“激進(jìn)”加息聲音初現(xiàn)+通脹陰霾不散，10年期美債收益率觸及1.7%關(guān)口

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，美東時(shí)間10月21日(周四)，在公布好于預(yù)期的初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)后，因經(jīng)濟(jì)迅速?gòu)?fù)蘇再度引發(fā)加息預(yù)期升溫，美債收益率攀升。近期市場(chǎng)對(duì)通脹的擔(dān)憂也推升了美債收益率。

10 年期美債收益率自5月以來(lái)首次觸及1.7%關(guān)口。此前，10年期通脹保值國(guó)債(TIPS)損益平衡通脹率達(dá)到2.614%的9年高點(diǎn)。

美國(guó)勞工部最近公布的最新數(shù)據(jù)顯示，截至10月16日當(dāng)周，初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)為29萬(wàn)人，較前周減少6000人，預(yù)估值為30萬(wàn)。持續(xù)申領(lǐng)人數(shù)降至248萬(wàn)人，比前一周減少了12.2萬(wàn)人。

這兩個(gè)數(shù)字都是自2020年3月14日以來(lái)的最低水平。就在此前一個(gè)月，大多數(shù)與新冠疫情相關(guān)的強(qiáng)化或擴(kuò)大發(fā)放福利的項(xiàng)目都已結(jié)束。

市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)更為激進(jìn)地加息。金融博客Zerohedge的文章指出，市場(chǎng)現(xiàn)在預(yù)計(jì)到2022年9月前美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)有一次25個(gè)基點(diǎn)的加息，而到2022年12月底之前將共進(jìn)行兩次、每次各25個(gè)基點(diǎn)的加息。

瑞穗證券美國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Steven Ricchiuto表示，市場(chǎng)參與者正在重新評(píng)估貨幣政策前景。Ricchiuto表示，人們擔(dān)心緊縮進(jìn)程比美聯(lián)儲(chǔ)決策者現(xiàn)在所暗示的時(shí)間要早，尤其是在薪資和通脹都在上升的情況下。

中信證券指出，隨著新冠疫情管控的常態(tài)化和全球通脹壓力升溫，全球貨幣政策收緊在即。在對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)上一輪Taper和加息原因分析后，中信證券預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)或?qū)⒃?021年11月開始Taper，并在2022年6月完成。不排除在2022年底，甚至是四季度首次加息。

美債收益率上行趨勢(shì)是否將持續(xù)？對(duì)此，機(jī)構(gòu)也給出了自己的觀點(diǎn)。

評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)東方金誠(chéng)指出，9月美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策會(huì)議釋放了較為明確的縮減購(gòu)債政策信號(hào)后，10年期美債收益率持續(xù)快速波動(dòng)上行。市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)Taper臨近及加息的預(yù)期確認(rèn)，以及不斷抬升的通脹預(yù)期，是9月下旬以來(lái)美債利率快速上行的主要?jiǎng)恿Α?/p>

東方金誠(chéng)認(rèn)為，短期內(nèi)，通脹、加息預(yù)期走高或推動(dòng)10年期美債收益率繼續(xù)上行，但中長(zhǎng)期來(lái)看，在供需及基本面因素抑制下，10年期美債收益率升破2%的可能性不大。

中信證券預(yù)計(jì)美債利率可能在明年呈現(xiàn)平底的“V”型走勢(shì)。具體而言，美債利率走勢(shì)主要分為三個(gè)階段，預(yù)計(jì)分別是: (1) 2021年11月至2022年6月， Taper實(shí)施到Taper完成階段，該時(shí)期美債利率大體處于下行趨勢(shì); (2) 2022年6月至2022年四季度， Taper完成到加息之前階段，該時(shí)期美債利率大體處于震蕩略下行趨勢(shì); (3) 2022年四季度，加息開始階段，該時(shí)期美債利率或?qū)⒊尸F(xiàn)上行趨勢(shì)，不過具體是否重回上行仍取決于屆時(shí)美國(guó)經(jīng)濟(jì)情況和實(shí)際利率的變化。