(shè)置，這些都是鎖定的，或者你有定期評估，如果發(fā)生什么情況，我們可以再次改變它們？當(dāng)你回答這個問題時，我只是注意到，如果你說鋰鹽的價格，給到28,000美元/噸的出廠價。你們?yōu)殇囕x石報出的價格，這表明鋰鹽生產(chǎn)商有 50% 的利潤率？我們是這樣考慮的嗎？你知道，這已經(jīng)被設(shè)定為鋰鹽生產(chǎn)商的利潤率？

第二個問題是關(guān)于運營和疫苗注射的問題，即今年年底的新規(guī)則。這是否會給員工帶來風(fēng)險，因為我的意思是，我們不太可能達到100%注射疫苗，你知道的，有些人就是不愿意注射。那么，在新的一年里，這是否是企業(yè)的潛在風(fēng)險。

Ken Brinsden：關(guān)于價格重估，是的，它是雙向的，這與我們能夠開啟價格談判的原因相同，客戶在理論上可以做同樣的事情。我們試圖實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈利潤格局重塑，我們認為在歷史上不一定存在，當(dāng)時中國的化學(xué)品買家非常非常少。

我認為你說得很對，這一切都與可用毛利的份額有關(guān)。將鋰輝石的價格與鋰鹽的價格掛鉤的邏輯是，你建立了相對成本，基于LCE的開采成本，即鋰鹽加工的成本。然后確定一噸鋰鹽的生產(chǎn)成本，包括材料成本。

然后將其與價格結(jié)果進行比較，然后將毛利分配回相應(yīng)的各方。在過去的三四個月里，我們所描述的例子中，我們試圖確保鋰輝石中的價值吸引更多的毛利。不破壞市場，但會造成另一種不平衡，即要么使得鋰輝石精礦溢價巨大，要么使得鋰輝石精礦過于低估。

這是一種微妙的平衡行為，與歷史常態(tài)相比，我們希望這種行為在市場上變得更加正常。市場上能夠創(chuàng)造利潤的供應(yīng)商太少了，如今市場上大量的鋰輝石，我們已經(jīng)能夠讓鋰鹽加工廠將更多的利潤吸引到上游礦企。我們認為這代表著，糾正了歷史上的不平衡。

Q：你覺得最近兩次拍賣的那些高價格是否有助于推高鋰鹽價格？28,000美元/噸，也許有點太高了。因為你知道，如果你看一下，鋰精礦價格在1700美元/噸的時候，你把50%的利潤給了鋰鹽加工廠。你認為你通過這些拍賣推高了鋰鹽價格，還是你認為我們在中國看到的鋰鹽價格是真實的？

Ken Brinsden：對于中國的鋰鹽加工行業(yè)來說，承擔(dān)成本并將其轉(zhuǎn)嫁出去是一個很自然的。我想有一個問號，就是下游行業(yè)準(zhǔn)備接受這種成本轉(zhuǎn)嫁的時間有多長，但這不是答案。我不認為這就是你所問問題的真正答案。

因為在某個時間點上，我覺得至少在目前的周期內(nèi)，在原材料供應(yīng)不足的情況下，鋰鹽加工廠的利潤率會受到制約。我們作為一個原材料供應(yīng)商，在這種情況下，我們的利潤率仍將是好的，我們?nèi)詫⑹墙】档摹?/strong>

第二個問題，關(guān)于疫苗注射。現(xiàn)在的情況是，這是絕對的，有一個硬性規(guī)定。沒有人可以在沒有接種疫苗的情況下出入娛樂場所、乘坐航班出入。這既是我們的義務(wù)，也是個人的義務(wù)。如果他們沒有接種疫苗，他們就不能上飛機。在西澳，我們目前對勞動力狀況的看法是，我們將看到的影響是非常非常小的，也就是說，沒有那么多人選擇不接種疫苗。

對該行業(yè)更大的問題是，邊境需要開放，這樣就有更多的人員可以提供勞動力服務(wù)。Dale在運營方面是最了解的，讓我們來請教他。

Dale Henderson：是的。現(xiàn)在關(guān)于業(yè)務(wù)風(fēng)險方面，我們感覺在這個階段很舒服。正如Ken所說，這是每個人都必須完成的義務(wù)。我們正在部署所有的控制措施，以支持這一轉(zhuǎn)變，并與全體員工和操作人員深入接觸，在這個過程中支持他們。通過這一點，我們顯然在幫助人們適應(yīng)接種這些疫苗注射的需要，我們在這方面已經(jīng)取得了一定的進展。因此，說歸說，做歸做，但我們并不太擔(dān)心，因為我們已經(jīng)進入了需要接種疫苗的時期。

Q：好的，對不起，Ken，我在這反復(fù)重復(fù)，也許只是回到第一個問題，這樣我就清楚了。我關(guān)注鋰鹽的出廠價格，有一個計算公式來推導(dǎo)你的鋰輝石價格，這占了大部分的銷量，然后你會在BMX平臺上做一些現(xiàn)貨銷售，我這樣考慮對嗎？

Ken Brinsden：到明年年中，我們30%-40%的銷售將通過不同的排期或通過BMX平臺進行現(xiàn)貨銷售。就今天而言，這個數(shù)量并不大，我們?nèi)栽谔岣逳gungaju的產(chǎn)能，但未來還有我們今天沒有看到的新增產(chǎn)量。

Q：根據(jù)這個修訂后的合同，我應(yīng)該關(guān)注鋰鹽的價格，并相信有一種公式化的方法，可以從中得到你的鋰輝石價格？

Ken Brinsden：是的，我們已經(jīng)很清楚這一點發(fā)生了變化，即價值分成的比例，我們的要求是更高的。

Q：我想了解一下你對碳酸鋰和氫氧化鋰以及電池級價格動態(tài)變化的看法，如果LFP電池比NCM電池獲得更多的份額，POSCP的下游工廠是否有能力轉(zhuǎn)而生產(chǎn)碳酸鋰？

Ken Brinsden：是的，好問題，答案是肯定的，這是一個相對簡單的化學(xué)過程，把氫氧化鋰轉(zhuǎn)化成碳酸鋰。而事實上，你會發(fā)現(xiàn)幾乎所有的新工廠都在為了鋰鹽加工能力而建造的，我們的是直接生產(chǎn)氫氧化鋰?；诖?，這是一個成本更便宜的氫氧化鋰加工工藝，并且在產(chǎn)線的末端有一個非常低成本的轉(zhuǎn)化裝置，使其轉(zhuǎn)化為合格的電池級碳酸鋰。

與從碳酸鋰到氫氧化鋰的另一種轉(zhuǎn)換過程相比，該工藝的成本以每噸數(shù)百美元計算，這取決于技術(shù)和品位，也有可能是1000美元/噸。在當(dāng)代鋰鹽加工廠，這是是非常簡單的轉(zhuǎn)化。

至于電池技術(shù)的爭論，說實話，對于大多數(shù)可預(yù)見的鋰鹽價格，你可能對你是否采購鋰輝石或采購BXM的鋰輝石，是為了碳酸鹽供應(yīng)或氫氧化物供應(yīng)而產(chǎn)生矛盾。直到您開始獲得非常低的鋰鹽價格，與 BMX 相比，它接近鋰鹽加工和采礦的各自邊際成本，這才是真正相關(guān)的。我們真的不覺得我們必須對這些電池技術(shù)，LFP 或高鎳電池中誰能取得成功發(fā)表看法。

Q：最后一個問題，是否能夠介紹Calix鋰鹽加工研發(fā)的進展？

Ken Brinsden：是的，那里的工程技術(shù)非常超前，我們離報告第一輪結(jié)果不遠了，請密切關(guān)注。

Q：BMX平臺是否只針對皮爾巴拉，還是可以拍賣其他公司的產(chǎn)品？

Ken Brinsden：這是一個值得討論的話題，至少在這個時間點上，它還沒有得到解決。我們一直認為，一個最終滲透到市場深處的平臺，即更多鋰輝石或更多鋰產(chǎn)品價格通過一個平臺搭建起來，可以創(chuàng)造更大的價格透明度。例如今天，對BMX平臺的批評之一可能是，它最終是市場的利潤率，但它只是一個價格，并不代表任何數(shù)量。

好吧，我們會爭辯說，根據(jù)我們在競標(biāo)本身中看到的功能，以及競標(biāo)者的數(shù)量和參與深度拍賣的競標(biāo)者的數(shù)量，可能會略有不同。因此，我們認為這些東西是 Pilbara 可以在拍賣進行時了解市場的重要工具。

順便說一句，我們通常會說這是非常健康的，并且一直是發(fā)現(xiàn)價格的良性競爭。從我們的角度來看，我們會說這是一個巨大的平臺，給大家提供機會。對于其他人進入這個平臺，我認為答案是可能的，但我解決了，因為在這個時間點上。

Q：有幾個問題，一個是目前的現(xiàn)貨價格對你的遠期定價的影響，我想這已經(jīng)產(chǎn)生了影響。第二個問題是，對于承諾的承購量，在市場上向POSCO合資公司的銷售策略采用什么公式？

Ken Brinsden：與POSCO的合作中采用的公式與我們現(xiàn)有的承購客戶的公式?jīng)]有什么不同。這是化學(xué)品中的價值與鋰輝石中的價值之間的聯(lián)系， 那里的邏輯是相似的，它旨在發(fā)現(xiàn)市場價格。

它代表了在較長時間的承購關(guān)系中，每噸鋰輝石的價值。我認為沒有任何理由擔(dān)心它不是市場價格以外的任何東西，沒有任何關(guān)于折扣的參考，也沒有溢價，這只是市場價格，而且對合資企業(yè)來說都是公平的。

Q：你說你在談判承購協(xié)議方面進展順利，現(xiàn)在不是所有的都可以重新談判，你需要重新談判的比例是多少？

Ken Brinsden：我要尋求大多數(shù)人都同意，并根據(jù)承購安排的變化來執(zhí)行，我想我們幾乎都涵蓋了。

Ken Brinsden：感謝參加電話會議和在線會議的人。如果您錯過了某個問題或有進一步的問題，我們歡迎您通過電子郵件與我們聯(lián)系，我們的網(wǎng)址是pilbaraminerals.com.au。我們將盡最大努力盡快做出回復(fù)，感謝大家今天早上的參與，我們期待下次與您見面。

本文來源微信公眾號“環(huán)保公用溶易看”，作者晏溶，智通財經(jīng)編輯：楚蕓瑋。