小摩：更新內(nèi)險股評級及目標價(表) 仍看好中國平安(02318)及中國財險(02328)

智通財經(jīng)APP獲悉，小摩發(fā)布研究報告稱，內(nèi)地壽險板塊本年至今表現(xiàn)，致使該行保守預(yù)期落空，該行原預(yù)期疫情后壽險銷售復(fù)蘇，列中國平安(02318)作為跑贏大市的首選。本年至今股價反映除中國財險(02328)外，其他予“增持”的壽險股均“跑輸大市”，特別是平安A/H股。

報告提到，至季績期該行下調(diào)今明年新業(yè)務(wù)價值增長預(yù)測，今年由同比跌3%下調(diào)至跌12%，明年由同比升14%下調(diào)至升12%，反映保險銷售復(fù)蘇緩慢。艱難的一年過后，已測試壽險股估值底部，該行續(xù)看好平安H股及財險。在第三及第四季業(yè)績披露更多與房地產(chǎn)相關(guān)數(shù)據(jù)后，該行或考慮對其他壽險股看法轉(zhuǎn)至正面，但現(xiàn)時不會追逐其他股票。

該行表示，邁向年底，喜好平安H股，因本年至今累計回調(diào)34%，反映市場在高度悲觀情境下對平安的估值底部。對財險而言，最少風(fēng)險資產(chǎn)敞口及潛在汽車保費復(fù)蘇將是催化劑。該行預(yù)計，財險盈利及派息風(fēng)險較小。對其他壽險股來說，估值吸引，特別是H股。因此，明年3月公布今年全年業(yè)績后，才再重新部署投資壽險股，或有更佳風(fēng)險回報。