方正證券：維持新宙邦(300037.SZ)“推薦”評級 Q3電解液量價齊升 全年出貨量可期

智通財經(jīng)APP獲悉，方正證券發(fā)布研究報告稱，維持新宙邦(300037.SZ)“推薦”評級，預(yù)計2021-23年歸母凈利潤13.24/17.03/21.39億元，對應(yīng)PE為44.58/34.67/27.59x。

事件：公司三季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤4.31元，環(huán)增53%，同增217%。

方正證券主要觀點(diǎn)如下：

1.Q3電解液量價齊升，全年出貨量可期

1)電解液出貨超預(yù)期：電動車7-9月銷量環(huán)比提升顯著，Q3電解液出貨預(yù)計超2萬噸。

2)海外提價：Q3海外客戶提價，散單價格約11萬，公司可順利傳導(dǎo)6F漲價并可賺價差。

2.單噸盈利仍有提升空間

1)溶劑自產(chǎn)：Q3惠州三期項(xiàng)目投產(chǎn)5萬噸碳酸酯溶劑降本。

2)自制添加劑：增持江蘇瀚康(69%提升至72%)，目前添加劑價格高位運(yùn)行，待新添加劑投產(chǎn)后，自供盈余還可外售。

3.海外客戶拓展順利，積極進(jìn)行產(chǎn)業(yè)鏈合作

1)歐洲建廠節(jié)奏順利：荷蘭項(xiàng)目已有園區(qū)配套設(shè)施，當(dāng)?shù)匾嘤鞋F(xiàn)成溶劑供應(yīng)商。

2)海外客戶導(dǎo)入順利：中標(biāo)Northvolt項(xiàng)目11.9億元，被指定為A\B項(xiàng)目鋰電池電解液特供。

3)產(chǎn)業(yè)鏈密切合作：7000萬自有資金參與珠海冠宇I(lǐng)PO，獲股336.9萬

風(fēng)險提示：行業(yè)競爭加劇;產(chǎn)能放量不及預(yù)期;市場需求不及預(yù)期。