高盛：予國(guó)藥控股(01099)“中性”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)降3.8%至22.9港元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，高盛發(fā)布研究報(bào)告稱(chēng)，予國(guó)藥控股(01099)“中性”評(píng)級(jí)，下調(diào)2021-2023年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)3.6%/4%/3.2%，以反映帶量采購(gòu)的影響，目標(biāo)價(jià)由23.8港元降至22.9港元。

高盛表示，集團(tuán)第三季銷(xiāo)售1312億元人民幣(下同)，低于該行預(yù)期的1361億元，醫(yī)藥分銷(xiāo)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)持平，因第五批帶量采購(gòu)實(shí)施前有出貨控制，而設(shè)備及藥品零售業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)穩(wěn)健。該行估計(jì)新一批帶量采購(gòu)會(huì)在第四季實(shí)施，可能會(huì)對(duì)醫(yī)藥業(yè)務(wù)增長(zhǎng)及毛利率有影響，但可透過(guò)持續(xù)推動(dòng)較高毛利的設(shè)備及藥品零售業(yè)務(wù)，以減少相關(guān)影響。

此外，集團(tuán)預(yù)期冷鏈業(yè)務(wù)今年有機(jī)會(huì)翻一番至13億至14億元，主要因?yàn)橐呙绶咒N(xiāo)。但該行認(rèn)為疫苗帶來(lái)的貢獻(xiàn)有限，而明年的加強(qiáng)劑可能帶來(lái)潛在利好。