新股研報(bào) | UJU HOLDING(01948)今起招股，引入字節(jié)跳動(dòng)及小米集團(tuán)(01810)擔(dān)任基石投資者

UJU HOLDING優(yōu)矩互動(dòng)(01948)自18年起營(yíng)運(yùn)，是中國(guó)新興及快速增長(zhǎng)的線上短視頻營(yíng)銷解決方案行業(yè)中快速增長(zhǎng)的市場(chǎng)參與者之一。

-招股日期︰10月26日至29日

-上市日期︰11月8日

-獨(dú)家保薦人︰民銀資本

-收款行︰工銀亞洲、渣打銀行

-發(fā)售1.2億股，90%配售，10%公開(kāi)發(fā)售，另有15%超額配股權(quán)

-每股招股價(jià)為6.7元至9.16元，集資最多約11億元，占總市值約20%，上市開(kāi)支約5,720萬(wàn)人民幣

-按每手1,000股，入場(chǎng)費(fèi)9,252.31元

-以上限價(jià)9.16元計(jì)算，市值約54.96億元(以20年經(jīng)調(diào)整純利約1.36億人民幣計(jì)算，市盈率約35倍)

-截至21年4月底 ，平均資產(chǎn)凈值約4.12億人民幣

-公開(kāi)發(fā)售分為甲組(500萬(wàn)或以下申請(qǐng)人)、乙組(500萬(wàn)以上申請(qǐng)人)

業(yè)務(wù)︰

-18至20年收入分別為11.5億人民幣、34.5億人民幣、63.6億人民幣，21年首四個(gè)月收入為22.1億人民幣

-18至20年毛利分別為1.06億人民幣、2.39億人民幣、3.25億人民幣，21年首四個(gè)月毛利為1.2億人民幣

-18至20年純利分別為5,014萬(wàn)人民幣、8,191萬(wàn)人民幣、1.33億人民幣，21年首四個(gè)月純利為6,863萬(wàn)人民幣

-18至20年經(jīng)調(diào)整純利分別為5,014萬(wàn)人民幣、8,191萬(wàn)人民幣、1.36億人民幣，21年首四個(gè)月經(jīng)調(diào)整純利為7,938萬(wàn)人民幣(若不涉及上市開(kāi)支)

-公司快速增長(zhǎng)乃主要?dú)w因于自18年起，線上短視頻營(yíng)銷行業(yè)快速增長(zhǎng)；及于內(nèi)容制作能力的優(yōu)勢(shì)、市場(chǎng)主導(dǎo)的技術(shù)優(yōu)勢(shì)及富有洞見(jiàn)的管理層領(lǐng)導(dǎo)，以建立及發(fā)展強(qiáng)勁的廣告主客戶及媒體合作伙伴基礎(chǔ)

-公司主要通過(guò)媒體合作伙伴提供一站式跨媒體線上營(yíng)銷解決方案，尤其為線上短視頻營(yíng)銷解決方案，為廣告主客戶營(yíng)銷彼等的產(chǎn)品及服務(wù)，并以此產(chǎn)生收益。公司也提供廣告分發(fā)服務(wù)，當(dāng)中獲取廣告主客戶的用戶流量，以于廣告主客戶指定的線上媒體平臺(tái)分發(fā)廣告

-廣告主客戶主要包括直接廣告主，其次為代表其廣告主的廣告代理。五大客戶包括電商公司、互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)公司、線上游戲公司及化妝品公司、線上教育公司、軟件開(kāi)發(fā)公司以及旅行休閑公司。數(shù)目由18年的484名增加至19年的757名及進(jìn)一步增加至20年的1,028名，目前公司有超過(guò)900名廣告主客戶。來(lái)自五大客戶的收益占20年收入約48.8%，而最大各戶則占36.9%

-集資所得其中約4.9%用于升級(jí)優(yōu)量引擎平臺(tái)；3.3%用于探索與廣告主客戶之業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)；6.6%用于提升內(nèi)容制作能力；59.3%用于透過(guò)提升與現(xiàn)有媒體合作伙伴的關(guān)系以及擴(kuò)大廣告主客戶及媒體合作伙伴群擴(kuò)展業(yè)務(wù)；16%用于戰(zhàn)略投資和收購(gòu)；9.9%用作營(yíng)運(yùn)資金及一般企業(yè)用途

首次公開(kāi)發(fā)售前進(jìn)行融資︰

-于20年1月至21年3月曾進(jìn)行多輪融資，當(dāng)時(shí)發(fā)售價(jià)較中間價(jià)折讓約81%至47.4%，并設(shè)立六個(gè)月禁售期，其中前期投資者包括熊向東先生、楊智峰先生、劉妍女士、澳際教育、許華芳先生、天鴿互動(dòng)(1980)、高榕資本等

基石投資者︰

-引入2名基石投資者，包括字節(jié)跳動(dòng)香港認(rèn)購(gòu)1,000萬(wàn)美元，小米集團(tuán)(01810)全資持有的Green Better認(rèn)購(gòu)500萬(wàn)美元，合共計(jì)投資1,500萬(wàn)美元(約1.16億港元)，按中間價(jià)計(jì)算，約占發(fā)售股份12.3%，設(shè)6個(gè)月禁售期

上市后主要股東架構(gòu)︰

-主席馬曉輝先生及一致行動(dòng)人士持股72%

-其他前期投資者持股8%

-其他公眾股東持股20%

簡(jiǎn)評(píng)︰

-UJU HOLDING優(yōu)矩互動(dòng)(01948)自18年起營(yíng)運(yùn)，是中國(guó)新興及快速增長(zhǎng)的線上短視頻營(yíng)銷解決方案行業(yè)中快速增長(zhǎng)的市場(chǎng)參與者之一。

-以上限價(jià)9.16元計(jì)算，市值約54.96億元，以20年經(jīng)調(diào)整純利約1.36億人民幣計(jì)算，市盈率約35倍。

-公司賣點(diǎn)是引入字節(jié)跳動(dòng)及小米集團(tuán)擔(dān)任基石投資者，兩大科網(wǎng)巨企名氣十足，增加吸引力。

本文由“信誠(chéng)證券”供稿，作者：信誠(chéng)證券分析師陳伯豪；智通財(cái)經(jīng)編輯：秦志洲