歐洲央行會(huì)議本周來(lái)襲，重點(diǎn)關(guān)注這5個(gè)問(wèn)題

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，現(xiàn)在投資者正在觀望歐洲央行周四是否會(huì)承認(rèn)目前的價(jià)格壓力已經(jīng)大到不容忽視的地步。

雖然12月份歐洲央行才會(huì)做出關(guān)于緊急抗疫購(gòu)債計(jì)劃（PEPP）的重大決定，但在能源價(jià)格飆升和供應(yīng)面臨瓶頸的情況下，周四的會(huì)議也頗具重要性。

以下是市場(chǎng)對(duì)此次會(huì)議關(guān)注的五個(gè)焦點(diǎn)：

1.高通脹對(duì)政策前景意味著什么?

歐洲央行可能承認(rèn)，物價(jià)壓力的上漲可能會(huì)比預(yù)期持續(xù)更久，但該行目前不太可能放棄其鴿派政策立場(chǎng)。

該行2023年的通脹預(yù)期為1.5%，低于2%的目標(biāo)，政策制定者認(rèn)為過(guò)早收緊政策可能會(huì)損害經(jīng)濟(jì)。

歐洲央行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Philip Lane認(rèn)為，由于服務(wù)價(jià)格和工資增長(zhǎng)依然疲弱，歐元區(qū)目前這輪通脹不會(huì)觸發(fā)貨幣政策的變動(dòng)。

皇家倫敦資產(chǎn)管理公司(Royal London Asset Management)利率主管Craig Inches表示：“如果他們稍稍偏向鷹派，歐元區(qū)某些外圍市場(chǎng)可能會(huì)開(kāi)始陷入困境?！?/p>

2.怎么看待利率指引與市場(chǎng)定價(jià)之間不匹配?

事實(shí)上，最近幾周加息預(yù)期大幅上升，市場(chǎng)預(yù)計(jì)2022年底前歐洲央行將加息10個(gè)基點(diǎn)。

這與歐洲央行超寬松的貨幣政策立場(chǎng)不同步，此外令人擔(dān)憂的是，市場(chǎng)貸款利率上升是否會(huì)引發(fā)金融環(huán)境收緊。

激進(jìn)的重新定價(jià)主要是英國(guó)和美國(guó)市場(chǎng)大幅調(diào)整的溢出效應(yīng)，投資者目前預(yù)計(jì)英美央行政策將收緊。Lane已經(jīng)公開(kāi)反對(duì)市場(chǎng)定價(jià)，歐洲央行行長(zhǎng)拉加德周四可能也會(huì)表達(dá)反對(duì)觀點(diǎn)。

法國(guó)興業(yè)銀行資深歐洲分析師Anatoli Annenkov表示："我們預(yù)計(jì)歐洲央行將保持鴿派立場(chǎng)，而市場(chǎng)可能繼續(xù)對(duì)沖歐洲央行未來(lái)初期的緊縮政策。"

3.通脹何時(shí)停止飆升？

對(duì)于一些政策制定者來(lái)說(shuō)，不斷變化的通脹態(tài)勢(shì)不容忽視。因此，市場(chǎng)將密切關(guān)注歐洲央行對(duì)何時(shí)抑制住通脹的預(yù)期。

德國(guó)央行行長(zhǎng)魏德曼對(duì)歐洲央行的超寬松貨幣政策持批評(píng)態(tài)度，并于近期再次警告通脹風(fēng)險(xiǎn)。

歐元區(qū)目前通脹率達(dá)到了3.4%，是2008年以來(lái)的最高水平，預(yù)計(jì)年底將接近4%。一個(gè)關(guān)鍵問(wèn)題是，如果通脹預(yù)期超過(guò)目標(biāo)，工資出現(xiàn)第二輪效應(yīng)的跡象，會(huì)發(fā)生什么?

4.經(jīng)濟(jì)前景面臨哪些風(fēng)險(xiǎn)?

供應(yīng)瓶頸和能源價(jià)格飆升意味著，自9月份歐洲央行會(huì)議以來(lái)，經(jīng)濟(jì)逆風(fēng)已變得更加強(qiáng)勁。

德國(guó)已經(jīng)面臨供應(yīng)鏈瓶頸的壓力，其頂級(jí)經(jīng)濟(jì)機(jī)構(gòu)最近將2021年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期從3.7%下調(diào)至2.4%。

盡管能源價(jià)格上漲是通脹的上行風(fēng)險(xiǎn)，但它也擠壓了消費(fèi)者的購(gòu)買(mǎi)力和公司利潤(rùn)。

美國(guó)銀行分析師表示：“我們?nèi)栽诘却龤W洲央行更多人士承認(rèn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目前面臨重大下行風(fēng)險(xiǎn)。”

5.會(huì)進(jìn)一步透露關(guān)于PEPP的信號(hào)嗎?

1.85萬(wàn)億歐元的PEPP將于明年3月到期，有關(guān)該計(jì)劃到期后將采取什么措施的決定預(yù)計(jì)將在12月做出，有關(guān)隨后將采取什么措施的討論目前也正在進(jìn)行中。

歐洲央行官員Francois Villeroy de Galhau認(rèn)為，該行在回歸更為傳統(tǒng)的政策時(shí)，應(yīng)該保留部分給PEPP政策提供的靈活性。

根據(jù)最近的一份報(bào)告，歐洲央行正在研究一項(xiàng)新的債券購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃，以防止在PEPP結(jié)束時(shí)市場(chǎng)崩盤(pán)，以補(bǔ)充現(xiàn)有的每月200億歐元的開(kāi)放式資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃。