國(guó)聯(lián)證券：維持中鼎股份(000887.SZ)“買入”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)19.68元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，國(guó)聯(lián)證券發(fā)布研究報(bào)告稱，維持中鼎股份(000887.SZ)“買入”評(píng)級(jí)，上調(diào)目標(biāo)價(jià)為19.68元。

事件：日前，公司發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告：前三季度預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)約7.91億元~8.31億元，同比增長(zhǎng)162.18%~175.43%，EPS為0.65元~0.68元。公司Q3歸母凈利潤(rùn)2億元~2.4億元，同比增長(zhǎng)10.83%~33%，EPS為0.16元~0.2元。

國(guó)聯(lián)證券主要觀點(diǎn)如下：

芯片短缺導(dǎo)致Q3汽車銷量受損嚴(yán)重，公司Q3業(yè)績(jī)環(huán)比Q2有所下滑。但公司Q3在空氣懸掛系統(tǒng)、輕量化底盤(pán)系統(tǒng)、流體管路系統(tǒng)等業(yè)務(wù)獲得多家重點(diǎn)客戶訂單，保持了良好的發(fā)展勢(shì)頭。

公司在Q2確認(rèn)了投資收益9658.06萬(wàn)元，扣除此影響，Q2歸母凈利潤(rùn)為2.57億元。根據(jù)業(yè)績(jī)預(yù)告，公司Q3歸母凈利潤(rùn)環(huán)比將有所下滑。考慮到全球乘用車行業(yè)Q3因?yàn)樾酒倘变N量受損嚴(yán)重、原材料與海運(yùn)費(fèi)上漲，公司依然取得了同比增長(zhǎng)10.83%-33%的業(yè)績(jī)，整體好于預(yù)期。特別是，公司Q3獲得理想、比亞迪等客戶的新能源產(chǎn)品定點(diǎn)，重點(diǎn)布局的空氣懸掛系統(tǒng)業(yè)務(wù)新公告3份項(xiàng)目定點(diǎn)。

看好公司盈利水平修復(fù)+新業(yè)務(wù)打開(kāi)成長(zhǎng)空間，維持未來(lái)3年歸母凈利CAGR超45%。

考慮到汽車行業(yè)芯片短缺、原材料、海運(yùn)價(jià)格等不利影響正在逐步緩解，公司費(fèi)用控制持續(xù)改善。該行上調(diào)公司2021年全年歸母凈利潤(rùn)至9.98億元(8.99億元，+11%)，對(duì)應(yīng)EPS0.82元(0.74元，+11%)。2022至2023年，歸母凈利潤(rùn)11.80、15.13億元，EPS為0.97、1.24元。按10月14日收盤(pán)價(jià)16.24元，對(duì)應(yīng)PE為20X、17X、13X。

風(fēng)險(xiǎn)提示：汽車銷量不及預(yù)期;匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn);原材料成本上升風(fēng)險(xiǎn);新業(yè)務(wù)拓展不及預(yù)期;商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)。